券商(shāng)研报近期指出(chū)，AI领域对算(suàn)力(lì)的(de)需求不断提(tí)高，推(tuī)动了以Chiplet为(wèi)代表的先(xiān)进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)技术的快速发展，提升高(gāo)性(xìng)能导热材料需(xū)求来满足(zú)散(sàn)热需求(qiú)；下(xià)游终端应用领域(yù)的发(fā)展(zhǎn)也带动了导热材料的需求增(zēng)加(jiā)。

　　导热材料分类繁多，不(bù)同的导热材料有不同(tóng)的特点和应用场(chǎng)景。目前(qián)广泛(fàn)应用的导(dǎo)热材料有(yǒu)合成(chéng)石墨材料、均热板（VC）、导热填(tián)隙材(cái)料、导热凝胶、导(dǎo)热硅脂、相变(biàn)材(cái)料等。其中合成石墨类主要是用于均(jūn)热；导热填隙(xì)材料、导热凝胶(jiāo)、导热硅脂(zhī)和相变材料(liào)主(zhǔ)要用作提升导(dǎo)热能力；VC可以同(tóng)时起到均热(rè)和导热作用。

亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思mg src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/29/b4d6aa455f6e56ee0de174802ce7f372.png" alt="AI算(suàn)力(lì)+Chiplet先进封装双重提振需(xū)求！导(dǎo)热(rè)材料产(chǎn)业链上市公司一览(lǎn)">

　　中信证券王喆等人在4月26日发布(bù)的研报(bào)中表示(shì)，算力需求(qiú)提升，导(dǎo)热材料需求有望放量。最先进的NLP模型(xíng)中参数的(de)数(shù)量(liàng)呈指数级(jí)增长(zhǎng)，AI大模型(xíng)的持续推出带(dài)动算力需求放量(liàng)。面(miàn)对(duì)算力缺口(kǒu)，Chiplet或成AI芯片“破局”之路。Chiplet技术(shù)是(shì)提升(shēng)芯片集(jí)成度的全新方(fāng)法，尽可(kě)能多在物理距(jù)离(lí)短的范围内堆叠大(dà)量芯片，以使得(dé)芯片间的信息传输速度足(zú)够快。随(suí)着更多芯片的堆叠，不断提高封(fēng)装密(mì)度已经成为一(yī)种趋势。同时(shí)，芯片和封(fēng)装模组的热通量也不断増(zēng)大，显著提高导(dǎo)热材料(liào)需求。

　　数据中心的算(suàn)力需求(qiú)与日俱增(zēng)，导热材料需求(qiú)会提升。根据中国(guó)信通院发(fā)布(bù)的《中国数据中心能耗(hào)现(xiàn)状白皮书》，2021年，散热的能耗占数据中心总能耗的(de)43%，提高散热(rè)能力最为紧迫(pò)。随着AI带动数据(jù)中心产业进(jìn)一步发展(zhǎn)，数据(jù)中心单机柜功(gōng)率将(jiāng)越来越大，叠(dié)加数(shù)据中心机架数的增多，驱动导热材料需(xū)求有望(wàng)快(kuài)速(sù)增长。

　　分析(xī)师表(biǎo)示(shì)，5G通信基站相(xiāng)比于4G基站(zhàn)功耗(hào)更(gèng)大(dà)，对(duì)于热(rè)管理的要(yào)求(qiú)更高。未来5G全球建设会(huì)为(wèi)导热材料带来新增量。此(cǐ)外，消费(fèi)电子在(zài)实现智能化的同(tóng)时逐(zhú)步向(xiàng)轻薄化、高性能和多功能方向发展。另外，新(xīn)能源车产销量(liàng)不断提升，带动导(dǎo)热(rè)材料需(xū)求。

　　东(dōng)方证券表示，随着5G商用化基本普及，导热材(cái)料使用领域更(gèng)加多(duō)元，在(zài)新能源汽车、动力(lì)电(diàn)池(chí)、数据中(zhōng)心等(děng)领域运用比例(lì)逐步增加，2019-2022年(nián)，5G商用化带动我国(guó)导热材料市场规模(mó)年均复(fù)合增长(zhǎng)高达28%，并(bìng)有(yǒu)望于24年达到186亿元。此外，胶粘剂、电磁(cí)屏(píng)蔽材料、OCA光学胶等(děng)各类功能材(cái)料市场规模均在下游强劲需(xū)求下呈稳步上升(shēng)之(zhī)势。

　　导热(rè)材料产(chǎn)业(yè)链主要分(fēn)为原材料、电磁屏蔽材料(liào)、导热器件、下游终端(duān)用户四个(gè)领(lǐng)域(yù)。具体来看(kàn)，上游所涉及的原材(cái)料主(zhǔ)要(yào)集中在高(gāo)分子(zi)树脂、硅(guī)胶块、金属材料及布(bù)料等。下游方面，导(dǎo)热材料通常(cháng)需要与(yǔ)一些器件结合，二次开(kāi)发形成(chéng)导热器件并最(zu亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思ì)终(zhōng)应用于消(xiāo)费电(diàn)池、通信基站、动力电池等领域。分析人士指(zhǐ)出，由于导热材料在终(zhōng)端的中(zhōng)的成本占比(bǐ)并不高，但其扮(bàn)演的角色非常(cháng)重要，因而(ér)供应商业绩稳定性(xìng)好、获利能力稳(wěn)定。

　　细分(fēn)来看(kàn)，在(zài)石墨领域有布(bù)局的上市公司(sī)为(wèi)中石科技、苏州天(tiān)脉；TIM厂商有苏州(zhōu)天脉(mài)、德邦科技、飞荣达(dá)。电磁屏蔽材料有布局的上市公司为长盈精密、飞荣达、中石科技(jì)；导热器件有布局的上(shàng)市公司(sī)为领益智造、飞荣(róng)达。

　　在导热(rè)材料领域(yù)有(yǒu)新增(zēng)项目的上(shàng)市公(gōng)司(sī)为德(dé)邦(bāng)科技、天赐材(cái)料、回天新材、联瑞新材、中石科技、碳元科技。

　　王喆(zhé)表(biǎo)示，AI算力赋能叠加下游终端应(yīng)用升级，预计(jì)2030年全球导热材料市(shì)场空间将达到 361亿元, 建议关注两条投资主线：1）先亲家公亲家母是什么意思，梦见亲家母是什么意思进(jìn)散(sàn)热材料主赛道(dào)领域(yù)，建议关注具有技术(shù)和(hé)先发优(yōu)势的公(gōng)司德(dé)邦科(kē)技、中石科技、苏州天脉、富烯(xī)科技等。2）目前(qián)散热材料核(hé)心材仍然大量依靠进口(kǒu)，建议(yì)关注突破(pò)核心技术，实现(xiàn)本(běn)土(tǔ)替代的(de)联(lián)瑞新材和瑞华泰(tài)等(děng)。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，业内人士表示，我国外(wài)导(dǎo)热材(cái)料(liào)发展较晚，石墨(mò)膜和TIM材料的(de)核(hé)心原材料我国(guó)技术欠缺，核心原材料绝(jué)大(dà)部分得(dé)依靠进口(kǒu)。

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