编者按(àn)

　　本周，2023年一(yī)季报公募基金披露(lù)落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光(guāng)。首季行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后(hòu)市场(chǎng)热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个(gè)领(lǐng)域(yù)，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式(shì)突(tū)破(pò)带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持(chí)在230亿元的(de)水平线上。从第一(yī)季度的(de)调仓(cāng)来成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区看，在(zài)他的成名作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和(hé)保(bǎo)隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛(sài)道中(zhōng)不断(duàn)寻找性(xìng)价(jià)比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区树”老将朱少醒，一季(jì)报(bào)中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同(tóng)时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里(lǐ)寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神(shén)”之一的刘彦春(chūn)在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年(nián)的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻求组合的α。值得关(guān)注的(de)是，公募名(míng)将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立(lì)，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在(zài)管两只(zhǐ)A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统(tǒng)计了(le)其(qí)最新公布的两只A股基金一季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五(wǔ)粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也(yě)出现(xiàn)在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同时， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白(bái)酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋(yáng)石油替(tì)换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面，我们(men)仍然持(chí)有(yǒu)商业(yè)模(mó)式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上(shàng)一季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可(kě)能是想利用次高端和(hé)地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加(jiā)组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹性。同时(shí)，其(qí)重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团(tuán)，而(ér)这三者在上一(yī)季度(dù)就是前十中的(de)标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星(xīng)在季(jì)报(bào)中强调(diào)：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会(huì)加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定(dìng)的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的(de)最(zuì)爱，不过他对(duì)于另一重仓五粮液(yè)有所(suǒ)减持(chí)；医(yī)药(yào)方面，他对重(zhòng)仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升(shēng)至十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用(yòng)金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依(yī)然(rán)亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家药(yào)品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基(jī)因(yīn)甲基化(huà)检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成(chéng)外，本(běn)周一众新(xīn)能源高(gāo)手中的顶流冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品一(yī)季报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘(pán)，目前他所管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从(cóng)被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润(rùn)均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优(yōu)选中(zhōng)还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份，这也(yě)是(shì)一家高(gāo)科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要聚焦在(zài)新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部(bù)分公司(sī)加入(rù)AI或(huò)数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经(jīng)历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远(yuǎn)，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大(dà)潮(cháo)中(zhōng)快(kuài)速走红的类型。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅(fú)超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他(tā)在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链(liàn)中股票依然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能维持较长(zhǎng)时(shí)间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢(shū)在(zài)当前市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在(zài)管产品年(nián)内回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如(rú)晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)从第(dì)六(liù)升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位(wèi)来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的(de)股持(chí)仓量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进行大幅度(dù)的调整，依然(rán)围绕已经(jīng)建(jiàn)立(lì)全球(qiú)比较(jiào)优(yōu)势的(de)高端制造(zào)产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市(shì)场定价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精选不纳(nà)入(rù)统计(jì)外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴(xīng)诚价(jià)值一年持有(yǒu)的收益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初(chū)至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特(tè)，最新该股年(nián)内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年大热(rè)的(de)AI：“在海(hǎi)量信(xìn)息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没(méi)有(yǒu)足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利(lì)润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看(kàn)到(dào)其偏爱(ài)高估息(xī)和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓中国移动大(dà)约15万股，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该股从上一季的第三重仓升(shēng)至第二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季(jì)的(de)前十。同时他加仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表(biǎo)示基金(jīn)仓(cāng)位基(jī)本稳定，主要增加了(le)有(yǒu)色行业配置(zhì)。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中(zhōng)国企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希望国内企业(yè)能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重要(yào)，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对其可(kě)持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺长城的基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别(bié)是核(hé)心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一年(nián)、核(hé)心优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地(dì)实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报翻四倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其(qí)中新进的(de)公司(sī)半数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携(xié)手(shǒu)进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头外(wài)，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内(nèi)迄今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈(yíng)利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速(sù)拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的(de)成(chéng)名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季(jì)重仓行业风格来看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去用友网络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留(liú)的(de)上一(yī)季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题继续增加(jiā)了软(ruǎn)件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用展(zhǎn)开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度(dù)，将会继续(xù)围绕信息技术、数(shù)字经济的(de)范(fàn)畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司(sī)力(lì)捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓(wèi)是(shì)少年得志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他的成名作华安媒(méi)体(tǐ)互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们(men)发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和(hé)华大(dà)九天，而将剩余的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司(sī)，目(mù)前年(nián)内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结构转型时期，我们(men)相(xiāng)信未来科技创新和消费(fèi)升(shēng)级(jí)仍将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技(jì)创(chuàng)新和受益于国(guó)民经济持(chí)续增长的消费及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基(jī)金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家科(kē)技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司(sī)替代了四季度(dù)末(mò)的(de)兆易创新。但(dàn)就是这只新进标的，目(mù)前年内的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增(zēng)持了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持(chí)仓。截至季(jì)度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计(jì)算(suàn)机软件和(hé)半导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这(zhè)些相对低(dī)调的(de)领域也(yě)开始(shǐ)越发受到明星基金经(jīng)理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半(bàn)的老将善(shàn)战周期，目(mù)前(qián)在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基(jī)金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在(zài)上(shàng)一(yī)季度(dù)没有单一标的(de)持仓比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没(méi)有了三一重工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医(yī)药等行业(yè)的配置。目前(qián)组合配置偏向周期(qī)价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报(bào)的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造板块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科(kē)创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长的(de)长(zhǎng)城新兴产业(yè)为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不同的(de)一点是，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在(zài)其中占据明显的数(shù)量优势(shì)。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但(dàn)大(dà)体包括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)会有(yǒu)一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收入利(lì)润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前(qián)该板(bǎn)块去(qù)库存可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来(lái)苹果(guǒ)新品推出或(huò)是行业(yè)复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还(hái)有不可忽(hū)视的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金经理万(wàn)方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的军工安全(quán)混合为例(lì)，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重(zhòng)仓(cāng)股中做出(chū)了一处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据(jù)优势(shì)。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的(de)区别是高端装备(bèi)龙头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代了(le)前(qián)者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在季(jì)报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和(hé)高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定(dìng)性的(de)航空(kōng)发(fā)动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及(jí)技术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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