“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使考虑去(qù)年的(de)低基数，4月的出口增速(sù)也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国(guó)形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济(jì)体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)在中国出口(kǒu)的(de)份额约为(wèi)36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计(jì)算(suàn)，如(rú)果今年“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口(kǒu)增速(sù)保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当前(qián)观(guān)察的中国的桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号出口“不(bù)看港口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南(nán)出口通胀作为传统(tǒng)观察中国出口增速(sù)的(de)重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移(yí)，其对(duì)中国出口的指示(shì)作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火(huǒ)车等(děng)陆路运输占比和增(zēng)速快速上升(shēng)，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保(bǎo)持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出口结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍(réng)是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东(dōng)盟出(chū)口(kǒu)增速暂时(shí)回落(luò)，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进一步加快部分(fēn)源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩(hán)国(guó)，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量(liàng)价齐(qí)升的(de)汽(qì)车(chē)出(chū)口反映海外车市(shì)较高(gāo)景气度与产业(yè)链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却(què)在稳定外贸上发挥(huī)了越(yuè)来越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一(yī)空(kōng)间有多大？

　　一带一(yī)路(lù)出口背后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背(bèi)景下，我国(guó)出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量(liàng)的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩(hán)在这些国(guó)家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一(yī)路(lù)沿线10国的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日(rì)韩下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个(gè)百分(fēn)点。我们(men)选取(qǔ)“桂l车牌是哪里 桂L车牌号城市代号一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对(duì)“一(yī)带一路(lù)”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口(kǒu)情(qíng)景(jǐng)来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进口增速(sù)情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对(duì)美(měi)欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年(nián)拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全(quán)年(nián)出(chū)口增(zēng)速可能略(lüè)高(gāo)于0％。对欧美日等发(fā)达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或(huò)是经(jīng)济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的(de)三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对(duì)于2023年(nián)的(de)基(jī)准假设(shè)为美欧(ōu)有(yǒu)可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机(jī)）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球(qiú)经(jīng)济温和放缓(huǎn)）分别作为悲(bēi)观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日(rì)韩(hán)拖累我国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国(guó)出口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估(gū)的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向各国出(chū)口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量(liàng)还是(shì)增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国出(chū)口端(duān)的(de)增速会更高，这意味(wèi)着我们基于“一带一(yī)路”国家进(jìn)口(kǒu)数(shù)据(jù)的(de)测算是(shì)低估的；外(wài)需(xū)方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较(jiào)大的不确定性，可能在今年下(xià)半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的拖(tuō)累可能没有那(nà)么大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对(duì)外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

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