财联社4月28日一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米讯（记者 吴(wú)雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完(wán)成(chéng)，多位知名基金(jīn)经理大幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康威(wēi)视、美(měi)的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能(néng)大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为(wèi)所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金(jīn)经(jīng)理选(xuǎn)择了(le)前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一(yī)一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也证明(míng)了(le)这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季(jì)度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金山(shān)办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出(chū)葛兰的人(rén)工(gōng)智(zhì)能投(tóu)资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓(cāng)动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内(nèi)产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游(yóu)算力(lì)、传(chuán)输和下游(yóu)运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新晋兴全合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块(kuài)带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重要的(de)临(lín)界值，往往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一(yī)部分(fēn)试(shì)图低位捡拾(shí)新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新能源的钟爱(ài)业内闻(wén)名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金广发双擎升(shēng)级，从(cóng)其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达(dá)了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持了宁(níng)德(dé)时代(dài)、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的(de)是，加仓幅(fú)度最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时期(qī)的“最(zuì)靓的仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你(nǐ)再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显的(de)受益(yì)标的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为这(zhè)些股票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析(xī)可知，今(jīn)年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面(miàn)的(de)确认，中微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公司(sī)研报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行(xíng)情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的(de)突破进展；而(ér)4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研发(fā)和(hé)发布(bù)，其中办公(gōng)场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持(chí)续看多(duō)AI，并在(zài)应用、算力、模(mó)型三(sān)层中(zhōng)建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认为(wèi)，2011年之前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不(bù)过另一部(bù)分(fēn)市场人士也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个(gè)偏成长(zhǎng)风(fēng)格占优，尤其是很多科技(jì)股在过去几(jǐ)年其(qí)实没有太多(duō)的表(biǎo)现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没(méi)有太多(duō)表现。今年(nián)要(yào)推动数字经济(jì)，今年半导体周期要见底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度可能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进入第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有(yǒu)望率先实现(xiàn)业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的(de)领域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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