今年(nián)AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下(xià)，引发了全(quán)行(xíng)业所(suǒ)有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基(jī)金2023年一季报揭(jiē)开了基(jī)金经理(lǐ)的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资在(zài)人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住(zhù)了市场机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的主动(dòng)权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这只冠军基金一季度规(guī)模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季(jì)度也吸引了多位明星基金经理的(de)关注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算(suàn)机(jī)行业在人工(gōng)智能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业(yè)绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松的(de)知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安积(jī)极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强的主动(dòng)权益基(jī)金，最(zuì)新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道(dào)：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现(xiàn)了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有(yǒu)的行业，或(huò)将成为未来最强的(de)产业趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结(jié)合自(zì)身(shēn)业务的人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极布局，人(rén)工智能浪潮(cháo)不(bù)可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端都(dōu)有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股进行了较大幅度的(de)调整(zhěng)。相较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之列外，其(qí)他重仓股全(quán)部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华(huá)海清(qīng)科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安(ān)积极回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年(nián)内拥有超100％的涨幅(fú)，而(ér)华海(hǎi)清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些(xiē)表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大涨。

　　从股票(piào)仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极(jí)回(huí)报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水平(píng)。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以上的仓位(wèi)水平，去年三季末、四季(jì)末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末(mò)，股(gǔ)票仓位一(yī)度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理的(de)另外一(yī)只基(jī)金诺(nuò)安(ān)成长并(bìng)没有太大(dà)变(biàn)化(huà)，前十大重(zhòng)仓股相较(jiào)去(qù)年底变化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长(zhǎng)的一(yī)季(jì)报中写道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的(de)市场位置，迎接即(jí)将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的(de)两大细(xì)分领(lǐng)域(yù)，在一(yī)季(jì)度(dù)都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块，从2021年四季度(dù)开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至。产业端一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二季度毛(máo)利率水平见底。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来需(xū)求端将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强的产业(yè)趋势(shì)。海(hǎi)外引领，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将让芯片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板块(kuài)是芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年(nián)10月(yuè)7日美国半导体出(chū)口新(xīn)法(fǎ)案(àn)对我(wǒ)国晶圆厂极限施压之后，进一步的制(zhì)裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设(shè)备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先进制程。虽然美(měi)国的(de)制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了(le)一(yī)定的(de)影响(xiǎng)，但是另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯片(piàn)设(shè)备的国(guó)产(chǎn)化率却(què)取得了(le)突飞猛进(jìn)的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下，国产替(tì)代进程加速对设备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠(guān)军(jūn)基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金(jīn)的(de)规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还是(shì)受到(dào)4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业绩也(yě)让(ràng)这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报去年底的规模仅0.7亿元，而一(yī)季度末(mò)规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴涨更多(duō)来(lái)自(zì)于投资者申(shēn)购。相关蔡(cài)嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金的话(huà)题也屡见报端，成为基民热议的话(huà)题(tí)。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩(sōng)松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积(jī)极回报之(zhī)外，2023年业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同样规模暴(bào)增，从(cóng)去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理基金的总(zǒng)规模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度(dù)末的(de)331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基(jī)金经(jīng)理俱(jù)乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理，谢治宇一季度调(diào)仓换股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最新一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管(guǎn)理的兴(xīng)全(quán)合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视在(zài)2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检(jiǎn)等(děng)多类产(chǎn)品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动(dòng)记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视(shì)表示(shì)，AI技(jì)术(shù)对海康威视的营(yíng)收增(zēng)长(zhǎng)起(qǐ)了很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计(jì)算(suàn)和人工智能领域提(tí)提供以(yǐ)芯片为(wèi)基础的(de)解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶晨股份(fèn)也(yě)是全(quán)球布局(jú)、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设(shè)计厂商。

　　作为数据中心光模块(kuài)供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季(jì)度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒(méi)、普(pǔ)洛药(yào)业在(zài)内的四只个股在一季度退(tuì)出兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除(chú)了(le)兴全(quán)合(hé)润(rùn)，谢(xiè)治宇管(guǎn)理的另外一只可投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴全合(hé)宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾讯控股(gǔ)也(yě)是其(qí)主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各(gè)种风险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市场上证(zhèng)指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多(duō)，A股(gǔ)板(bǎn)块分化更水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告期内(nèi)维(wéi)持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍(réng)将坚持(chí)挖(wā)掘公司长期(qī)成(chéng)长价值，不断寻找具有良(liáng)好投资(zī)性价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱红欲(yù)：增持了计(jì)算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获(huò)超(chāo)47％的(de)收益，让(ràng)招(zhāo)商基金(jīn)朱(zhū)红裕成(chéng)为市场(chǎng)备受关(guān)注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力一季(jì)报的(de)披(pī)露揭开了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思(sī)路和路径(jìng)。从(cóng)股票持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高(gāo)值，显(xiǎn)示(shì)出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中报、三季报(bào)、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数(shù)据显示，招商核(hé)心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占(zhàn)基金净值(zhí)比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健(jiàn)康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做(zuò)了一些(xiē)持(chí)仓调整(zhěng)，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓股(gǔ)之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光(guāng)电则(zé)退(tuì)出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于对经济复苏(sū)预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计算机(jī)、大众消费品(pǐn)等(děng)行业(yè)，同时(shí)，我们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及计算机(jī)等公司(sī)。

　　他(tā)也(yě)坦言(yán)，虽然(rán)创造了一定的(de)超额收益，但市场的博(bó)弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对(duì)部分(fēn)行(xíng)业(yè)的定(dìng)价出现(xiàn)了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的(de)偏离。我们将基于(yú)中长期(qī)的(de)行(xíng)业研(yán)究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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