自4月下旬高点回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一(yī)个月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全(quán)市场(chǎng)股票ETF资金(jīn)净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体(tǐ)相关ETF也(yě)持续(xù)吸引场内资(zī)金的目光(guāng)。场内11只跟踪(zōng)半(bàn)导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入超(chāo)过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月全市场行业ETF资(zī)金净(jìng)流入榜单(dān)前(qián)三名。

　　在业(yè)内人士看(kàn)来(lái)，场内资金不断借道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现(xiàn)出(chū)市(shì)场(chǎng)对上述(shù)板块投资价值的认可(kě)。经(jīng)过前期调整，这两大板(bǎn)块性(xìng)价比(bǐ)也在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最近一(yī)个月“吸金(jīn)”超256亿(yì)元

　　作为场内资金配(pèi)置的(de)工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资的(de)特征，最(zuì)近一个月，随着科(kē)创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日(rì)，最近一个月时间(jiān)，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板(bǎn)及其关(guān)联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首(shǒu)，除此之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两只基金资金净(jìng)流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来(lái)，场内资(zī)金持续流(liú)入(rù)科创(chuàng)板(bǎn)相关ETF，华夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规(guī)模从年(nián)初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模位居(jū)股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等(děng)科(kē)创板的核心权重行业持续获得资(zī)金(jīn)青睐，一方面源于一季度以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的AI产业成(chéng)为(wèi)市场关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善(shàn)的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板(bǎn)的核心板块业绩(jì)变化(huà)来看，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)和通信板块(kuài)的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预(yù)期增(zēng)速保持在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出(chū)科创(chuàng)板整(zhěng)体(tǐ)较高的盈(yíng)利已婚女性英文称呼，女性英文称呼质量。

　　易(yì)方达(dá)基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今年一季(jì)度(dù)的利(lì)润增速相对(duì)较高，配置吸引力显现。从未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相比其他(tā)宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较高(gāo)，反映(yìng)出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从(cóng)估值水平来看，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低水(shuǐ)平已婚女性英文称呼，女性英文称呼，同(tóng)时盈(yíng)利(lì)估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数(shù)估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好(hǎo)今年以来科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从板块整体估(gū)值性价比以及(jí)对(duì)未来(lái)产业的反应(yīng)程度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三(sān)年的估值回归，很多公(gōng)司的估(gū)值(zhí)与成长匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和公(gōng)司的(de)长期成长。”华南一位基金经理(lǐ)更是(shì)直言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前(qián)三名(míng)

　　最近(jìn)一段时间(jiān)，半导体行(xíng)业风声(shēng)不(bù)断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公布外汇法法(fǎ)令修(xiū)正案(àn)，将先进芯(xīn)片制造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加(jiā)列入出口管理的(de)管制对象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公告(gào)期(qī)后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预(yù)期，半(bàn)导(dǎo)体板块成(chéng)为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段时间(jiān)半导体板块回调(diào)，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显示(shì)，场内11只跟(gēn)踪半导体或(huò)是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金(jīn)净(jìng)流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一(yī)个月(yuè)行业ETF资金(jīn)净(jìng)流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部(bù)。

　　存储芯片行(xíng)业周期相较于其他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具(jù)备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙(lóng)头会在下(xià)游新兴(xīng)需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能(néng)。而当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商则会通过(guò)降价进行库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年四季度行业(yè)龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机(jī)遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人(rén)工(gōng)智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需(xū)求由(yóu)产业链(liàn)下游传导到(dào)上游，促进上(shàng)游芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度(dù)量价持续下探的周期性磨(mó)底(dǐ)，芯片板块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金提醒，投资者需要警惕(tì)国(guó)际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金(jīn)合信芯(xīn)片(piàn)产(chǎn)业基金经理(lǐ)刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真(zhēn)正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及一些真正的(de)创新(xīn)落地(dì)。预计半导体和(hé)消费电子大概率在(zài)二(èr)季度及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期(qī)触底(dǐ)，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地释放出来，下(xià)半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半导体产(chǎn)业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求(qiú)端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存的(de)时期，价格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行(xíng)业有望迎来库(kù)存加速出(chū)清，营收和利(lì)润(rùn)迎来拐点。

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