申万一级的(de)半导体行业涵盖(gài)消费电子、元件等6个二级子行业，其中市值(zhí)权重最大的是半导体行业(yè)，该行业涵盖132家(jiā)上(shàng)市公司。作为国家芯片战略(lüè)发展的(de)重点(diǎn)领(lǐng)域，半导体(tǐ)行业具备研发技术壁垒、产(chǎn)品国产替代化、未来(lái)前景广阔等特点，也(yě)因此(cǐ)成为A股市场有影响力的科技(jì)板块(kuài)。截至5月10日(rì)，半导体行(xíng)业总市(shì)值达到3.19万亿元(yuán)，中芯国际、韦(wéi)尔(ěr)股份等5家企业市(shì)值在1000亿元以上(shàng)，行业沪深300企业(yè)数(shù)量达到16家，无论是头部千(qiān)亿(yì)企业数量还是沪深300企业数量(liàng)，均(jūn)位居科(kē)技(jì)类行业前列。

　　金融界(jiè)上(shàng)市公司研究院发现，半导(dǎo)体行业自2018年以(yǐ)来(lái)经过4年(nián)快速发展，市(shì)场规模不断(duàn)扩大，毛利率稳步提升(shēng)，自主研发的环境下，上市公(gōng)司科技含量越(yuè)来越高。但与此同时，多数(shù)上市公司业绩高光时刻在(zài)2021年，行业面临短期库存(cún)调(diào)整(zhěng)、需求萎(wēi)缩、芯片基数卡脖(bó)子等因素制约，2022年多数上市公(gōng)司业绩(jì)增速放缓，毛利率下滑，伴随库(kù)存(cún)风险加大。

　　行业营收(shōu)规模创新高，三方面因素致前5企(qǐ)业市占率下(xià)滑

　　半导体行业的(de)132家公司，2018年实现营(yíng)业(yè)收入1671.87亿元，2022年(nián)增长至4552.37亿元，复(fù)合增长率为22.18％。其中，2022年营收同比增长12.45％。

　　营收体量来看，主(zhǔ)营(yíng)业务为半导体IDM、光学模组、通讯产品集成的(de)闻泰科技(jì)，从2019至2022年连续4年营(yíng)收居(jū)行业首位，2022年实现(xiàn)营收580.79亿元，同比增长10.15％。

　　闻(wén)泰科技营(yíng)收稳(wěn)步(bù)增(zēng)长，但半导体行业(yè)上(shàng)市(shì)公(gōng)司的营收集中度却在下(xià)滑(huá)。选(xuǎn)取2018至(zhì)2022历(lì)年营收(shōu)排名前5的(de)企业，2018年长电科技、中芯国际5家企业(yè)实(shí)现营(yíng)收1671.87亿(yì)元，占行业营收总(zǒng)值的46.99％，至2022年前5大企业营收(shōu)占比下滑至38.81％。

　　表1：2018至(zhì)2022年(nián)历年营业收入居前5的企(qǐ)业

　　制表：金融(róng)界上(shàng)市公司研究院；数(shù)据来源：巨灵财经

　　至于前5半导体(tǐ)公司营收占比下滑，或主(zhǔ)要由三方面因素导致。一是如(rú)韦(wéi)尔股份、闻泰科技等头部企业营收增速(sù)放缓，低(dī)于行业平均增速。二是江波龙、格科(kē)微、海光信息(xī)等营收体量居前(qián)的企业(yè)不断上市，并在(zài)资本助力之下营收快速增长。三是当半(bàn)导体行业(yè)处(chù)于国产替代(dài)化(huà)、自主(zhǔ)研发背景(jǐng)下的(de)高(gāo)成(chéng)长阶段时(shí)，整个市场(chǎng)欣欣向荣，企业营(yíng)收(shōu)高速增长，使(shǐ)得集(jí)中度分散。

　　行业(yè)归母净利(lì)润下(xià)滑13.67％，利润正增(zēng)长企业占比不足(zú)五成

　　相比(bǐ)营(yíng)收，半导体行(xíng)业的归母净(jìng)利润(rùn)增(zēng)速更快，从2018年的43.25亿元增(zēng)长至2021年的(de)657.87亿(yì)元，达到14倍。但(dàn)受到电子产(chǎn)品全球销量增速放缓、芯片库(kù)存高位(wèi)等(děng)因素影响，2022年行业整(zhěng)体净利润567.91亿(yì)元，同比下滑13.67％，高(gāo)位出(chū)现调(diào)整。

　　具体公司来看，归(guī)母净利润正增长(zhǎng)企业达到63家，占比为47.73％。12家(jiā)企业(yè)从盈(yíng)利转为亏损(sǔn)，25家企业净(jìng)利润腰(yāo)斩（下跌幅度(dù)50％至100％之间）。同时(shí)，也(yě)有18家企业净利润(rùn)增速(sù)在(zài)100％以上(shàng)，12家企(qǐ)业增速在50％至100％之间。

　　图1：2022年半导体企业归母净利(lì)润增速区(qū)间

　　制图(tú)：金(jīn)融界上(shàng)市公司研究院；数(shù)据(jù)来源：巨灵财经

　　2022年增(zēng)速优异的企业来看，芯原股份涵盖(gài)芯片(piàn)设计、半(bàn)导体IP授大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃(shòu)权(quán)等业务矩(jǔ)阵，受益(yì)于先进(jìn)的芯片定制技术、丰富(fù)的IP储备以及强大(dà)的(de)设计能力(lì)，公(gōng)司得(dé)到了相(xiāng)关客户的(de)广泛认可。去(qù)年(nián)芯原股份以455.32％的增(zēng)速位列(liè)半导体(tǐ)行业(yè)之(zhī)首，公(gōng)司利润从(cóng)0.13亿元增长至0.74亿元。

　　芯原股(gǔ)份(fèn)2022年净(jìng)利润体量排名(míng)行业第92名，其较(jiào)快(kuài)增速与低基数效应有关。考(kǎo)虑(lǜ)利润基数(shù)，北方华创归母(mǔ)净利润(rùn)从2021年的10.77亿元增长至23.53亿(yì)元，同比增长118.37％，是10亿(yì)利润体量下增速(sù)最快的半(bàn)导体企业。

　　表2：2022年归母净(jìng)利润增(zēng)速居(jū)前的(de)10大企业

　　制表：金融界(jiè)上市(shì)公司研究院；数据来源：巨灵财经

　　存货周(zhōu)转率下降35.79％，库(kù)存风险显(xiǎn)现

　　在对半(bàn)导体行(xíng)业经(jīng)营风险分(fēn)析时，发现存货周转率反映了分立(lì)器件、半(bàn)导体设备等(děng)相关产品的周转情况(kuàng)，存货周转率下滑，意味产品流通(tōng)速度变慢，影响企业现金流能力，对(duì)经营造成负(fù)面影响。

　　2020至2022年132家半导体企业的(de)存货周转率(lǜ)中位(wèi)数分别是3.14、3.12和2.00，呈现(xiàn)下行趋势，2022年降幅更是达到(dào)35.79％。值得注意的是，存货周转率(lǜ)这一经(jīng)营风险(xiǎn)指标反映(yìng)行(xíng)业是否面临库(kù)存风险，是(shì)否出现供过于(yú)求的局面，进而(ér)对股价表现有参考意义(yì)。行业(yè)整体而言，2021年(nián)存货周转率中位数与2020年基本持平，该年半导体指数上涨38.52％。而2022年存货周转率中位(wèi)数(shù)和(hé)行业指数分别(bié)下(xià)滑35.79％和37.45％，看出两者(zhě)相关性较大。

　　具体来看，2022年(nián)半导体行业存货(huò)周(zhōu)转率同比增(zēng)长的13家(jiā)企业，较2021年(nián)平均同比增长29.84％，该年这些个(gè)股平均(jūn)涨跌幅为-12.06％。而存货(huò)周转率同(tóng)比下滑的116家(jiā)企业(yè)，较2021年平(píng)均同比下滑(huá)105.67％，该(gāi)年这(zhè)些(xiē)个(gè)股平均涨跌幅为(wèi)-17.64％。这一数据说明存货质量下(xià)滑的企(qǐ)业，股价表现(xiàn)也往往更(gèng)不理想。

　　其中，瑞芯微、汇顶(dǐng)科技(jì)等营(yíng)收、市值居(jū)中上位置的企业，2022年(nián)存货周转率均(jūn)为1.31，较2021年(nián)分(fēn)别下降了2.40和3.25，目前存货周转(zhuǎn)率均低(dī)于行业(yè)中位(wèi)水平(píng)。而股价上，两股2022年(nián)分别下跌49.32％和53.25％，跌幅在(zài)行(xíng)业中靠前。

　　表3：2022年存货(huò)周转(zhuǎn)率(lǜ)表现较差(chà)的(de)10大企业

　　制表：金融(róng)界上市(shì)公司(sī)研究院；数据来(lái)源：巨灵财经(jīng)

　　行业(yè)整体毛利率稳步提升，10家企业(yè)毛利率60％以(yǐ)上

　　2018至2021年(nián)，半导(dǎo)体行业上市公司整体毛利率呈现抬升态势，毛利率中位数从32.90％提升至2021年(nián)的40.46％，与产业技术迭代升级、自(zì)主研发等有很大关系。

　　图2：2018至2022年(nián)半导体行(xíng)业(yè)毛利率中位数(shù)

　　制(zhì)图：金融(róng)界上市(shì)公司(sī)研究院；数据来源：巨灵财经

　　2022年(nián)整体(tǐ)毛利(lì)率中(zhōng)位数为38.22％，较2021年下滑超(chāo)过2个百分(fēn)点，与上游硅料等(děng)原材料价格上涨、电(diàn)子消(xiāo)费品需求放缓至(zhì)部分芯(xīn)片元(yuán)件降价销售等因素有关。2022年半导体下滑5个百分点以上(shàng)企业达到27家，其(qí)中富满微2022年毛利率(lǜ)降至19.35％，下降了34.62个百分点，公司(sī)在年报中(zhōng)也说明了与这(zhè)两方面原(yuán)因有关。

　　有10家(jiā)企业毛利(lì)率在(zài)60％以上，目前行业最高的臻镭科技达到87.88％，毛利率居前且公(gōng)司经营体量较大的公司有复(fù)旦微电（64.67％）和紫光(guāng)国微（63.80％）。

　　图3：2022年毛(máo)利率居前的(de)10大(dà)企业

　　制图：金融界(jiè)上市公司研(yán)究院；数据来源：巨灵财(cái)经

　　超半数企业大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃研发费用(yòng)增(zēng)长四成，研发占(zhàn)比不断提(tí)升(shēng)

　　在国外芯片市场卡脖子(zi)、国内自主(zhǔ)研发上(shàng)行趋势的(de)背景下，国内半导体企业需要不断通过研(yán)发投入，增加(jiā)企业竞争力，进而对长(zhǎng)久(jiǔ)业绩(jì)改(gǎi)观带来正向促(cù)进作用。

　　2022年半导体行业累计研发费用为506.32亿元(yuán)，较2021年增长28.78％，研发费用再(zài)创新高。具体公(gōng)司而言，2022年132家企业研发费用中位数(shù)为1.62亿元，2021年同(tóng)期为1.12亿元，这一数据表明2022年半数企(qǐ)业(yè)研(yán)发费用同(tóng)比(bǐ)增长44.55％，增长幅度(dù)可观。

　　其(qí)中，117家（近(jìn)9成）企(qǐ)业(yè)2022年研发(fā)费用同比增长，32家企(qǐ)业增长超过50％，纳芯微、斯普瑞等4家企业(yè)研发费用同比增(zēng)长100％以上。

　　增长金额(é)来看，中芯国际(jì)、闻泰(tài)科技(jì)和(hé)海光信(xìn)息，2022年研发费(fèi)用增长在6亿元以上居(jū)前。综合研发费(fèi)用增长(zhǎng)率和增长金额，海光信息、紫光(guāng)国微、思瑞浦(pǔ)等企业比较突出。

　　其中，紫(zǐ)光(guāng)国微2022年研发费用增长5.79亿元，同比增长(zhǎng)91.52％。公司去年推出了(le)国内首款支(zhī)持双模(mó)联网的联(lián)通5GeSIM产品，特种集成电(diàn)路产品进(jìn)入(rù)C919大(dà)型客机供应链，“年产2亿(yì)件5G通信网络设备(bèi)用石(shí)英谐振器产(chǎn)业化”项目顺利验收。

　　表(biǎo)4：2022年研发费用居前的10大企业

　　制图：金融界(jiè)上市公司研究院；数据来(lái)源：巨灵财经

　　从研(yán)发费用占(zhàn)营(yíng)收比重(zhòng)来看(kàn)，2021年半导体行业的中位(wèi)数为10.01％，2022年提(tí)升(shēng)至(zhì)13.18％，表明企业研发(fā)意愿增(zēng)强，重视资金投(tóu)入。研发(fā)费(fèi)用(yòng)占比20％以上(shàng)的企(qǐ)业达到40家，10％至20％的(de)企(qǐ)业达到42家。

　　其中，有32家企业不仅(jǐn)连(lián)续3年研(yán)发(fā)费(fèi)用占(zhàn)比(bǐ)在10％以上，2022年(nián)研发(fā)费(fèi)用还(hái)在3亿(yì)元(yuán)以上，可(kě)谓既有研发高占(zhàn)比又有(yǒu)研发高金额。寒武纪-U连续三年(nián)研发费(fèi)用占(zhàn)比居行业前3,2022年研发费用占比达(dá)到208.92％，研发费用支出15.23亿元。目前公司思(sī)元370芯片及加速卡在(zài)众多行业领(lǐng)域中(zhōng)的头(tóu)部公司(sī)实(shí)现了批量销售(shòu)或(huò)达成合作意(yì)向。

　　表4：2022年(nián)研发费用(yòng)占比居前的10大企业(yè)

　　制(zhì)图(tú)：金(jīn)融界上市(shì)公(gōng)司(sī)研究院；数据来源：巨灵财经

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃