今年1月，美国政(zhèng)府债务余(yú)额(é)又(yòu)一次触及法(fǎ)定上(shàng)限，这标志着美国(guó)再度陷入债(zhài)务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财(cái)政部长耶伦已经多(duō)次(cì)警告称，如果国(guó)会(huì)不尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或提高债(zhài)务上(shàng)限，美国政府最早可能6月1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全(quán)球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这(zhè)些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机(jī)的根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又(yòu)为何(hé)要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国(guó)债务为何不断逼(bī)近上(shàng)限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们(men)需要先(xiān)了解美国政府的债务(wù)从(cóng)何而来，以及其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来(lái)，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分(fēn)时期都处于财政赤字状(zhuàng)态(tài)，即(jí)政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期内都(dōu)高(gāo)于其(qí)财政收入。因此，美国政府举债(zhài)成了惯例(lì)，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在(zài)近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模(mó)更(gèng)是大幅(fú)增长(zhǎng)。这一方(fāng)面(miàn)是由(yóu)于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使(shǐ)得美国政府背负(fù)了(le)庞大支出压力，另一方面，还因为美国(guó)人口老(lǎo)龄化导致(zhì)政府医疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财政(zhèng)支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有(yǒu)跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初的第一(yī)次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国(guó)并没(méi)有明(míng)确的“债务(wù)上限”，那(nà)时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱(qián)，美国(guó)国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发部(bù)分美国议员提出(chū)的(de)反对（也有一(yī)些议员是为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第(dì)二自由债券法案(àn)》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务进行限额规定，以此来(lái)限制政府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于(yú)预计美(měi)国将加入第二次(cì)世界大战(zhàn)，美(měi)国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正式(shì)确立了对(duì)美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美(měi)国国会又(yòu)对其进行了修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高债(zhài)务(wù)上限就或多或少地成为了国(guó)会的(de)惯(guàn)例(lì)。

　　东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗在(zài)历(lì)史上，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限总共提高了(le)100多(duō)次(cì)。尤(yóu)其是自1960年以来(lái)，美国(guó)两(liǎng)党已经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共和党(dǎng)总统执政期(qī)间(jiān)曾提高49次，民主党(dǎng)总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来，美国债务上限的上调幅度进东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗(jìn)一步加大，在(zài)最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停(tíng)了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至(zhì)27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直到2021年，美国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务(wù)上限，美国债(zhài)务(wù)上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债务上限(xiàn)115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务上限？

　　本(běn)质上来说，“债(zhài)务(wù)上限”是美(měi)国国会为联(lián)邦政府设(shè)定的(de)举债的最(zuì)高额度，一旦触及这条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权(quán)用尽，除非国(guó)会调(diào)高债务(wù)上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美国政府(fǔ)为(wèi)什么要“自我限制”，不能(néng)直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美(měi)国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心(xīn)所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一(yī)限制也同时对(duì)其美国政府的(de)债务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作为手握美(měi)元(yuán)霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的(de)外在(zài)约束。如(rú)果美国政府开(kāi)支无(wú)度、过度举债，将会(huì)导致(zhì)美元贬值、通胀失控(kòng)，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有债权人权(quán)益也会遭受稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信用，保(bǎo)证(zhèng)美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中国和(hé)日本(běn)是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调(diào)的(de)美国(guó)债务(wù)上限，为什(shén)么在现(xiàn)在会陷(xiàn)入(rù)无(wú)法(fǎ)上调的僵局(jú)呢？

　　按照规定(dìng)，美国(guó)政府想要提高(gāo)美国债务上(shàng)限，往往需要美(měi)国国会两院的通过。在此前的(de)历史中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似(shì)于(yú)一个“走过场”的(de)周(zhōu)期(qī)性(xìng)任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大(dà)，债务上限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的(de)政(zhèng)治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美国两党分别占据两(liǎng)院多数席位的(de)分裂背景(jǐng)下，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国(guó)民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院多(duō)数，而(ér)共(gòng)和党占据众议(yì)院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要和(hé)国会共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和(hé)党人正(zhèng)试图利用债务上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求他先(xiān)同意削减(jiǎn)开支，再谈(tán)提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提(tí)高(gāo)债务上限，这就(jiù)导致了当(dāng)下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美(měi)东时间周(zhōu)二（5月(yuè)16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国(guó)债务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得(dé)注意的是，如果(guǒ)拜登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕真就(jiù)要无限逼近债(zhài)务违约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已(yǐ)经(jīng)计划于本(běn)周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末访问巴布亚新几(jǐ)内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实上，十多年前，美国也(yě)曾上演过(guò)类(lèi)似(shì)局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美(měi)国(东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗guó)也(yě)曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达(dá)成协(xié)议，勉强避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美(měi)元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场剧烈(liè)波动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美(měi)国的主权(quán)信(xìn)用评级。这使得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美元，并在(zài)之(zhī)后(hòu)数年继续上涨(zhǎng)，基本(běn)上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)了当时两(liǎng)党谈判中的(de)一些成(chéng)本(běn)削(xuē)减措施。

　　对一些经济学(xué)家来说，上述的市场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更重要的(de)是，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，财政支出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的(de)预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会(huì)产生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智(zhì)库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在(zài)回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于从(cóng)大衰(shuāi)退中复苏(sū)的(de)阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了应(yīng)有的时间(jiān)……在接下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提(tí)供真正有价(jià)值的公共产品和(hé)服(fú)务，因为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许(xǔ)多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分裂(liè)局面(miàn)，美(měi)国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后(hòu)关头提高债务上限，由此带来的短期(qī)市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次重演。

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