在(zài)锂价初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披(pī)露年(nián)报(bào)和一(yī)季报后，市值近(jìn)500亿元(yuán)的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休”的(de)碳(tàn)酸(suān)锂价格，或(huò)将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上反映(yìng)了电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年上(shàng)升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作(zuò)为锂(lǐ)电池核(hé)心(xīn)原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起(qǐ)大落在市(shì)场上引起巨大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)，我(wǒ)们(men)曾(céng)经开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩(xuān)高科高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以(yǐ)来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此(cǐ)前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价在什么(me)区间较为合(hé)理，国轩(xuān)高(gāo)科方面也(yě)给出(chū)自己(jǐ)研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间可能形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观(guān)察(chá)来看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储(chǔ)能大规(guī)模交(jiāo)付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会(huì)维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对(duì)于(yú)电池厂商的(de)毛利率提升(shēng)已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发(fā)生在宁(níng)德(dé)时(shí)代与(yǔ)亿(yì)纬锂能身上(shàng)，其中宁(níng)德时代一季(jì)度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前两者明(míng)显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性价(jià)格之后，新能源汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年是600万辆，经过一季(jì)度之后，我们依然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加(jiā)速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目(mù)、庐江基(jī)地年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地(dì)年产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果(guǒ)明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其截至报(bào)告期末其存(cún)货余额为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一季度末，存(cún)货(huò)占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业整体状况看，国(guó)轩高科存货水平保持了较低位置。国轩(xuān)高科(kē)高级副总裁蔡毅也表(biǎo)示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因(yīn)此其(qí)外(wài)购(gòu)仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货水位(wèi)下降(jiàng)，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商存货余(yú)额(é)均在下降。其(qí)中宁德时代(dài)一(yī)季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示(shì)，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据记者了解(jiě)，已经有(yǒu)库存较低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程)水平，后续将根据规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份研(yán)报中(zhōng)指(zhǐ)出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生(shēng)产(chǎn)材料(liào)均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身(shēn)库(kù)存不足1个月；另外在中游材料(liào)方面，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下(xià)降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨(mò)化需(xū)要一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程一个月正(zhèng)常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多(duō)集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存(cún)极低(dī)，基本保持7天的最低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在(zài)去库存的过程中，国(guó)轩高科也在积极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速(sù)全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的德(dé)国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造(zào)并已顺(shùn)利投产(chǎn)，开(kāi)始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面今年预(yù)计增速将会(huì)比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁(suì)在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一(yī)观(guān)点。他预计，储能(néng)行(xíng)业(yè)今年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池(chí)，其中(zhōng)国外家(jiā)储市场需(xū)求预(yù)计会在(zài)下(xià)半年放量，而国(guó)内(nèi)大(dà)储市场(chǎng)方(fāng)面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相(xiāng)关产品供不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年(nián)报数据显示，其储能业务在(zài)2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的(de)空间比动力电池上升(shēng)空间(jiān)更(gèng)大，“这是一个(gè)需求量(liàng)大于供应(yīng)量的领域，不存在需(xū)求(qiú)疲软或者(zhě)是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节(jié)，因为涉及到(dào)用(yòng)电(diàn)需求，每年到(dào)了第二(èr)季(jì)度开始(shǐ)后才爆(bào)发(fā)。而在大储(chǔ)环(huán)节，国内(nèi)下游招标、立项都在(zài)一(yī)季(jì)度，真正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况看来是供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的(de)客户也正逐(zhú)渐(jiàn)接受(shòu)中(zhōng)国(guó)的标(biāo)准化集(jí)装箱产(chǎn)品。

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