金融(róng)界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收盘(pán)成功站(zhàn)上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的(de)信息湮没(méi)在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场(chǎng)资(zī)金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么ht: 24px;'>往事不堪回首月明中什么意思解释，往事不堪回首月明中下一句是什么的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时(shí)的(de)白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内(nèi)，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白(bái)糖周期十分准时，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成(chéng)这种周期的原(yuán)因与白糖期货的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年(nián)一个种植(zhí)周期(qī)，这(zhè)从(cóng)根(gēn)本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已经创下(xià)2018年(nián)以来(lái)的(de)新(xīn)高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供(gōng)给(gěi)方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业协会发(fā)布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为(wèi)，22/23年白糖生(shēng)产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声，除(chú)云南(nán)地(dì)区外，广(guǎng)西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量(liàng)约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算(suàn)供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并(bìng)不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是(shì)，国际(jì)市场供(gōng)需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮(liáng)食及农(nóng)业(yè)组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来(lái)的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚(yà)等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全(quán)球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球主要(yào)产糖国(guó)之一(yī)，印度(dù)正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各(gè)地的糖价可能会进(jìn)一(yī)步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前(qián)，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖(táng)业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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