金融(róng)界5月(yuè)22日消息(xī) 悄(qiāo)然之间，已经崩盘了33年(nián)的(de)日本(běn)股市竟然奇(qí)迹般的活过来了(le)，甚至还在不断(duàn)挑战新高，真是(shì)活(huó)久见。

　　22日，日本(běn)股(gǔ)市主要股指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的最(zuì)高收盘价。今年以来日(rì)经225指数已涨超19%。

　　而这之前，日本(běn)股市几(jǐ)经挣(zhēng)扎但是最终都黯淡收(shōu)场(chǎng)，但(dàn)是似乎(hū)这次有(yǒu)点不一样的味道(dào)，“股神”巴菲特助阵、“华尔(ěr)街大鳄”高盛摇旗呐喊以及(jí)

　　地缘政(zhèng)治的变动使得(dé)日本股市变得(dé)微妙起来(lái)。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本(běn)股(gǔ)市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是不可或(huò)缺的力(lì)量。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，海外(wài)投资者(zhě)对日本股票需(xū)求稳(wěn)健。根据日本交易所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿(yì)美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来最(zuì)大规(guī)模(mó)的外国人净购买量。不过(guò)，日本企(qǐ)业(yè)部门仍(réng)然(rán)是日(rì)本股票的最大净买家(jiā)，年初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　当(dāng)然这其中也包括在(zài)3年(nián)前就“闻到(dào)”金钱(qián)味道(dào)的巴(bā)菲特，2020年8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露，其收购(gòu)了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事和丸红。自首(shǒu)次披(pī)露之(zhī)后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购买并(bìng)扩大(dà)了对日(rì)本(běn)五(wǔ)大(dà)商社的股(gǔ)份(fèn)持有量。

　　从近期(qī)数据披露可以(yǐ)看出，伯克(kè)希尔哈撒(sā)韦目前在(zài)日本(běn)持有的股票比在美国以外任(rèn)何其他(tā)国(guó)家都多(duō)。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了日本五大商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年(nián)92岁高龄的(de)他还在上(shàng)个月(yuè)罕(hǎn)见地(dì)亲自访问(wèn)日(rì)本。

　　对(duì)于为何在(zài)这个(gè)时点，不(bù)断增持(chí)日(rì)本股票？在5月(yuè)初巴菲特股(gǔ)东大会上，巴菲(fēi)特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资(zī)日本商社的决定其(qí)实非常简单，也非常(cháng)容(róng)易理解，我们可(kě)能(néng)和这五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些公(gōng)司(sī)能够支付不错的分红，在某些情况下(xià)也会(huì)回购股票，我们也(yě)能很好地理(lǐ)解他们所拥有的一(yī)大(dà)堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风险问(wèn)题。所以我(wǒ)们就开始购(gòu)买了，甚(shèn)至(zhì)这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之行的部分原因是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特(tè)的(de)接班人(rén)），因为接下来(lái)双方(fāng)可能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今看，提前三年布局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻了，巴菲特再(zài)次(cì)用行动告诉(sù)大家姜还是老的辣。

   多位大佬抄底日本

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其他大(dà)佬也在紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动中。3月31日，黑石集团主席苏(sū)世民(mín)拜访了日(rì)本(běn)首相岸田文(wén)雄。黑石集团两年前(qián)在日本(běn)一举收购(gòu)8家酒店，此行被外(wài)界(jiè)普遍认为日本还(hái)蕴藏(cáng)着(zhe)更多投资机会。

　　同一时期，黑石集团最主要(yào)的(de)竞争对手——KKR创始(shǐ)人亨利(lì)·克拉(lā)维斯也在日本与投资对象展开交流。

　　4月初造访日本东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些(xiē)时候决定(dìng)重(zhòng)新在(zài)东(dōng)京开设(shè)办(bàn)事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申请在日本市场的运营牌照。

    日本受益于(yú)地缘政治格局变化

　　自1989年(nián)日(rì)本泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以(yǐ)来(lái)，日本(běn)股市一直都(dōu)在(zài)苦(kǔ)苦的填(tián)坑之中(zhōng)，如今似乎局面发生(shēng)了变化。

　　虽然巴菲特在股东大会上解释(shì)了抄底日本股市(shì)，但是“狡猾”的巴老爷子也有(yǒu)所保留(liú)。站在事后马后(hòu)炮(pào)的(de)角度看，对股市(shì)拥(yōng)有独特理解的巴菲特对国(guó)际地缘政治的变(biàn)化也颇有研究。

　　自2018年中美贸易(yì)争端(duān)以(yǐ)来，国际地缘政(zhèng)治格(gé)局巨变。在新的(de)地缘政(zhèng)治(zhì)格(gé)局下，日本(běn)在亚(yà)太格局中扮(bàn)演了更加重要的角色，同时(shí)日本(běn)在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的(de)重(zhòng)要变量(liàng)。仔细观察日本的经济(jì)脉络，我们也会发(fā)现日本的设备投(tóu)资开始进入(rù)加(jiā)速期，这背后有(yǒu)产业(yè)自身发展的(de)原因，也(yě)暗(àn)合地(dì)缘变(biàn)迁的(de)逻辑。

　　值得一提(tí)的(de)是(shì)，日(rì)本相对稳(wěn)定甚至略(lüè)显僵化的政治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的大背(bèi)景下反而(ér)成为了(le)“避风(fēng)港”。

　　“嗅到(dào)了”日本敏感变化的巴(bā)菲特，一直(zhí)在等待出手的(de)时机。直到新冠危机爆发，日本(běn)股(gǔ)市出现急(jí)搓，巴菲特终于等(děng)到(dào)了被(bèi)低(dī)估(gū)的日本资产，自此疯狂抄底日本股市。

　　而日本5大商社也用业(yè)绩证(zhèng)明自(zì)己的确被低估了。据(jù)日经中文网，日本(běn)综(zōng)合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合(hé)并(bìng)财报于5月(yuè)9日(rì)全部出(chū)炉。5大(dà)商社(shè)的合(hé)计净(jìng)利润超(chāo)过约(yuē)4.2万(wàn)亿日(rì)元，在短(duǎn)短2年时间里增加到了4.3倍。

　　除了日本(běn)基本(běn)面发生的(de)变化，日本(běn)监(jiān)管层的助推也是一股不容忽视的(de)力量。日本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力的改(gǎi)善(shàn)和(hé)价(jià)值的(de)修(xiū)复，其中敦促企业对投资者(zhě)提高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为改革重要抓手(shǒu)。

　　尤其是在今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易所为了改变大量个股股价跌破(pò)净(jìng)值的情况，发(fā)布《关于(yú)实现关注资金成(chéng)本和股(gǔ)价经营(yíng)要求》要(yào)求上市公司提高企业价值和资本效率从而提(tí)升股(gǔ)价后，日(rì)本股市(shì)开始掀起一波回购热潮。

　　一向被韭菜讥讽(fěng)为“反向指(zhǐ)标”的高盛也出(chū)来高(gāo)喊日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。至(zhì)于日(rì)本(běn)股市未来(lái)将走(zǒu)向何方，一(yī)切将由时间给出答案吧。

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