周一的股市震荡翻(fān)红，上周(zhōu)股市下(xià)跌期间净买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上周(zhōu)五，资金借(jiè)道股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而(ér)上(shàng)周5个交易日市场(chǎng)总(zǒng)体下跌期间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元(yuán)，股(gǔ)票ETF“越跌越买”的理性操(cāo)作模式，在(zài)股市大幅下挫的(de)时刻(kè)再度显(xiǎn)现。

　　从资金流向结构看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资价(jià)值被资(zī)金看好，而高位回(huí)调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再度吸(xī)引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流(liú)出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银、电(diàn)力ETF等短期净流出(chū)，资(zī)金出(chū)现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值(zhí)仍在低位(wèi)，多家(jiā)机构仍看(kàn)好长期(qī)配置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科创50、上(shàng)证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份(fèn)，以区间成交均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到(dào)上(shàng)周5个(gè)交易日，5天股市调整期间，资金更是(shì)净买入(rù)220亿元，展现了资金逆市布局(jú)的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净(jìng)买(mǎi)入排行看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居(jū)前，都超过(guò)11亿元。宽基指数中，华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)、易方达(dá)和(hé)嘉实基金旗下沪深300ETF，富国上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)ETF等产品，净流入资(zī)金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪深300全(quán)部收红(hóng)，上证(zhèng)50指数涨幅(fú)还超过1.7％，上周大(dà)跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业(yè)或(huò)主题ETF中，近期震荡下行的半(bàn)导体ETF成(chéng)为资金净买入(rù)的榜(bǎng)首(shǒu)，单日净买(mǎi)入金额接近5亿元，目前(qián)仍(réng)处于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净流入资金前列，而在近日遭遇(yù)高位(wèi)回调的(de)游戏ETF，也受到资(zī)金(jīn)的逆市(shì)买入，不过(guò)目前游戏ETF今年(nián)还(hái)有(yǒu)近80％涨(zhǎng)幅(fú)，“AI+游戏”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然有资金逆市(shì)净买入(rù)。

　　谈及资(zī)金的上述流向情况，一位公(gōng)募股票(piào)权益基(jī)金经理表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期(qī)的趋(qū)势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出口下行及地产销售恢(huī)复疲软将(jiāng)驱动(dòng)市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性(xìng)机会。不(bù)过，在短期市场炒作热(rè)度回(huí)落，波动率偏高的(de)情况下(xià)，资金可能(néng)更青睐用大盘宽(kuān)基指数，比如科创50、上证50、沪(hù)深300指数(shù)等(děng)来跟踪(zōng)市场，fe2o3是什么化学元素以获(huò)取整(zhěng)个(gè)市场的(de)平(píng)均回报。

　　而在(zài)行业方面(miàn)，沪(hù)上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所调整，主因是前期炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势，中期(qī)在市场炒作(zuò)热(rè)度有所回落(luò)。但从长期(qī)看，资金还会(huì)长(zhǎng)期关注数(shù)字化对(duì)生产(chǎn)力(lì)的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等调整下(xià)来的(de)行业(yè)，可能会继(jì)续受到了资(zī)金的关(guān)注。

　　也有行业机(jī)构认为，近(jìn)期(qī)上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资(zī)金青睐，可能与(yǔ)看好“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价值有关(guān)。

　　民生加银基(jī)金表示，伴随大金融、大基建(jiàn)等权重股(gǔ)高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部(bù)分(fēn)板块(kuài)短期(qī)上冲较快，导致(zhì)博弈资金出现(xiàn)分歧，随着建筑、银行(xíng)、石(shí)化等PB逐步修复(fù)，权重板块内部出现分化(huà)，获利(lì)兑现需求(qiú)叠加(jiā)经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不(bù)过，民生加银基金认(rèn)为，从长远看，“中特估”或有望引领低估值央企的价值重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或(huò)有(yǒu)望(wàng)受(shòu)益。

　　博时基(jī)金权(quán)益投资一(yī)部基金经理吴(wú)鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资的部分(fēn)底层(céng)逻辑仍旧是过(guò)去的A股市场对部分(fēn)传统(tǒng)行业国央企的严重低配和低估。而在(zài)这种大幅低估(gū)和低配背景下，部(bù)分(fēn)企业(yè)因为自身经营改善、高股息水(shuǐ)平等特(tè)征，使得其估(gū)值修复(fù)成为了可(kě)能。虽然经过前期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处(chù)于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期(qī)表现存在剧烈(liè)波动可能；从中期(qī)看(kàn)，整体大金融当前估值仍(réng)旧(jiù)处于中低水平，部分个股尤其(qí)是基本面明(míng)显改善(shàn)的个股，仍(réng)旧有(yǒu)估值(zhí)修复的空间。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现(xiàn)“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资(zī)金超出净流(liú)出资金。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板块，以及部分海外指(zhǐ)数遭遇资(zī)金的净卖(mài)出。

　　从资(zī)金净流出榜单看，今年(nián)涨(zhǎng)幅超20％的基建(jiàn)50ETF单(dān)日净流出4.76亿元，为单日之最(zuì)。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基金、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品，单日净流(liú)出资金也超过2个亿。

　　宽基(jī)指数(shù)中，今年来“越跌越(yuè)买”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流(liú)出现(xiàn)象，华夏、南方(fāng)、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流(liú)出，而今年涨幅(fú)接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整中迎来“获利(lì)了结”资金(jīn)，单日净流(liú)出(chū)1.67亿(yì)元。

　　fe2o3是什么化学元素沪(hù)上一(yī)家(jiā)公募机构评价，基建板块受益于“一带一(yī)路”板块(kuài)前期涨(zhǎng)幅较(jiào)大，有调整(zhěng)要求(qiú)，可能会受到(dào)获(huò)利盘的短期卖出。不(bù)过，从长期看，经(jīng)济复(fù)苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板(bǎn)块(kuài)的整体机会值得关注(zhù)。

　　民生加银基金(jīn)评价(jià)净流出的(de)证券保险板块称，一季报陆(lù)续披(pī)露(lù)，非(fēi)银金融业(yè)绩超预期，证券(quàn)板块市场交投活跃度较一季度显著(zhù)改善，差异化最低(dī)结算备付金缴纳比例机制引(yǐn)入(rù)，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温(wēn)和复(fù)苏下行业(yè)景气度有望持续修(xiū)复。保险板块一季报净利润超(chāo)预期(qī)，部分险企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实(shí)现了一定的(de)增长，负债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势(shì)较明显，资(zī)产端或有望维(wéi)持较高增速(sù)。

　　而针对电(diàn)力(lì)板块，民(mín)生加银基金认(rèn)为，2023年宏观经济运(yùn)行总体回升有望将促进电(diàn)力消费需求增(zēng)长。受上(shàng)年同期低基数等因素影响，预计今年二季度电力消(xiāo)费增速将(jiāng)有望回升。在(zài)电力市场(chǎng)化(huà)改革的持(chí)续(xù)推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助(zhù)服务市场机制有(yǒu)望(wàng)持续推(tuī)广，容量补偿电价等机制或有望出台。

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