30年(nián)“不(bù)败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面(miàn)值(zhí)的可转债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从(cóng)未有过如此低价可转债(zhài)，与此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转(zhuǎn)债接(jiē)连雪崩。分析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市和(hé)违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股(gǔ)市场今天(tiān)也继续不乐(lè)观，自周二(èr)盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上(shàng)证指数今天又跌(diē)超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指(zhǐ)数(shù)和多(duō)数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超(chāo)4％，互(hù)联网(wǎng)、建(jiàn)筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行(xíng)业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过北(běi)上资(zī)金(jīn)却是逆势(shì)抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只转债(zhài)面(miàn)临(lín)退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝(lán)盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市(shì)，打破了30年来的(de)可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市的历史(shǐ)。接着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历(lì)史来得(dé)太快。蓝盾(dùn)转债(zhài)已停牌(pái)，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再(zài)度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股(gǔ)*ST搜(sōu)特还在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市已没什么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可能面临的(de)违约。彻底带崩了整(zhěng)个低(dī)价转债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医(yī)惠只(zhǐ)跌了2％，塞力(lì)转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年(nián)前市场还在(zài)关注“消灭”100元(yuán)以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如(rú)今是多只接(jiē)连闪(shǎn)崩断(duàn)崖下跌(diē)。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行等(děng)金(jīn)融(róng)股带(dài)动(dòng)之下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续(xù)下行(xíng)，今日(rì)又跌超1％，失守3300点，报(bào)3372点。早盘(pán)一度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动(dòng)加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评表示(shì)，4月新增社融(róng)、新(xīn)增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量(liàng)明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷(dài)MA6同(tóng)比走(zǒu)高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新低，与地(dì)产销(xiāo)售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中(zhōng)长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全A非(fēi)金融企业盈利全年或(huò)拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据(jù)反映的制造(zào)业库存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融(róng)数据再(zài)次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩固，或提升政策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市场(chǎng)回落空(kōng)间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出(chū)口同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟相对强(qiáng)劲的需求(qiú)均支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端边(biān)际向好(hǎo)。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内(nèi)看，4月(yuè)政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏下(xià)流动性(xìng)大概(gài)率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病有增量政策出台(tái)，对(duì)市(shì)场均(jūn)是呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后市场(chǎng)基本已定价美(měi)联储本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患(huàn)同时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块(kuài)内部的分化(huà)，热(rè)门板块交易性的波动是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但(dàn)在内需修复、外需(x蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病ū)韧(rèn)性，且国内政策呵(hē)护(hù)延续、外资(zī)流(liú)出(chū)压力(lì)不大下市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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