5月以来，嘉(jiā)实基金、博时基金、富国基金、南方基金等多(duō)家头部公募基金密集申报了跟(gēn)踪海外半导(dǎo)体指数QDII产品，布局全(quán)球半导体市场(chǎng)，引发业内广泛(fàn)关注。

　　从国内(nèi)半导体板块表现来看，在经历一(yī)季(jì)度的持(chí)续回调后(hòu)，半(bàn)导体板块自4月中下(xià)旬(xún)以来又开始(shǐ)持续下跌。不过(guò)资(zī)金对(duì)主题ETF越跌越买(mǎi)，区间份(fèn)额增幅最(zu复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思ì)高达40％。拉长(zhǎng)时间看(kàn)，年内超半数半导体主题(tí)ETF产品份(fèn)额出现正增长，最高份额(é)增幅超1282％。

　　多位业(yè)内人(rén)士认为，资金对(duì)半导体主(zhǔ)题ETF的越跌越(yuè)买，主要(yào)是基于对板块中长期投(tóu)资价(jià)值的肯(kěn)定。尽(jǐn)管半导体板块年内表现震荡(dàng)，但随着国产替代(dài)持续推进，以及近期AI行情的带(dài)动(dòng)下，板块(kuài)细分领域仍有较多(duō)投资机会。

　　越跌越买，最高份额(é)涨超1282％

　　从国内半导体板(bǎn)块(kuài)表(biǎo)现来看，在经历一季度的持续回调后，半导体板(bǎn)块自4月中下旬(xún)以来(lái)又(yòu)开始持(chí)续下(xià)跌。以中证全指半导(dǎo)体指(zhǐ)数表现为(wèi)例，该(gāi)指(zhǐ)数在4月6日攀至年内高位后便开始(shǐ)不断下跌，4月10日至5月12日区间(jiān)跌(diē)幅近(jìn)20％。

　　本周板块表现(xiàn)上，半导体(tǐ)与半导体(tǐ)生产设备板块周跌幅为-3.25％，在(zài)24个(gè)Wind二级(jí)行业中跌幅居前。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，尽管板块持续下跌，但资金(jīn)对(duì)主题(tí)ETF产品越跌越买。Wind数据(jù)显示，截至5月(yuè)12日(rì)，月内半导体芯片主题ETF收益均(jūn)告负(fù)，平(píng)均收益率为-7.18％；但份(fèn)额却(què)悉数(shù)上涨。其中(zhōng)，工银瑞(ruì)信国证半导体芯片ETF、鹏华国(guó)证半导体(tǐ)芯片ETF月内份额(é)增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片主题ETF产品份额变(biàn)化(huà)，截至5月12日，除汇添(tiān)富中证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中证(zhèng)韩交所中韩半导(dǎo)体ETF等三只产品份额出现(xiàn)下降外，其(qí)余(yú)产品份额均(jūn)有大(dà)幅增长。其中(zhōng)，嘉(jiā)实(shí)上证科创(chuàng)板(bǎn)芯片ETF份(fèn)额涨幅位列(liè)第一(yī)，年内(nèi)份额(é)猛增1282.5％。

　　对(duì)于近期半(bàn)导(dǎo)体板块持续下(xià)跌，嘉实上(shàng)证科创(chuàng)板芯片ETF基金经(jīng)理田光远(yuǎn)分析，当前半导体行业复苏(sū)不及预期主(zhǔ)要(yào)原因，一是国(guó)产替代进程不及预期(qī)，国内半导(dǎo)体企业相(xiāng)比海外(wài)半导体(tǐ)大(dà)厂起步较晚，在技术和人才等方面存在差(chà)距，在国产替(tì)代过(guò)程中(zhōng)产品研发和客户(hù)导入(rù)进(jìn)程(chéng)可能不及预期；二是(shì)下游需求不及预期，在(zài)边缘(yuán)政治和全(quán)球(qiú)经济疲软背景(jǐng)下，全球电子产(chǎn)品等终端需求可能(néng)不(bù)及预期，从(cóng)而导致(zhì)对半导(dǎo)体(tǐ)产品需求(qiú)量减少。

　　“2023年是全球半导体行业正处于下(xià)行筑(zhù)底的阶段，但我们(men)认为有望于今年看到拐点的出现”田光(guāng)远表示，在本轮周期中，率(lǜ)先回(huí)暖的种类(lèi)要看芯片下游的(de)景(jǐng)气度，有创新属性和(hé)份(fèn)额提升属性的环节会率先回暖。一方面中(zhōng)国经济体重要的(de)构成(chéng)央国企对资产回报提出要求，民营企业的竞争力提升也会更加依赖数字化，成本效率提(tí)升是数字化的长期关键驱动力(lì)，另(lìng)一方面短周期维(wéi)度数字经济(jì)有顺周期(qī)属性(xìng)，经济复苏会加大企业(yè)数(shù)字(zì)化投(tóu)入力度。

　　九(jiǔ)泰基金战略投资部(bù)副总(zǒng)监、九泰(tài)泰富灵活(huó)配置混合（LOF）基金经理(lǐ)刘源表示，首(shǒu)先(xiān)，回顾年初以(yǐ)来半导体板块上(shàng)涨的原因(yīn)，一方面是2022年板块(kuài)调整幅度较大，行业估值处于底部位置；另(lìng)一方面市场预期基本面(miàn)即将(jiāng)见底(dǐ)，再加上(shàng)有AI主题的催化(huà)，所以(yǐ)从年初(chū)到4月初(chū)半导体(tǐ)指数(shù)出现了一(yī)定的(de)反弹。

　　“但(dàn)事实(shí)上(shàng)，其中许多个股(gǔ)的股价其实(shí)是(shì)过度反(fǎn)应(yīng)的，所(suǒ)以随着4月中(zhōng)下旬半导体一季报披(pī)露，整体呈(chéng)现强预期(qī)、弱现实的表复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思现，再加上AI主题(tí)的降温，综合因素引起行(xíng)业近期的持续回调。”刘源直(zhí)言。

　　长(zhǎng)期(qī)看(kàn)好半导体投资(zī)价(jià)值

　　尽管半导体(tǐ)板块年内表现震荡(dàng)，但从(cóng)资金对主题(tí)ETF产品越跌越买也(yě)能看出投资者对板块价(jià)值(zhí)的肯定，多位业内人士也表示，长期看好半导体板块投(tóu)资价值。

　　“我们认为当前(qián)无需过度悲观。”嘉实基金田光远表示，从基本面上，人工(gōng)智能给(gěi)半导体带来了新的需求增(zēng)量，从周期视(shì)角，预计未(wèi)来1-2个(gè)季度虽然会有一定业绩的压力，但一方面需求会重新(xīn)复苏(sū)，另一(yī)方面(miàn)中(zhōng)国半(bàn)导(dǎo)体企业有国产替(tì)代的中期逻辑支撑；另外，估值(zhí)方(fāng)面，半导体板块估值波动较大，且子(zi)板块和细分线索较多，始终有估值合理甚(shèn)至低估的机会出现。

　　田光远认为(wèi)，当前(qián)该(gāi)板块(kuài)很多优质的公(gōng)司处(chù)于(yú)历(lì)史估值(zhí)分位(wèi)低位(wèi)区(qū)间，随着需求回暖或者新(xīn)产品(pǐn)的突破，会有形成很好的投资机(jī)会。他进一步表(biǎo)示，人(rén)类历史经历(lì)了三次工业革命(mìng)，前两次都是以能源(yuán)为(wèi)对(duì)象(xiàng)进(jìn)行创新(xīn)，第三(sān)次是信息为对(duì)象进行创新(xīn)，当(dāng)前阶段的人工智能从感知智(zhì)能走向认(rèn)知(zhī)智能后，将对人类生产力的(de)提升产生巨大的影(yǐng)响，也会(huì)开(kāi)启新(xīn)一轮的工业革命，它是信息(xī)革(gé)命经历了个人(rén)电(diàn)脑、互联网(wǎng)革(gé)命和移动(dòng)互联网革命后(hòu)在万物智联层面的延伸，将会在经济、社会(huì)、政(zhèng)治、军事等方(fāng)面全面影响人类社会。当前仍处于新一轮产业革命爆发的(de)早期的阶段，在人工智能(néng)带来的技术变(biàn)革浪(làng)潮下，人工智能对(duì)云管端各方面都产生了影响，云(yún)侧变(biàn)化最为显著，很(hěn)多环节发生了改变，产(chǎn)生了新的投资方向，如算(suàn)力芯(xīn)片(piàn)的GPU、存(cún)储芯片的HBM等。

　　“随(suí)着人工智能应用(yòng)的落(luò)地，端侧和网侧的新(xīn)硬(yìng)件也会产生新的投资机会。因(yīn)此(cǐ)我们长期看好半(bàn)导(dǎo)体的投资价值。”田(tián)光远建(jiàn)议投资者长期(qī)关注该(gāi)板(bǎn)块投资(zī)机会，他认为可以(yǐ)重点配置的主(zhǔ)线包括以(yǐ)AI为代表(biǎo)的创新(xīn)线、周期见底后的复苏线、以及以半(bàn)导体设(shè)备(bèi)材(cái)料国产化为代表(biǎo)的制(zhì)造线。

　　诺(nuò)安(ān)基金科技(jì)组基金(jīn)经理刘慧(huì)影也表(biǎo)示，2023年(nián)全面看好整(zhěng)个半导(dǎo)体板块，其(qí)中，从半导体国产化为(wèi)主的设备(bèi)材(cái)料EDA板块，到(dào)下游需求为(wèi)主的芯片设计(jì)都会在(zài)今年都有非常好(hǎo)的机会(huì)。首先，基本面上(shàng)，美国对中国的极(jí)限制裁将加速(sù)中国芯片的国产替代(dài)，党的二十大对于科(kē)技安全的强调为芯片的国产替代(dài)提供了坚实(shí)的理(lǐ)论基(jī)础。其次，芯片设计板块经过(guò)近一年的充分调整，股价(jià)已(yǐ)经(jīng)充分反映悲观预(yù)期(qī)。最(zuì)后，伴随AI等新需(xū)求拉动，整个芯片(piàn)设计(jì)板块有(yǒu)望正(zhèng)式迎来反转。

　　“站在当前，我们将(jiāng)持续跟踪(zōng)和调研半导体行业(yè)库(kù)存、动销数据和重点公司的边际变化，同时(shí)动态跟踪(zōng)电子消(xiāo)费(fèi)品的复苏情况，预判半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)景气的拐(guǎi)点。”九泰基金刘源表示(shì)，展(zhǎn)望未来，AI的基础模型训练需要大量算力(lì)，硬(yìng)件基(jī)础(chǔ)设施成为发(fā)展基石，算力(lì)芯(xīn)片等(děng)核(hé)心(xīn)环节预期将会受(shòu)益，后(hòu)续有望驱动半导(dǎo)体行业持(chí)续(xù)增长。此外，半导体设备公司(sī)的一季报业绩相对较强，国(guó)产(chǎn)化(huà)趋势(shì)仍在加速推进，后续半(bàn)导体设备、材料也(yě)是可以关注的方向。存储作为(wèi)半导体中最大(dà)的(de)周期品种(zhǒng)，也可能在年内迎(yíng)来边际变化(huà)，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认为(wèi)需要(yào)关注(zhù)景(jǐng)气度修复速度和(hé)估(gū)值的匹配程度，尽管基本(běn)面改善的趋势比(bǐ)较确定(dìng)，但(dàn)改善(shàn)的过程(chéng)中股价有可能(néng)波(bō)动较(jiào)大，要结合(hé)基本面变(biàn)化综合判(pàn)断配置(zhì)价值，我们(men)也(yě)会通过适当调(diào)仓(cāng)来平衡风(fēng)险。”刘源补(bǔ)充道(dào)。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 复刻版是正品吗，复刻是不是假货的意思