个人养老金业务(wù)试点(diǎn)落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日(rì)开(kāi)始，个人养老(lǎo)金(jīn)开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选取了36个试点城市和(hé)地区进行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社(shè)会保障部数(shù)据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初(chū)步(bù)打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务(wù)的代销主渠道之一，证券公司凭借其与(yǔ)权益产(chǎn)品(pǐn)的紧密联系和与投资(zī)者的深度(dù)了解，在养老基金销售方面(miàn)已(yǐ)有多方(fāng)实践。时值个人(rén)养老金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来(lái)，个人养老金业(yè)务正在获得(dé)更多证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家(jiā)券商获得代(dài)销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量(liàng)增加至(zhì)143只(zhǐ)，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安信证(zhèng)券及中信(xìn)证券（山东(dōng)）、中信证(zhèng)券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募(mù)基金最(zuì)主要的(de)代销方之一，证券公司(sī)在(zài)个人养老金业务试点的铺开和推广中持续发力(lì)，个人养老金业务也(yě)成为大型券(quàn)商(shāng)们财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)的重要抓手(shǒu)。通过精(jīng)心布局产品及渠道，与(yǔ)基金(jīn)投(tóu)顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全更要精

　　投(tóu)顾大有(yǒu)可为

　　目前，个人(rén)养老金可投资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有(yǒu)四类(lèi)：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募基金(jīn)。据人社部个人养老(lǎo)金产品名录显示，当前上(shàng)线个(gè)人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理(lǐ)财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，证(zhèng)券公司代销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公司(sī)可销售养(yǎng)老保险，大多(duō)数试点券商将视线(xiàn)聚焦于公募(mù)基金上进行重(zhòng)点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利获得(dé)首批个人(rén)养老金基金销(xiāo)售(shòu)资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养(yǎng)老金基金产品的上线，基本实(shí)现(xiàn)个人养老金公(gōng)募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个(gè)人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称，中信建投已引(yǐn)进华(huá)夏基(jī)金(jīn)等发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续(xù)将不(bù)断完善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募(mù)基金的全覆(fù)盖(gài)。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人指(zhǐ)出，从客户服务(wù)办(bàn)理的角度看，大(dà)部分客(kè)户更愿意在产品货架丰(fēng)富的(de)机(jī)构办理个人养老金业(yè)务。因(yīn)此(cǐ)在服务(wù)体(tǐ)系的(de)基础架(jià)构上，风格多(duō)样(yàng)、风险收益多元的产品货架能够带(dài)给客户(hù)更好(hǎo)的服务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布(bù)局(jú)的(de)“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户投(tóu)资选(xuǎn)择的角(jiǎo)度讲，大部分客户(hù)对(duì)于金融产品的特征和策(cè)略的认(rèn)知、对自(zì)身投(tóu)资能力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做(zuò)好“养老规划”、协助客户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的(de)“核心竞争力(lì)”。在全面(miàn)引入个人(rén)养老金可(kě)投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构需(xū)要(yào)深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品的特性；结合存(cún)量客户(hù)的个性(xìng)化画像和客户特点，为客户提(tí)供切(qiè)实可行的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上，对于个人投资者来说(shuō)，当(dāng)前阶段认可并开通(tōng)个人养老(lǎo)金(jīn)账户的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重(zhòng)福利动(dòng)员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍(réng)不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休(xiū)后才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账(zhàng)户内(nèi)充分利用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯(fàn)难：买什(shén)么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选择越多，困难越多(duō)。现有养(yǎng)老产品的选择已令投资者目(mù)不暇(xiá)接，如(rú)何让投资者选择到(dào)适合自己的(de)产品(pǐn)，证券公(gōng)司的投顾力量大(dà)有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选(xuǎn)适合自身(shēn)的养(yǎng)老产品(pǐn)，做好(hǎo)养老规划和资产配置，做到客户的(de)‘好医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中(zhōng)信(xìn)建投采取线上(shàng)线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和体验，为客(kè)户提供(gōng)有温度的专业服务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养老金业务(wù)时曾介(jiè)绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成“甄(zhēn)选100个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能(néng)力、业绩评价、风险管理(lǐ)、声誉口碑量化评价(jià)，优(yōu)选值(zhí)得信赖(lài)的(de)养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大(dà)咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养(yǎng)老金基金产品(pǐn)清单，满足养老金客户个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工

　　不得(dé)不承认的是(shì)，虽(suī)然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算(suàn)少，但远难以与大型商(shāng)业银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行(xíng)高管透露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已经累(lèi)计开立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全(quán)行(xíng)业第三位，市(shì)场占有率(lǜ)超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会(huì)保(bǎo)险公(gōng)共服务平台上(shàng)仅可查(chá)询商业(yè)银行个人(rén)养老金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准开办个人养老金业务的银行(xíng)中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业(yè)务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金(jīn)交(jiāo)易业务、保(bǎo)险交易(yì)业务和(hé)理(lǐ)财交易业务。

　　与大型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券公司个(gè)人养老(lǎo)金业务的规模相对(duì)有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数(shù)量难(nán)以比拼(pīn)，但券商发力个人养老金业(yè)务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注(zhù)意到，多(duō)家券商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一(yī)站式”服(fú)务作为宣传重点。

　　例(lì)如，国泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业务从引导客户形成科学养老理财(cái)观念的长远视角(jiǎo)出发(fā)，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配(pèi)置的全(quán)周期专业资配服务(wù)和一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人养老金(jīn)投资一站式解(jiě)决(jué)方案“信(xìn)养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含账户管理(lǐ)、资产配置、服务(wù)陪伴(bàn)于一体的(de)个(gè)人养老金投(tóu)资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服(fú)务投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也(yě)是部分券商开拓个人养(yǎng)老金业务的解决方案。东方(fāng)证券副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目标客群的(de)深入研究(jiū)，将(jiāng)开(kāi)发(fā)大(dà)中型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客(kè)户拓展的(de)重点方向，制定(dìng)了(le)“上海深(shēn)度、全(quán)国广度(dù)”的推广计划。

　　具体(tǐ)而言，东方证(zhèng)券协同系统内成员公司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门(mén)服务(wù)，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅(tīng)办(bàn)理业务路上(shàng)花费的时间，提高服务(wù)效(xiào)率，节约客(kè)户时(shí)间。展业初(chū)期组织了超过100场的(de)个人养老(lǎo)金(jīn)走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万(wàn)人。

　　个人(rén)养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下旬，券商代销(xiāo)个人(rén)养(yǎng)老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的收益(yì)率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正满足养老诉求等(děng)问题，持续成为市场(chǎng)关注焦(jiāo)点。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了满足养老需(xū)求，投资者更(gèng)希望(wàng)能实现低波动、低回撤。如何做到从(cóng)中(zhōng)长期保(bǎo)值(zhí)增值同(tóng)时(shí)又让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然(rán)成为券商(shāng)财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)的(de)核(hé)心(xīn)方(fāng)向之一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金融(róng)需求，促进财富管理业务高(gāo)质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人士(shì)表示，在客(kè)户分类(lèi)服务(wù)方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享受税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知(zhī)的客户进行(xíng)第(dì)一阶段的重(zhòng)点(diǎn)服务，对其(qí)他客户会(huì)随着(zhe)试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注(zhù)企(qǐ)事(shì)业单位员工，特别是大中型城市具有一定经营规模(mó)的(de)企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意识和财务(wù)认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规划和(hé)想法。

　　同时，由于个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言(yán)，针(zhēn)对(duì)潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队(duì)伍(wǔ)，创造(zào)更多(duō)养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风(fēng)险偏好(hǎo)，结合稳(wěn)健、平衡、积极(jí)等不同风险类型的养(yǎng)老基(jī)金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人养老金投(tóu)资(zī)计划。此外(wài)，证券公(gōng)司(sī)可以通过加强顾问服务，帮助客户有效应对投资组合净(jìng)值(zhí)的(de)波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资(zī)的获得感、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示(shì)，会针(zhēn)对(duì)不(bù)同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体(tǐ)量制定个性化养老策(cè)略。比如对每(měi)年享税优的1.2万个人养老金，为(wèi)居民（无需(xū)开户(hù)）提供(gōng)符合监管部(bù)门要求的金融机(jī)构和金融产品清单、通(tōng)俗易懂的(de)“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计算器、个性化(huà)的补(bǔ)充养老解决(jué)方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养老(lǎo)直播(bō)服务，做好(hǎo)“老百姓身边的(de)养老专家(jiā)”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新方面(miàn)，徐海(hǎi)宁认为，证券(quàn)公司需要(yào)有(yǒu)长远眼光，打造增(zēng)量市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金第三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投教方面(miàn)，应加(jiā)大(dà)资源投入，通过教育和陪伴，提(tí)高(gāo)客户对(duì)个人养老金的认(rèn)知。走(zǒu)进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投(tóu)资(zī)教育(yù)活动，帮助客户了解个人养老金的重要性、投资(zī)策略和长期规划，激发客户(hù)对个人养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优(yōu)化方面，建(jiàn)立(lì)内(nèi)容丰(fēng)富(fù)的一(yī)站式个人养老(lǎo)金专(zhuān)区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能(néng)，提供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和(hé)实用养老工具（如节税计算器(qì)），加强与(yǔ)客(kè)户的深度(dù)互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面(miàn)，引入智能科技(jì)和(hé)人工智能技(jì)术，通过数据分析(xī)和算法(fǎ)模(mó)型(xíng)，根据客户的风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况和(hé)目标退休(xiū)年限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险管(guǎn)理工(gōng)具，帮(bāng)助客(kè)户更好地实现养(yǎng)老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关(guān)业务负责人则表示(shì)，可(kě)以通(tōng)过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智(zhì)能(néng)客(kè)户(hù)分(fēn)析系统的(de)基础(chǔ)上(shàng)，可以针对不同(tóng)养老诉求(qiú)的客户达成“千人(rén)千面”的(de)个性化(huà)服务，人(rén)是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与(yǔ)线下结(jié)合）是(shì)后面的(de)“0”，二(èr)者有(yǒu)机(jī)结合(hé)，为不同生命周期(qī)和(hé)年(nián)龄阶段(duàn)的(de)客户(hù)提(tí)供专业的、一对一的养老(lǎo)配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年七成收(shōu)益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人养老金制度实(shí)施已有(yǒu)半年，产品(pǐn)收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的(de)养老诉求(qiú)？这(zhè)些问题都(dōu)是投资者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目(mù)标基金的整体收(shōu)益水(shuǐ)平并不乐观(guān)。Wind数据显示(shì)，全(quán)市场149只公(gōng)募养老基金(jīn)产品，近七(qī)成收益告(gào)负(fù)。其中，业绩(jì)垫(diàn)底的一只个人养(yǎng)老目标基金(jīn)自(zì)成立(lì)以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左(zuǒ)右(yòu)。

　　而业绩表现(xiàn)较好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见(jiàn)养(yǎng)老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来回报(bào)均为(wèi)3.15％，紧随其后的是兴(xīng)全(quán)安(ān)泰稳健养老一年(nián)持(chí)有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏(xià)等(děng)旗(qí)下超10只养老目标基金收益(yì)在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商(shāng)业内(nèi)人士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤(chè)。如何(hé)做到从(cóng)中(zhōng)长期保(bǎo)值增值(zhí)同(tóng)时(shí)又让(ràng)客户(hù)体验良好是个人(rén)养老产(chǎn)品成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性(xìng)的产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保(bǎo)值增值，否则将违背客户通(tōng)过投资达到‘养(yǎng)老目(mù)的’的初衷。”银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老(lǎo)金可投资的4类产品(pǐn)风险收益(yì)特点明显(xiǎn)，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安全、有的类(lèi)别更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很难做到在保证其特点达到(dào)的同时又规避(bì)掉该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离(lí)退(tuì)休(xiū)时点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于(yú)还有(yǒu)20-30年才退休的投资者也是可(kě)以选(xuǎn)择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老(lǎo)类资金(jīn)的保(bǎo)值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述(shù)两个目的，前(qián)提是有一套(tào)完(wán)整、自洽、适用、有(yǒu)效且动态(tài)适(shì)配的产品评价体系，通(tōng)过该体系的(de)评价，能较(jiào)为(wèi)清(qīng)晰地区分出产品的(de)“性(xìng)价比”（如风(fēng)险收益比(bǐ)等）、能公(gōng)平、公正地对同(tóng)类或者同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合评判。如(rú)此(cǐ)，才能真(zhēn)正将好(hǎo)的产品(pǐn)、合适的(de)产品推荐给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可以根据自身投资目标和风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力选(xuǎn)择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏(piān)好的客户(hù)可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品(pǐn)，通过(guò)严格控(kòng)制(zhì)股票(piào)资(zī)产仓位降(jiàng)低产品波动，带给客户(hù)相对稳(wěn)健的收益。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休(xiū)后的养老金替代率大于70％，即(jí)可维(wéi)持退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投(tóu)资的(de)增值功能也是一个重要考量。由于个(gè)人(rén)养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长(zhǎng)期性，可以(yǐ)达到几十年，能够(gòu)承受一(yī)定的短期波动，对于(yú)追(zhuī)求长期投资(zī)收(shōu)益的(de)客户，可以配置一定(dìng)高比例资金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人(rén)也认为，个人养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属性，需要关注(zhù)老百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需求。站在(zài)资产角度，想要实现长(zhǎng)期(qī)资金的稳健投资回报，资(zī)产(chǎn)配置不(bù)可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的(de)金(jīn)融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总(zǒng)体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满足投资者的(de)养老投资目标。

　　推动个人(rén)养老金业务(wù)高(gāo)质量发展(zhǎn)

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的(de)同时，与渠(qú)道网点和客(kè)户(hù)众多的银行等机构相(xiāng)比(bǐ)，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业务负(fù)责人表示，银(yín)行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金服务，几类机(jī)构优势(shì)互(hù)补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构(gòu)可(kě)以根据(jù)自己的资源禀赋(fù)，充分发挥自身优势，服(fú)务好(hǎo)有(yǒu)养老(lǎo)投资(zī)需求的(de)投资者。

　　“在政策(cè)上，未来还有(yǒu)以下(xià)三(sān)方面诉求：一是(shì)增强基础设施(shī)建设，能在(zài)服务(wù)时效性上(shàng)与银行拉平，提供7×24小时(shí)的(de)开(kāi)户、下单服务(wù)；二(èr)是增加产(chǎn)品销(xiāo)售(shòu)范围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老产品（如养老(lǎo)理财）；三是明确养(yǎng)老(lǎo)规划业务(wù)合规性，为不(bù)同的客户(hù)提供基于客户需求和画像的养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人养老金相关业(yè)务负责人提出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想(xiǎng)在券(quàn)商(shāng)端参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资，需要分(fēn)别在银行(xíng)端、个税端进行(xíng)一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于政策对代销个(gè)人养老(lǎo)金产品的(de)管(guǎn)理要求，券商暂时(shí)无法上线储蓄(xù)类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者选择的产品种(zhǒng)类较为单一，难以(yǐ)进一步为(wèi)投资者提供更丰富的(de)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来(lái)期待能够从政策端进(jìn)一(yī)步简化投资者(zhě)的(de)办(bàn)理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金(jīn)品种的引入和(hé)研发上的(de)政策支(zhī)持，丰富客户多元化的投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投资(zī)冷(lěng)

　　券商(shāng)发力个人养老第二曲线

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě) 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开始，不少人发(fā)现自己(jǐ)的退税(shuì)比(bǐ)去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通(tōng)了个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)，并入了金。这一消息大(dà)大刺激(jī)了不(bù)少本来(lái)不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的(de)数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的(de)一个(gè)月的时间里，增(zēng)加了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开(kāi)户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴费低于1000元。此(cǐ)外，据中国保(bǎo)险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德(dé)云(yún)透露，在截至2023年(nián)3月开(kāi)立个人养老金账户的(de)三千(qiān)多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完(wán)成了资金储(chǔ)存。

　　从(cóng)记(jì)者(zhě)走访的结果来看(kàn)，个(gè)人养老金产(chǎn)品的收(shōu)益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是(shì)大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机(jī)构出台了不少吸引(yǐn)客户(hù)开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如(rú)何解决“开户热投资冷(lěng)”的(de)问题？银河证券相关业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养老(lǎo)规划，也需要业(yè)务人员(yuán)及其所在机(jī)构有比较专业且综合(hé)的服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资(zī)者(zhě)认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)每年(nián)封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分(fēn)满(mǎn)足(zú)个(gè)人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等(děng)综合考虑(lǜ)；大多数产品流动性差，难以预防到退(tuì)休前的应急资金需求。

　　从产品端改善“开户热投资(zī)冷”公安协警工资多少，公安协警怎么样ng>

　　虽然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在(zài)逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保(bǎo)险资管业(yè)协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长兼秘(mì)书长(zhǎng)曹德云在近期(qī)举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛上表示(shì)，目前(qián)个人养老金(jīn)试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立账户(hù)人(rén)数占基(jī)本养老保险参保人数比例(lì)低(dī)、已(yǐ)缴费人数占建立账(zhàng)户人数比例低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡(héng)、选购渠道不畅(chàng)、民众参(cān)保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管(guǎn)理总局出手，率先增加养老保险产品的供给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就(jiù)关(guān)于(yú)促(cù)进(jìn)专属商业养老保险发(fā)展有(yǒu)关事项征求意见(jiàn)。根据(jù)征求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险拟由(yóu)试(shì)点业务转为常态化(huà)业务。

　　业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)专属(shǔ)商业养老保险转为常态(tài)化业务(wù)，参(cān)与(yǔ)该(gāi)项业务(wù)的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个(gè)人养老金制度(dù)的主(zhǔ)要(yào)保险(xiǎn)产品，这意味(wèi)着个人养(yǎng)老金(jīn)保险产品名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了(le)解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的(de)收益模式，提供稳(wěn)健型、进取型两种风(fēng)格账户供客户选择。据各家(jiā)保险公(gōng)司披露的专属商业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品2022年(nián)结算利(lì)率，稳(wěn)健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加产(chǎn)品(pǐn)供给的(de)同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券(quàn)相关(guān)业务负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资(zī)风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加(jiā)突(tū)出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全(quán)有(yǒu)保(bǎo)障(zhàng)且抗(kàng)通胀的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群(qún)储备失能(néng)养护(hù)和医疗应急资产、为退(tuì)休人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计初心，必(bì)须切实从客户需求出发(fā)；养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品的(de)设计理念，必须紧密(mì)围绕(rào)承(chéng)担、减少或转移上述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的(de)让利于(yú)民、普惠百姓，运(yùn)用好专业的(de)金融工具、做(zuò)艰难但长期正确的(de)事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具(jù)有良好增值能力资(zī)产的(de)养(yǎng)老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)取(qǔ)决于发行人(rén)（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公司作(zuò)为财富管(guǎn)理服(fú)务提供商(shāng)，可以(yǐ)与产品发行人（或(huò)管理人(rén)）合作(zuò)，根据客户需(xū)求设计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投也(yě)希望能参与到具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人建议，参考部分(fēn)发(fā)达国家(jiā)的经验，未来(lái)除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产(chǎn)，丰富投资者的可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正集(jí)团中国区总裁张雨萌建议，应该(gāi)避免(miǎn)“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在(zài)开户的时候做投资(zī)选择。这样在(zài)开户的时候就(jiù)可(kě)以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养老金可能(néng)面临的流(liú)动性问(wèn)题(tí)，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王玉(yù)改近(jìn)日(rì)表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对(duì)短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券商发力个人补充(chōng)养老(lǎo)金(jīn)融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对(duì)1.2万(wàn)难以满足(zú)个人(rén)或家(jiā)庭(tíng)养老的全(quán)面需求(qiú)，多(duō)家券(quàn)商还(hái)发力个人养老金账户以外的(de)个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河(hé)证(zhèng)券的“安养计划plus”、中信证(zhèng)券的(de)“信(xìn)养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副(fù)总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者，目(mù)前，银河证券已根据在(zài)职群体养(yǎng)老规划(huà)的长(zhǎng)期性(xìng)、稳(wěn)健性(xìng)、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳健性等特点(diǎn)，设(shè)计出多(duō)层次、多(duō)元化(huà)、个(gè)性(xìng)化的养老配置方案，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民(mín)提供持续卓越的养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划与满足不同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老场景，引入更(gèng)丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿等(děng)不同品(pǐn)类产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保障性资产(chǎn)，满足客户多样化、多层(céng)级(jí)的养(yǎng)老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业(yè)务中的企业年金业务，银河证券还上(shàng)线(xiàn)了自研的年金综(zōng)合评(píng)价系统。该系统可(kě)以(yǐ)通过客户提(tí)供的(de)“脱敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持股比例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市(shì)数据，展示客(kè)户委托年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此(cǐ)外，也(yě)可以利用年(nián)金机制间(jiān)接服务背后的(de)企业员工和机构事业单位职工。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研究中心已为(wèi)部(bù)分省(shěng)市提供职业年(nián)金的(de)组合评价与管理咨询服务，也(yě)计划结(jié)合机构条线业务(wù)规划为央企与(yǔ)国企(qǐ)提(tí)供企业年(nián)金组合评价等综合金融服务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总裁罗黎明告诉记者(zhě)，公司自主开发建设部(bù)署的年金(jīn)综合评价系统及研究咨(zī)询(xún)服务(wù)，具有(yǒu)养老属性的(de)综合金融服务(wù)体(tǐ)系(xì)均是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发展战略而推出(chū)的新服务，体现了在第二(èr)、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司已初步建立(lì)了个人养老金及个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌照(zhào)和保险(xiǎn)兼业代理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态(tài)度的(de)个(gè)人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪(xù)浓(nóng)厚

　　中国基金报记(jì)者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户开通过程非常‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开户人在我们介绍之前都已有所了(le)解，感(gǎn)觉(jué)这(zhè)项(xiàng)制度的普及度和客户(hù)认识程度(dù)在(zài)不(bù)断(duàn)提升(shēng)。”某大型(xíng)银行的客(kè)户经(jīng)理林漪（化(huà)名）向(xiàng)记(jì)者表示(shì)。

　　“但也有很多(duō)人只(zhǐ)是开了账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱没(méi)有(yǒu)开始(shǐ)投资，主要(yào)因为不知(zhī)道如(rú)何选(xuǎn)择产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这种情况下(xià)我们就会再用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养(yǎng)老金制度(dù)正式落地，在(zài)北(běi)京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实(shí)施。距离(lí)个人养老金(jīn)制度落地已经(jīng)过去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业(yè)人(rén)员在具体实(shí)操过程中又遇到(dào)了哪(nǎ)些(xiē)困难？不(bù)同(tóng)年(nián)龄(líng)段(duàn)的群(qún)体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者实地(dì)探(tàn)访上(shàng)海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部，了解个人养老(lǎo)金(jīn)制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人(rén)更关注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人更在(zài)意退休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和(hé)国家社会保险公共服务平台(tái)数(shù)据(jù)可(kě)知(zhī)，个人养老(lǎo)金制度经(jīng)过半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券(quàn)商(shāng)营业(yè)部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对个人养(yǎng)老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个(gè)人养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨(zī)询和开(kāi)户外，还有不(bù)少(shǎo)企(qǐ)业(yè)员工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人(rén)等通过企业和(hé)单位组织来了(le)解、参(cān)与(yǔ)个人养老(lǎo)金投资。

　　记者(zhě)了解(jiě)了身边两位不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)、均已购(gòu)买个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的(de)朋友后发(fā)现，两人所关注(zhù)的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上(shàng)海(hǎi)地(dì)区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都(dōu)将收(shōu)入的一(yī)部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养(yǎng)老(lǎo)金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄(xù)的钱即使(shǐ)存(cún)长期也(yě)不会影(yǐng)响她未来(lái)的生活质量，并且(qiě)放进个人(rén)养老金账(zhàng)户是(shì)在(zài)基(jī)本(běn)养老保险之外多一份积累。

　　而另一位工作不久的(de)“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意(yì)的就是买个人养(yǎng)老(lǎo)金可以(yǐ)享(xiǎng)受税收优惠，直接(jiē)考虑到退休后(hòu)的(de)生活质量还有点遥远。

　　针对上述两种不同的(de)想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他(tā)们在(zài)日(rì)常介(jiè)绍个(gè)人养老金业务的过程(chéng)中确(què)实会考虑到不同年(nián)龄群体的(de)不同需求和(hé)想法，进而更好地“对(duì)症(zhèng)下药”，比如给刚(gāng)工作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还有不(bù)少已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众(zhòng)仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有(yǒu)3000多万人开通了(le)个人养老金账(zhàng)户，但完成(chéng)资金存储(chǔ)的只有900多万人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端(duān)个人养老金(jīn)业务的开(kāi)展中感(gǎn)受到，一(yī)些客户(hù)开了户但没存储(chǔ)的主要顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些(xiē)客(kè)户(hù)则是认为在个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)产品并非专(zhuān)门设计且收(shōu)益优势不明(míng)显(xiǎn)，目前(qián)个人养公安协警工资多少，公安协警怎么样老金可(kě)以购买(mǎi)的养老储蓄、银(yín)行养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产(chǎn)品，即使不通(tōng)过个(gè)人养老(lǎo)金账户也(yě)可以直接买(mǎi)，且(qiě)收(shōu)益(yì)差距(jù)不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从(cóng)券商从业人(rén)员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)过(guò)程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端个(gè)人养老金(jīn)只支(zhī)持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银(yín)行(xíng)理财、商业养老保险，有(yǒu)些客户(hù)风(fēng)险(xiǎn)承受(shòu)能力较低，想寻求更(gèng)低(dī)风险(xiǎn)等级的产品，纯(chún)公募基(jī)金难以达到资产配置的需求(qiú)。”

　　此外，还(hái)有一部分(fēn)年(nián)轻人向记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体来(lái)说，养(yǎng)老需求当然也需(xū)要考虑，但眼下的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是更重要(yào)的。