4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲(jìn)势头(tóu)，下游纺企开工负荷高(gāo)位，加(jiā)之(zhī)市场(chǎng)对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐(yǐn)忧仍存，消(xiāo)费延续偏(piān)弱(ruò)局面下，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内(nèi)外(wài)棉花价差不断(duàn)收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月底5月(yuè)初结束了内外棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升(shēng)，价差逐(zhú)渐收(shōu)窄、由负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春(chūn)节(jié)后国内需求持续修复，外(wài)贸订单表现也好于预期，叠(dié)加(jiā)新疆(jiāng)天气不利棉花播种和(hé给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么)出(chū)苗，减产(chǎn)预期推动国内(nèi)棉(mián)价不断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全(quán)球棉市供需趋(qū)于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分(fēn)析师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位(wèi)运行(xíng)。据监测，山东主销区4月(yuè)纺企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接(jiē)订单排(pái)单时间达到(dào)10天，较(jiào)上月增加(jiā)2天，开(kāi)工(gōng)负荷及订单(dān)排单时间达(dá)到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱(shā)线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产销压力较小，促使部分企业(yè)增(zēng)加原棉储(chǔ)备库存(cún)，为(wèi)棉(mián)花市(shì)场消费提(tí)供了坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续上涨，但下游(yóu)纺企对高价(jià)棉花的接受程(chéng)度并(bìng)不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为(wèi)主(zhǔ)。5月(yuè)进入淡(dàn)季后，下游订单明显减少，购销也(yě)较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　近(jìn)期郑棉在(zài)供(gōng)应(yīng)端利多的推动(dòng)下强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地(dì)区陆续出现低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及(jí)出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年(nián)度(dù)产量大降的(de)担忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速(sù)回升(shēng)，郑棉(mián)一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再(zài)度引发了市场对于(yú)天气(qì)的(de)关注(zhù)，期(qī)价(jià)再(zài)创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面(miàn)积普遍下降(jiàng)，根据(jù)我们的调研结果推(tuī)算给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么，2023年(nián)新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同(tóng)时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹(báo)等极端(duān)天(tiān)气，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年(nián)度供(gōng)应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货售卖价格。4月份国内(nèi)价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价(jià)格15554元/吨，较月(yuè)初(chū)上(shàng)涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端方面，在(zài)意(yì)向种植(zhí)面积下(xià)降和播种期低(dī)温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花(huā)减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率(lǜ)维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端(duān)带来的(de)负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内(nèi)棉价形成一定(dìng)的压(yā)力(lì)。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问题持续，使(shǐ)业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或(huò)降低居民对纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显示，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布的美棉(mián)周度净签约量环比下降57％，较4周均(jūn)值下降(jiàng)72％，进(jìn)一(yī)步(bù)使市场担忧国外棉花市场(chǎng)阶段性需求(qiú)下滑，外棉给女朋友的微信备注有哪些，给女朋友微信备注什么价格(gé)也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报(bào)告(gào)首次(cì)公布了对于(yú)2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉(mián)花消费量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度(dù)去库(kù)8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉(mián)花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复(fù)苏，全(quán)球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国(guó)际棉价重(zhòng)心(xīn)上移。”李馨说。

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，在国内经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉(mián)纺织市场消(xiāo)费增长明显，叠加极端(duān)天气对(duì)棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期收缩，促使棉企挺价(jià)出货意愿增强，国(guó)内棉花价(jià)格随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次(cì)转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差延(yán)续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外棉价格(gé)上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后续(xù)与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质(zhì)性(xìng)利好，天气对产量的影响(xiǎng)仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉短期预(yù)计宽幅(fú)振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国内棉花产(chǎn)量下滑是(shì)大概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许多轧花(huā)厂在升(shēng)级改(gǎi)造(zào)加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩(kuò)张的(de)轧花(huā)厂来(lái)说，如果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收(shōu)大概(gài)率会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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