今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东(dōnm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸g)回报ETF同(tóng)时公(gōng)告，基(jī)金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的(de)发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本市场从科技领域(yù)、能源产业等(děng)多(duō)维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化(huà)股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央(yāng)企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央(yāng)企(qǐ)上(shàng)市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行(xíng)

　　5月9日(rì)，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金(jīn)均设(shè)置(zhì)20亿元的首发(fā)募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有差(chà)异(yì)，招商及(jí)汇添富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由(yóu)建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是(shì)中(zhōng)信建投证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价(jià)值促(cù)进央企(qǐ)估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进(jìn)一(yī)步探索建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关(guān)领导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在(zài)多位(wèi)业(yè)内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上市，上交(jiāo)所此次会议(yì)或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看(kàn)好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市(shì)场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券(quàn)商(shāng)、基金(jīn)工商(shāng)各(gè)方(fāng)对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会(huì)重点发行(xíng)，但目前(qián)市(shì)场(chǎng)上也存在(zài)不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过(guò)度(dù)冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核(hé)侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而(ér)不(bù)是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避免发(fā)行大战的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过(guò)，目(mù)前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的热门(mén)，基(jī)金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家(jiā)基金公(gōng)司(sī)陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各(gè)申报(bào)了(le)主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一(yī)产(chǎn)品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银(yín)华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了(le)中证国新央企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行(xíng)，意(yì)味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投资者(zhě)拥有配(pèi)置央(yāng)企特(tè)色指数(shù)、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索建(jiàn)立(lì)具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估(gū)值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配(pèi)置功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸值(zhí)发现以及资源配置功能的(de)发挥有(yǒu)重(zhòng)要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经(jīng)济发(fā)展的(de)重(zhòng)要基(jī)础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值体系”背景(jǐng)之(zhī)下(xià)，央国(guó)企(qǐ)估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前(qián)储备了不少(shǎo)央国(guó)企主题(tí)基金(jīn)，就是(shì)看准这(zhè)类企业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具(jù)有(yǒu)中国(guó)特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关注度，对企业估值层面的各(gè)类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策的支持(chí)与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市(shì)场(chǎng)“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新(xīn)，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断(duàn)完善(shàn)中国特色现(xiàn)代资本(běn)市(shì)场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国(guó)企(qǐ)的(de)估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高于A股平(píng)均水平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗(qí)下上市央企(qǐ)营(yíng)业(yè)总收入同比增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公(gōng)司(sī)质量的提升或(huò)将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符(fú)合(hé)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个人养老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)的(de)推进过程中(zhōng)，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数是什(shén)么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购(gòu)总额占总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报主题上(shàng)市(shì)公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成(chéng)份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高(gāo)于主流(liú)指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数近(jìn)五(wǔ)年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排，以及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将安排(pái)做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都由“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理(lǐ)。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)3月31日(rì)，央企股东回报指数过去(qù)三年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高的长期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景(jǐng)：估值(zhí)较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景下估(gū)值提升空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加：1、红(hóng)利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质(zhì)量(liàng)发展成(chéng)果2、具(jù)备一(yī)定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风(fēng)险的(de)配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当(dāng)前估值仍处于较低分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于(yú)全(quán)市场(chǎng)中(zhōng)证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指(zhǐ)数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水平。无论横向对比还(hái)是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经(jīng)济+国企改革(gé)的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情(qíng)有望(wàng)持续(xù)并形成主线行情。

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