今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上限(xiàn)，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对(duì)于(yú)基金的发行导(dǎo)向转为保有(yǒu)量考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表(biǎo)示，中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央(yāng)企，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号召(zhào)力(lì)，切实(shí)促进(jìn)央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿(yì)元的首发募集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在(zài)50万份至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言(qí)下(xià)的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大(dà)于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会(huì)。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较(jiào)重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市(shì)场上也(yě)存在不少央企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士(shì)也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品本身就比较好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量(liàng)上(shàng)，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人(rén)士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场，而不(bù)是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目(mù)前(qián)市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带来分(fēn)享改革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公司也积极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大(dà)公募巨(jù)头都(dōu)有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还各申报了(le)主、被(bèi)动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中证国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银(yín)华(huá)还(hái)同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)、博时(shí)、嘉实则(zé)上(shàng)报了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获(huò)批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行(xíng)，意味着，个(gè)人(rén)和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，促(cù)进市场资(zī)源配置(zhì)功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价值发现以及资源配(pèi)置(zhì)功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用(yòng)，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑的(de)机(jī)遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的(de)投资价值。”据(jù)一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对国有上(shàng)市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境(jìng)下的资产价(jià)格(gé)预期(qī)。

　　此外(wài)，广发(fā)基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表示，从长期(qī)来(lái)看，央国企板块的投资逻辑(jí)是比较完备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支(zhī)持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央企引领(lǐng)科技创新，研(yán)发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国企(qǐ)的估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑提供了(le)市场认可的(de)基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前(qián)已超过其他类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性(xìng)来(lái)看，2022年三季度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收(shōu)入同比(bǐ)增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企(qǐ)的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化(huà)投资部基金经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期投资价值(zhí)，或(huò)更符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的(de)央企股东回(huí)报指数是(shì)什(shén)么(me)？

　　答(dá)：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制(zhì)，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金(jīn)分(fēn)红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本(běn)， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分(fēn)红(hóng)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当前(qián)市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现(xiàn)出更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，央企(qǐ)估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以(yǐ)上，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较好的(de)盈利水(shuǐ)平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可(kě)选择(zé)网上现金(jīn)认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万，均(jūn)为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费(fèi)上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所(suǒ)上市。多家公司后续(xù)将安排做市(sh网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言ì)商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这(zhè)三家(jiā)基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来担纲基金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF采(cǎi)网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言取了双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史(shǐ)表(biǎo)现(xiàn)怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈(yíng)利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系(xì)背景下估值提(tí)升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗(kàng)风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年(nián)的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估。部分(fēn)券商的(de)观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国(guó)企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在新一(yī)轮国企改革和中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持续(xù)并形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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