5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民(mín)币的对冲基金机(jī)构，亦(yì)是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方(fāng)机构(gòu)之(zhī)一，景(jǐng)林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林(lín)资(zī)产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规(guī)模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在(zài)美股市场持有34家上(shàng)市(shì)公(gōng)司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占(zhàn)比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据(jù)为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓(cāng)5只股票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续(xù)三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望(wàng)，从(cóng)股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季(jì)度(dù)景(jǐng)林(lín)新建仓的(de)英(yīng)伟(wěi)达，空降(jiàng)前(qián)十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万股(gǔ)，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英(yīng)伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教(jiào)育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资(zī)产持(chí)有新东方(fā台积电是做什么的，台湾台积电是什么意思ng)430万股，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林(lín)资(zī)产的第二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来(lái)看，不同(tóng)年(nián)龄层的用户对“教育”的(de)需(xū)求(qiú)依(yī)然旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业(yè)政策环境趋(qū)于稳(wěn)定(dìng)，但过程中(zhōng)很多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业(yè)务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的(de)利(lì)润和现金流稳中转好(hǎo)，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看(kàn)到了相关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得(dé)一提的是，高(gāo)毅资(zī)产对于(yú)教育领域也(yě)颇为看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至今年一季度末(mò)，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超(chāo)10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度高(gāo)毅资产大举买入(rù)近156万股好未来，相比(bǐ)于去(qù)年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明(míng)，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹(nào)了(le)一两(liǎng)天(tiān)，随后(hòu)便开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板块更是大(dà)幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息罗列(liè)，不构成任何(hé)投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市(shì)场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期(qī)7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为(wèi)信贷(dài)回落(luò)的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款继续(xù)保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社融增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券(quàn)的(de)点评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年(nián)国股行(xíng)NIM和营(yíng)收(shōu)压力(lì)很大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控(kòng)制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据(jù)已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而(ér)这可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央(yāng)企ETF等待(dài)进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在(zài)未有(yǒu)增量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想。大谈公募基(jī)金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机(jī)之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场交(jiāo)易机制应(yīng)要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一(yī)个(gè)人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难(nán)言，市场上(shàng)大热的人工智(zhì)能，游资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美(měi)。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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