中国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另外5家(jiā)均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)同期获(huò)批(pī)的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌照。其(qí)中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司(sī)来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化(huà)”的激烈(liè)态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东(dōng)方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩(jì)较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上年同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入(rù)普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减(jiǎn)，业务及(jí)管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家(jiā)外资控股券商纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得证监(jiān)会批复，成立合(hé)资(zī)证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下(xià)或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营(yíng)业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正(zhèng)式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无保(bǎo)留(liú)意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报(bào)告(gào)日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的(de)完成(chéng)日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属控(kòng)股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞(ruì)信方正证券，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设立规(guī)则(zé)》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东(dōng)、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的(de)牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一(yī)去一留(liú)”的局面。纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次

　　深入(rù)财富(fù)管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财富管理成为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境(jìng)业(yè)务联动等多(duō)种业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国(guó)高端(duān)财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团(tuán)跨(kuà)境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村集团特(tè)色的高质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高(gāo)华签订(dìng)《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营及代(dài)销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管理综(zōng)合解决方案，丰(fēng)富客(kè)户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销第三方金(jīn)融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的(de)研发，为(wè纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次i)客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务(wù)，这(zhè)在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例(lì)如(rú)，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公(gōng)司财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置(zhì)和满(mǎn)足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案(àn)和(hé)财富规划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外(wài)开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资(zī)金融(róng)机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复(fù)信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等(děng)先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方汇(huì)理、日(rì)本大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经济和(hé)中国(guó)资本市(shì)场发展前景。近年来中国(guó)资本市场(chǎng)对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业(yè)务和(hé)投资(zī)，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资(zī)本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直接合作促(cù)进业(yè)务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多(duō)元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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