编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴(zhóu)，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤(yóu)其是AI的里程(chéng)碑(bēi)式突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明(míng)显。

　　在(zài)国内的公募基(jī)金中，科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七(qī)只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别(bié)是合成树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季持(chí)平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景顺长城新(xīn)兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费(fèi)和(hé)新能(néng)源(yuán)在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石地(dì)位(wèi)依然(rán)稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星(xīng)增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在管(guǎn)两只A股基(jī)金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外(wài)全部(bù)为白酒，不过除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也(yě)出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同(tóng)以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持了另(lìng)外三大(dà)白酒标的。再(zài)看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一(yī)季(jì)的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金(jīn)融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式(shì)出色、行业格(gé)局(jú)清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡(gòng)酒来看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利用次高端(duān)和(hé)地产酒来增(zēng)加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十(shí)中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景(jǐng)恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这一(yī)季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅(máo)台(tái)依然是他的(de)最爱，不过(guò)他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择(zé)小(xiǎo)幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗(liáo)；此外(wài)，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域(yù)医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理(lǐ)诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域医学(xué)近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目(mù)，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道(dào)细分(fēn)机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新能源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最(zuì)长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛(sài)道(dào)龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上(shàng)的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科(kē)技公司，主营(yíng)业务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望(wàng)TMT板块部分公司(sī)加入AI或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的优(yōu)质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在(zài)新能源大潮中快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年底时他(tā)就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百(bǎi)”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的(de)汇(huì)丰(fēng)晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至(zhì)今表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产业(yè)还具备较长的生命周期(qī)，不少细(xì)分板块还能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我们看到(dào)行业中的(de)优(yōu)质公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个(gè)竞争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺，最(zuì)新数(shù)据显(xiǎn)示目前在管产品年内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广(guǎng)发(fā)小盘成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金相(xiāng)关产品的2022年(nián)四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源(yuán)的地位似(shì)乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升至第(dì)四位。同时(shí)极(jí)为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保(bǎo)留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的(de)股持仓(cāng)量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格(gé)菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕(rào)已经建立全(quán)球比较优势(shì)的(de)高端制造产业链布局。我们(men)对(duì)重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年(nián)出镜相对(duì)较多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩(jì)特别从去(qù)年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来(lái)，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特(tè)别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报(bào)和今(jīn)年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实际上只(zhǐ)是微(wēi)调了(le)一个席位，而(ér)新调(diào)进来的中国铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字(zì)头中的(de)典型代表公司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达(dá)到了(le)四家。而从相关标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是(shì)游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到(dào)了(le)66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的(de)价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了今年(nián)大热的AI：“在海量信(xìn)息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资产是(shì)我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资(zī)产收益率高(gāo)，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可(kě)，其投资(zī)风格同为(wèi)公募(mù)中少数的深(shēn)度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高(gāo)估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季的第三(sān)重仓升至第(dì)二(èr)重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退出了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近(jìn)重仓了铜陵有色(sè)和神火股份，表明了其对这一类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此外，他对于小众的(de)中南传媒(méi)和凤凰传媒依然(rán)持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业(yè)处于(yú)落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股(gǔ)映射在炒作相关(guān)题材，对于这样(yàng)的行情，需要(yào)对其可持(chí)续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(j东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故ī)金经(jīng)理余广是(shì)2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其担任基金经理也接近(jìn)了(le)13年(nián)。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争(zhēng)力、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也(yě)整齐(qí)划(huà)一地(dì)实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度(dù)他(tā)在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数(shù)为中字(zì)头，它们就是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者年内的(de)涨幅(fú)也(yě)是超过了(le)30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一(yī)重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄(qì)今的涨幅也(yě)是(shì)接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基(jī)本面，注重公司的(de)核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复(fù)的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益(yì)市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行(xíng)业的龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异(yì)，特(tè)别(bié)是其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速拉(lā)升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基(jī)金(jīn)的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较(jiào)强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视(shì)外(wài)，年(nián)内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故翻(fān)番，而这四只标的均是第一(yī)季度(dù)新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的公(gōng)司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上一季重仓股(gǔ)仅有金山(shān)办公和国网通信。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件(jiàn)、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金合同(tóng)的配置范围，切合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕(rào)数(shù)字经济(jì)和新的信息技术应(yīng)用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来(lái)所管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显示，年(nián)内他所管理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他所(suǒ)保留的上(shàng)一个季度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将(jiāng)剩余的(de)八个席位全(quán)部更(gèng)换(huàn)。从最新的(de)标的来看，这其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经济结(jié)构(gòu)转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端(duān)技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新(xīn)消(xiāo)费(fèi)等领域仍(réng)将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置(zhì)基(jī)金(jīn)合(hé)同主题范围内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益(yì)于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未(wèi)有(yǒu)高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)东边不亮西边亮的意思是什么，东边不亮西边亮典故兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅(fú)超过70％的金(jīn)山办(bàn)公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的(de)部分个(gè)股(gǔ)，相应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基(jī)金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局(jú)消费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的(de)领域也(yě)开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们(men)的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前在公司仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行业景气。

　　从新出(chū)炉的(de)季报来(lái)看，在上一(yī)季度没(méi)有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限(xiàn)，它们分别是(shì)恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重(zhòng)仓中(zhōng)就(jiù)没(méi)有了三一(yī)重工(gōng)，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅(jǐn)次于房地(dì)产的(de)第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了(le)工程机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组合(hé)配置偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值，同时保持(chí)了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕(rào)国内经济稳增长的(de)主线(xiàn)展开(kāi)，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优(yōu)质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排(pái)名(míng)第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了(le)6只(zhǐ)，尤(yóu)其(qí)是(shì)他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到(dào)一(yī)季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在(zài)其中占据(jù)明(míng)显的数(shù)量优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在基金十大(dà)重仓中不(bù)见(jiàn)耳熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)都能(néng)被(bèi)划入到(dào)消费电(diàn)子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大重(zhòng)仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一个(gè)触底回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车(chē)产业链(liàn)上的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下来(lái)苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中，还有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的(de)输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全(quán)混(hùn)合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就(jiù)是用昊(hào)华科技替(tì)代了上(shàng)一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛(sài)道(dào)占据(jù)优势(shì)。而(ér)这一思路(lù)在他管理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠(dié)的公司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替代(dài)了(le)前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来(lái)两年确定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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