尽管周五大幅(fú)反弹，中(zhōng)证TMT指数自(zì)4月10日(rì)以来(lái)累计最大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)今年大概率演化为TMT大年 机(jī)构预计(jì)5月见(jiàn)底后将(jiāng)迎“盛夏(xià)攻(gōng)势”且(qiě)大概率创(chuàng)新(xīn)高 逢低加仓是(shì)最佳策略。现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少

　　围(wéi)绕(rào)今年(nián)TMT行(xíng)情，招商策略(lüè)张夏在4月(yuè)23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现(xiàn)在4月(yuè)8日，高点调整(zhěng)幅度已(yǐ)经(jīng)达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算(suàn)机、通(tōng)信、传媒和电子自(zì)年初以来的(de)涨幅(fú)分别为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得(dé)全A的表现。由于今年出现(xiàn)了(le)以AI+代表的(de)大型(xíng)产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超(chāo)额收益，那么今(jīn)年演化为(wèi)TMT大(dà)年的概率已经(jīng)非常(cháng)大。

　　进一步来看(kàn)，若参考历史的(de)调整时间和幅度(dù)，可能这一(yī)轮调整并没(méi)有(yǒu)结束。以(yǐ)TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波(bō)明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅(fú)度(dù)在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始(shǐ)的时间来(lái)看，每年四月份(fèn)到九、十月份(fèn)期(qī)间会有一波(bō)主升。数据显示(shì)，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了2014年、2019年提前到5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为(wèi)，在学习效应(yīng)的推动下，盛夏(xià)攻势开始(shǐ)的时间越来越早。对(duì)此，有业内(nèi)人士预(yù)计，基(jī)本在一季报披露结束后，假设按此速度再调整一段时间(jiān)，估(gū)计(jì)在5月(yuè)基本(běn)见底后将迎来(lái)“盛夏攻(gōng)势”。而面对TMT大年(nián)中的这种调整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概(gài)率创(chuàng)新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或(huò)由(yóu)计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能消费电子板块受益标的。

　　今(jīn)年业(yè)绩密集(jí)披露期结(jié)束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大(dà)产业(yè)趋(qū)势以(yǐ)及政(zhèng)府支持力度进一(yī)步加大、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增加(jiā)和(hé)产品销(xiāo)量业绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势，而往往这一波盛(shèng)夏攻势还会创新(xīn)高。考虑(lǜ)今(jīn)年(nián)年初春(chūn)季躁动是计算机占优，招商证券张(zhāng)夏认(rèn)为按(àn)照历史经验，要(yào)么(me)计算(suàn)机转电(diàn)子(zi)（从应用到(dào)硬件、如2010年、2019年），要么计算机强者恒强(qiáng)。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二季度业绩窗口(kǒu)期(qī)的到来，市场表现(xiàn)将更贴合(hé)业绩的相对优(yōu)势，维持TMT是全年主线的判断，并(bìng)建议关注短(duǎn)期维度(dù)业(yè)绩(jì)可能超预期的部(bù)分消费板块，电子行业有望(wàng)体(tǐ)现出相对(duì)优势。

　　从细(xì)分环节进一步(bù)来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出，电子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器及相关电子产品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行(xíng)训练/推理(lǐ)的算力(lì)载体和基础(chǔ)。数据量和算(suàn)力的提升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储(chǔ)芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板(bǎn)等电子产品的量与价，给相关电子厂商带来了机会。国(guó)海证券同样在研报中指出，维(wéi)持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等(děng)细分(fēn)赛道将陆(lù)续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，估值修(xiū)复尚未结束。

　　国联证券(quàn)4月20日研报(bào)同(tóng)样表示(shì)，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指数(shù)级增长，且AI芯片(piàn)国产(chǎn)替(tì)代(dài)速度加快(kuài)。建议重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科CPU厂商(shāng)；寒武纪、国(guó)芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东(dōng)北证券4月(yuè)16日研(yán)报表示，AIGC正在催化(huà)前述光通信(xìn)重要环节，相(xiāng)关公司将深度受(shòu)益(yì)AI带(dài)来的增(zēng)量(liàng)需求。建议(yì)关注国产光模(mó)块龙头公(gōng)司：中际旭创、新易(yì)盛、光迅科技；高(gāo)速(sù)光(guāng)引擎光器件核(hé)心供(gōng)应商(shāng)天孚通信(xìn)；国产(chǎn)光芯片(piàn)领军企业源杰科(kē)技。

　　同时，国金(jīn)证(zhèng)券樊志(zhì)远(yuǎn)在4月21日(rì)研报中(zhōng)同样(yàng)看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价(jià)值(zhí)量(liàng)是(shì)普(pǔ)通服务器的价(jià)值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型(xíng)和应用的落地(dì)，市场对AI服(fú)务(wù)器的需求日益增(zēng)加，市场扩(kuò)容(róng)在即(jí)，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)沪电(diàn)股份、生益科技、联瑞新材、生益电(diàn)子、兴森科技等(děng)企业。

　　另一方面，对(duì)于相关(guān)电子产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商(shāng)亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少发展(zhǎn)。在终端(duān)应用侧，AIGC将(jiāng)有望为(wèi)XR、智能音(yīn)箱(xiāng)、安防等终端设备打开新(xīn)成长空间。此外，东(dōng)海证券3月31日(rì)研(yán)报同样认(rèn)为，AI赋能消费电子趋(qū)势明确，估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)逻辑逐步验证，关注(zhù)消费电(diàn)子(zi)景气拐点。

　　对此，国(guó)信证券4月17日(rì)研报建议，AI创(chuàng)新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业(yè)链，包括海康威(wēi)视(shì)、传音控股、视源股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份、创维数字等；2）受益(yì)于全球算力(lì)需(xū)求爆发式增长的AI服(fú)务器产业链，包括工(gōng)业富(fù)联、沪电(diàn)股(gǔ)份、环(huán)旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股(gǔ)等；3）创(chuàng)新产(chǎn)品频发催化的VR/AR产业链，推(tuī)荐歌尔股(gǔ)份(fèn)、三利(lì)谱、创维数(shù)字等；4）景气(qì)度筑底、消费复(fù)苏预期强(qiáng)化的(de)智能(néng)手机产(chǎn)业链，包括光弘科技(jì)、闻泰(tài)科技、传音控股、顺(shùn)络电子(zi)、东山精密(mì)等。

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