大家(jiā)好(hǎo)，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国(guó)内旅(lǚ)游(yóu)消费(fèi)爆了(le)，而海外有(yǒu)爆(bào)了，不(bù)过是爆雷(léi)。按照惯例，我们梳理一(yī)下重大消息，以及(jí)券商(shāng)老师们(men)的最(zuì)新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治(zhì)局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析(xī)研究当前经(jīng)济形(xíng)势和经(jīng)济工作。中共(gòng)中央总书(shū)记(jì)习(xí)近平主持会议。会议认为(wèi)，今年以来，在以习近(jìn)平(píng)同志为核心的党(dǎng)中央(yāng)坚(jiān)强领导下，各地区各部门更好统筹国(guó)内(nèi)国际两个大局，更(gèng)好统筹疫情防控(kòng)和经(jīng)济社(shè)会发展(zhǎn)，更好统筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取得(dé)重(zhòng)大决定性胜(shèng)利，经济社会全(quán)面恢复(fù)常态(tài)化(huà)运(yùn)行，宏观政策靠(kào)前协同发力，需求收(shōu)缩、供给冲击、预(yù)期转弱三(sān)重压力得(dé)到缓(huǎn)解，经济增长(zhǎng)好(hǎo)于预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发(fā)展(zhǎn)呈现(xiàn)回升向(xiàng)好(hǎo)态(tài)势，经济运(yùn)行(xíng)实现良好开(kāi)局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国(guó)经(jīng)济运(yùn)行好转主要是恢复性(xìng)的，内生动力还(hái)不强，需(xū)求仍然不(bù)足(zú)，经济转型(xíng)升级面临(lín)新的阻力，推动高质量发(fā)展(zhǎn)仍需要克服不(bù)少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　此外，会(huì)议重申(shēn)对刚(gāng)性和改善性住房需求(qiú)的(de)支持，强调做好保交楼、保民生、保(bǎo)稳(wěn)定工作，促(cù)进房地(dì)产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大城市积极稳步推进(jìn)城中(zhōng)村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国家统计局(jú)：4月份(fèn)制造业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统(tǒng)计局(jú)消息，4月份，制造业采购经(jīng)理指数（PMI）为(wèi)49.2％，比上(shàng)月下降2.7个(gè)百(bǎi)分点，低于临界点，制造业(yè)景气水平回落(luò)。

　　3、美国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)被正式接管

　　在勉(miǎn)强支撑了两个(gè)月(yuè)后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和银(yín)行(xíng)终究还是(shì)没能逃(táo)脱(tuō)倒闭(bì)并被(bèi)接管收购的命运。美(měi)国加(jiā)州金融(róng)保护与创(chuàng)新(xīn)部（DFPI）周一(yī)表(biǎo)示(shì)，监管机(jī)构(gòu)已接管了第一共和银(yín)行，这是本轮美国银行业(yè)危机中第(dì)四家倒下的银行，同时(shí)也是美(měi)国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国(guó)内旅游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经(jīng)文化和旅游部数据中心测(cè)算，全(quán)国国内旅游出游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按(àn)可比口径恢复至(zhì)2019年同期(qī)的119.09％；实现国内旅游收(shōu)入1480.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)128.90％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭击(jī)？

　　据俄新社报(bào)道(dào)，当地时间5月3日凌晨，乌克兰试图用无(wú)人机(jī)袭击(jī)克(kè)里(lǐ)姆林宫。一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场(chǎng)视(shì)频！#俄(é)称两(liǎng)架(jià)无(wú)人机(jī)试图袭击克里姆林宫 普京(jīng)未(wèi)受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当(dāng)晚两架(jià)无人机瞄准了克(kè)里(lǐ)姆林宫，俄军方和(hé)特种部队及(jí)时采取行动，并使用电子对(duì)抗(kàng)系统，使这两(liǎng)架无人机出(chū)现异常，未能达到(dào)袭击目的。

　　俄新(xīn)社(shè)称，俄罗斯(sī)总(zǒng)统普京没有因袭击受(shòu)伤，其工作(zuò)日(rì)程将照常进行。 掉落(luò)的无人机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统新闻秘书(shū)佩斯(sī)科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动(dòng)袭(xí)击(jī)时(shí)普京不在克里姆林宫中。 他表示，普京3日(rì)在位于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸(dǐ)工作。

　　俄罗斯(sī)总统新闻处表示(shì)，俄方保留在合适的时间和地(dì)点(diǎn)采(cǎi)取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗(luó)斯首(shǒu)都莫斯(sī)科(kē)自(zì)当(dāng)日起禁止放飞无人机，经政府批准(zhǔn)的(de)除外。 莫斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁表示，这一(yī)决定是为(wèi)了防止(zhǐ)未经(jīng)授(shòu)权(quán)使(shǐ)用无人机，避免妨碍执(zhí)法机构的工(gōng)作。

　　据法(fǎ)新社当地时间3日报道，乌克兰方面(miàn)表(biǎo)示“没有(yǒu)参与(yǔ)”对克里姆林宫的(de)无人(rén)机袭击。

　　另据俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息(xī)，针(zhēn)对无人机(jī)试图袭击(jī)俄罗斯克里姆(mǔ)林宫(gōng)一事，乌(wū)总统新闻(wén)秘书谢尔盖(gài)？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击(jī)的信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国(guó)家杜马议员米哈伊尔(ěr)·谢(xiè)列梅特接(jiē)受该(gāi)媒体(tǐ)采(cǎi)访(fǎng)时，呼吁俄军对乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基位于基辅的官邸(dǐ)进(jìn)行导弹打击(jī)，作为对(duì)乌方(fāng)企(qǐ)图使用无人机(jī)袭击(jī)克宫的(de)回应。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信证券：从失衡到平稳，布局业绩驱动的(de)五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内的经济、政策和外部环境相比4月继续不断(duàn)改(gǎi)善(shàn)，投资者(zhě)对经济的预期将在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)实(shí)现(xiàn)统一，投资者心态也(yě)将(jiāng)逐(zhú)步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依(yī)然处于(yú)全年第二个关键做(zuò)多窗口，财报季结束(shù)后，市(shì)场将步入业绩驱(qū)动的行(xíng)情阶段(duàn)，配置思路上(shàng)建议坚(jiān)持高切低，关注上半年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政(zhèng)治局会议(yì)提振市场信心，扩(kuò)内需仍是着力(lì)重(zhòng)点，政策(cè)预期回归理性(xìng)，经(jīng)济内生动(dòng)能稳步修复(fù)，并将(jiāng)得到(dào)同比(bǐ)和高(gāo)频(pín)数(shù)据验证；外部流(liú)动性拐点明确，美国银行业风险不(bù)断发酵，但预计对(duì)A股实质影响十分有限。其次，财报(bào)季数据(jù)显(xiǎn)示，A股(gǔ)业绩跨年(nián)筑底特征明(míng)显，全年逐季改善的趋势显现，其中行(xíng)业(yè)的结构性亮点(diǎn)日益清(qīng)晰，经(jīng)济预期5月将(jiāng)在微(wēi)观体验、宏观数据、A股业绩三个层面统(tǒng)一，夯实(shí)市场上行基础。最后(hòu)，预(yù)计(jì)5月A股仍处于今(jīn)年第二个关(guān)键做多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投(tóu)资者心态由短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳(wěn)。

　　配(pèi)置上，建议紧扣业绩主线，重点布局医药(yào)、数(shù)字(zì)经济和(hé)“一带一路(lù)”板块(kuài)中有业绩亮(liàng)点的品种，以及(jí)其他板块中一季度业绩(jì)明(míng)显改(gǎi)善，且在(zài)二季度(dù)有望持续的细分行业(yè)。

　　2、中(zhōng)金策略：节后(hòu)A股有(yǒu)望(wàng)相比全球市场显现相对韧性

　　中金(jīn)策略团队5月(yuè)3日(rì)表示，节后(hòu)A股有望相(xiāng)比全(quán)球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性(xìng)。主要基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有望延续稳中求(qiú)进基调。2）上市公司(sī)业绩低(dī)迷期(qī)已过(guò)。3）海外(wài)风险(xiǎn)需要密切关注(zhù)，如若应对得当，对A股(gǔ)影响可能有限(xiàn)。上述因素结合当(dāng)前(qián)A股市场整体估值水平不高仍处(chù)于历史中低位(wèi)，A股(gǔ)节后两个交易日(rì)虽受(shòu)节假期间的事件性因素影响可能有所(suǒ)波(bō)动(dòng)，但对后市整体表现不用(yòng)过(guò)于谨慎，当前位置市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建(jiàn)投策(cè)略：耐心等待，低(dī)位把握

　　一季度全A营收(shōu)增速等(děng)指标仍(réng)在探(tàn)底，五一出行恢复亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露出疲态(tài)，海外处于多事之秋，高利率环境下美国(guó)银行风险事件频发，衰退(tuì)风险(xiǎn)上升(shēng)。市场处于再平衡期，低位把握(wò)再布(bù)局机会；短期结构上关(guān)注在(zài)低位资产中寻找景气稳定或好于预(yù)期方向，中期线索在于科技周(zhōu)期(qī)与复苏链中的弹性方向。行业(yè)重点关注：医(yī)药、传(chuán)媒(méi)、通信、餐(cān)饮链（预制菜、啤酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重(zhòng)点关(guān)注：一带一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市初(chū)期(qī)，对比历史，这次牛市第一(yī)波上涨的结构分化更(gèng)显(xiǎn)著(zhù)。②牛市初期类似春天，市(shì)场有所反复很正常，短期政策和(hé)业绩因素(sù)影响下，行业或更均衡。③数(shù)字经济是全年主线，后续或依据基(jī)本(běn)面去(qù)伪存(cún)真，阶段性关注复苏的部分消费。

　　5、波动(dòng)率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生策略

　　往(wǎng)后看，核心资产(chǎn)、海外映射(shè)的科技和大宗商品都将被海外(wài)逐级放大(dà)的宏观波动所影(yǐng)响。我们(men)的资源+重资产(chǎn)组合短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特(tè)估(gū)”为(wèi)主导，以等待通胀(zhàng)逻辑的(de)回归。重资产(chǎn)国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业(yè)（煤炭、油、金(jīn)、铜），交通(tōng)运输（油(yóu)运(yùn)、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出成(chéng)为未来(lái)经济增长新(xīn)动能的潜力，推荐中低(dī)端消(xiāo)费、县域消费；以“宁组合”为代表的赛道板块有望企稳。

　　6、兴证策(cè)略(lüè)：五一(yī)前(qián)后(hòu)市场表现如何？行(xíng)业胜率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年（2010-2022），五一节后市场上涨(zhǎng)概率较节前明显提升。以全A指数为(wèi)代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡调整，上涨(zhǎng)概率仅为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上(shàng)升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一(yī)节后(hòu)1周国(guó)防军工(gōng)（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节(jié)后1个月食品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食品饮料(liào)（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间全球(qiú)大(dà)类资产波动以及背后释(shì)放的信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数(shù)震荡上移。从“五一”前(qián)后大类资(zī)产表现来看，全球主要权益市(shì)场及原(yuán)油等大宗商品走弱(ruò)，美(měi)债收益率下(xià)行，黄金价格走强(qiáng)，表明海外市场“衰退交(jiāo)易”有所升温。美欧(ōu)一(yī)季度(dù)经济增速不及市场预期，美国银行业危(wēi)机和两党(dǎng)债务上限(xiàn)博弈使(shǐ)得(dé)海外风险偏(piān)好有所回落，同(tóng)时也促使美(měi)联(lián)储更(gèng)快转向鸽派。

　　回顾(gù)假期消费数据，国(guó)内服务消费(fèi)大幅(fú)回(huí)升，但(dàn)地产销售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落(luò)也(yě)表(biǎo)明国内经济(jì)仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前经济运(yùn)行好转主要是恢复性(xìng)的(de)，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不(bù)大，企业(yè)盈(yíng)利上(shàng)行将(jiāng)支(zhī)撑A股(gǔ)指数震(zhèn)荡上移。结构(gòu)上，政治局会议首(shǒu)提“重(zhòng)视通用人(rén)工智(zhì)能发展”，全球产业催化和国内政策驱动的数字经济行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术(shù)调(diào)整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整(zhěng)体是(shì)震荡下行的，是(shì)去年(nián)底熊市(shì)结束后，指数的第(dì)一次长(zhǎng)时间回撤，可以(yǐ)类比历史上(shàng)牛(niú)市(shì)第一(yī)年中的战(zhàn)术性调(diào)整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一(yī)年中(zhōng)的第一(yī)次战(zhàn)术性回撤，时(shí)间约(yuē)2个月，起始(shǐ)和结束的(de)拐(guǎi)点，均与高频经济指标和预期(qī)的边(biān)际(jì)变化同步。

　　2019年(nián)4-7月，回撤整体(tǐ)时间是3个半月，由于经(jīng)济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶(jiē)段完成后还出现了2个月的底(dǐ)部(bù)震荡，整体回(huí)撤(chè)持续(xù)的时间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来，股市、债(zhài)市和商品市场的表现(xiàn)，均表明资(zī)本市场对经济的判新(xīn)偏(piān)向认(rèn)为Q1的(de)经济回升可能不会持(chí)续(xù)太久(jiǔ)，或者至(zhì)少(shǎo)Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数据(jù)来看(kàn)，4月份确实出(chū)现了(le)较为明(míng)显的下降。这一下降背后我们认为(wèi)可(kě)能(néng)主要有(yǒu)两个(gè)短(duǎn)期(qī)原(yuán)因:（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回落；（2）根据历史经(jīng)验，疫(yì)情后第一个季度经济数据最(zuì)容易恢(huī)复(fù)，4月开始经济(jì)进入(rù)疫后第二个季度。PMI数据、商(shāng)品(pǐn)价格、海外经济(jì)担心等因素(sù)，可能会让4-5月(yuè)的(de)经(jīng)济数据(jù)很难(nán)超预(yù)期(qī)。由此导致这一次市场的战术调整虽然可(kě)能已经(jīng)完(wán)成大部分，但由(yóu)于缺乏(fá)数据改善，可(kě)能还(hái)需(xū)要震荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略(lüè)：第五(wǔ)次“赛道大切换”

　　我们或(huò)已正站在新一轮(lún)牛市起点之(zhī)上，短期的迷雾(wù)掩(yǎn)盖不(bù)了(le)长期的(de)坦途，把握“上证(zhèng)50高(gāo)股息央国企(qǐ)+科创50赛道大(dà)切换”。5月的迷雾在增加：回落的PMI和(hé)长端利率、反复的(de)美联储、激烈的(de)中美摩擦(cā)、偏(piān)弱的一季报业(yè)绩；但(dàn)中期的(de)坦途较为(wèi)明确(què)：经济(jì)温和复(fù)苏、美联储年内(nèi)结束加息(xī)、A股市场估值极低、产业趋势明确、机构(gòu)赛道大(dà)切换(huàn)向(xiàng)TMT。看长做短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股(gǔ)息央国企(qǐ)，央国企指(zhǐ)数和ETF后续将发行(xíng)、迎来增(zēng)量资(zī)金(jīn)行(xíng)情，高(gāo)股息组合在经济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额收益（13只被指(zhǐ)数(shù)集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金持仓呈(chéng)现机构赛道的第五次大切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月有(yǒu)明显调(diào)整，是(shì)进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关(guān)键。若美联(lián)储能够(gòu)在5月完成(chéng)最后(hòu)一次(cì)加息，中美(měi)摩擦有所缓和，将极大地(dì)利(lì)于新兴市场（A股和港股）、尤(yóu)其成长股表(biǎo)现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创再起

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