芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆解为三方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业(yè)率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过(guò)三因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和劳动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端(duān)大幅推高(gāo)青年失(shī)业(yè)率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青(qīng)年失业人口只能将失(shī)业(yè)率拉升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率的(de)三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动(dòng)参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆(chāi)解(jiě)为青年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参(cān)与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加，不要忽(hū)略分母(mǔ)，劳动力的(de)下降(jiàng)，也是抬高失业率的(de)重要(yào)原(yuán)因。2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年(nián)失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当(dāng)前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加(jiā)约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照(zhào)受教(jiào)育程度来(lái)看，三(sān)分之(zhī)二的青(qīng)年失业人员接(jiē)受(shòu)过(guò)大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造到(dào)服务、知(zhī)识密(mì)集程度(dù)由(yóu)低到高(gāo)两个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受(shòu)教育年(nián)限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程(chéng)度(dù)较低的(de)行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行业的(de)青年失(shī)业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是(shì)一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍(réng)增(zēng)加(jiā)的原因。经济(jì)复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密(mì)集(jí)程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏(sū)较慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来(lái)青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在(zài)减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另(lìng)外，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但(dàn)疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方面原因：一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁(suì)劳(láo)动参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失(shī)业人口的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率(lǜ)的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业(yè)人口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动(dòng)力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失业人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能(néng)成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失业率的(de)分(fēn)母端(duān)越来越(yuè)重要。

　　·风险提(tí)示：服(fú)务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)明(míng)显下降；外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预(yù)期下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端(duān)可能会越来越重要(yào)

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退(tuì)散、经济(jì)逐步复苏的(de)情况下(xià)，城(chéng)镇调查失业(yè)率(lǜ)较(jiào)去(qù)年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后留下的“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业(yè)率的主要是三个因素(sù)：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动(dòng)力(lì)的变化(huà)。这(zhè)三个(gè)因(yīn)素均(jūn)为城镇口(kǒu)径。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都(dōu)不能(néng)忽视。当我们讨论失业(yè)率时，经(jīng)常认为(wèi)失业率上升一定是(shì)失业增(zēng)加的结果，这个判(pàn)断对于(yú)全年龄段失(shī)业率来说并没有问(wèn)题，因为我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活(huó)动人口）在(zài)2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则(zé)不能忽(hū)视分(fēn)母的变(biàn)动(dòng)，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六(liù)普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要原(yuán)因就是失业率的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在此(cǐ)期间从5481万人大(dà)幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力(lì)数量(liàng)基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变(biàn)动的是(shì)失(shī)业人(rén)口(kǒu)数(shù)量(liàng)（分子），但决定(dìng)青年(nián)失业率变动的却是(shì)青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗2.分子端：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前城(chéng)镇青年就业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约(yuē)70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万(wàn)。国(guó)家统计(jì)局(jú)在3月就业(yè)数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失业人数的基(jī)本情况：“初步(bù)测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有(yǒu)参与劳动(dòng)力市(shì)场的(de)青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年劳动力人数与去年基本持平，今年(nián)4月青年失(shī)业(yè)率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四(sì)个(gè)月青(qīng)年失(shī)业(yè)形势好于去年同(tóng)期。假设(shè)2022年(nián)以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人(rén)口。尽(jǐn)管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比去年同(tóng)期高2.2个点，但从(cóng)新增青年(nián)失业人口(kǒu)来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形(xíng)势(shì)要好(hǎo)于去年，这与当(dāng)前(qián)经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国(guó)青年失业(yè)率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月(二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗yuè)青年失(shī)业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。一种观点(diǎn)认(rèn)为，青(qīng)年(nián)群体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度(dù)劳动力调(diào)查数据(jù)，青年(nián)失业主要原(yuán)因是主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国(guó)劳动统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩(shèng)下的青年失业人口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从(cóng)高到低依次是：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二(èr)的(de)青(qīng)年(nián)失业人员接(jiē)受过(guò)大(dà)学(xué)教(jiào)育。各年(nián)龄段失业(yè)人(rén)群中，年龄(líng)越(yuè)低(dī)，平均受(shòu)教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例(lì)在其他三个年龄(líng)阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业(yè)人口的(de)受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁(suì)以下就业(yè)人员的受教育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年就业分布(bù)基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行(xíng)业聚(jù)集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在(zài)5个大类行业，2020年占比分(fēn)别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占全部青(qīng)年失(shī)业人(rén)口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的(de)青年就业(yè)。从行业来(lái)看，青年失业人(rén)口的(de)行业(yè)分布是由就业分布(bù)决(jué)定的，吸纳就业占比(bǐ)较大(dà)的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模(mó)的失业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大量(liàng)流入服务(wù)业。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业(yè)是国民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年(nián)就业人(rén)口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业(yè)吸(xī)纳青(qīng)年就业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地(dì)产等其(qí)他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个百分(fēn)点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限(xiàn)作为维度，青年就(jiù)业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向(xiàng)较高行(xíng)业。我(wǒ)们以(yǐ)《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业就(jiù)业(yè)人员的(de)受(shòu)教(jiào)育年限，来计(jì)算(suàn)各行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平(píng)均受教(jiào)育(yù)年限在(zài)14年(nián)以(yǐ)上，依次(cì)是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会(huì)工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其他四个行业是过(guò)去(qù)十年青年就(jiù)业流入的主要(yào)行业(yè)，吸纳青年(nián)就业比(bǐ)例的(de)增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的(de)青年就业比例变(biàn)动与行(xíng)业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青年(nián)就(jiù)业从知识密(mì)集(jí)程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国(guó)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的(de)青年(nián)失业(yè)比例（该行业的青年(nián)失业(yè)人(rén)数/青(qīng)年失业总人(rén)数），除(chú)以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比例（该行业(yè)的青(qīng)年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公(gōng)共管(guǎn)理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季度青年失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复(fù)苏(sū)出现分(fēn)化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情(qíng)前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批(pī)发零(líng)售业缺(quē)口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫情前(qián)三年均值，这三(sān)个行业(yè)一季度(dù)复(fù)苏情(qíng)况较好；知识密集(jí)程度(dù)更高的(de)房地(dì)产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技术服(fú)务业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏(sū)相对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业人员增长的(de)症结(jié)在于服务业就业(yè)复苏(sū)的(de)结构不均衡(héng)。一(yī)方面，随着(zhe)受教育(yù)水平的整体提(tí)高，青年就业大量(liàng)流向知识密(mì)集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息技术等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的(de)主力是(shì)知识密集程度(dù)较低的生活性服务业，而(ér)知识密集程度较(jiào)高的生产性服务业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分(fēn)化，带(dài)来的(de)青年(nián)失业人口和25-59岁失(shī)业人口的分化。房地(dì)产(chǎn)、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现明显改善，应(yīng)届生就业压力(lì)大；而住宿(sù)餐饮等行业(yè)就(jiù)业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但(dàn)对于三(sān)分之二接受过大(dà)学(xué)教育(yù)的青年失业(yè)人口而(ér)言，这些行(xíng)业的(de)就业吸纳(nà)相对有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率(lǜ)的分母端(duān)是城镇青(qīng)年劳动力(lì)，主要由青年人口和劳动参与率决定。2022年(nián)我国开始步入(rù)人(rén)口负增长时代(dài)，城镇青(qīng二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗)年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道，这将从分母端推升(shēng)青年失业率，或成(chéng)为疫情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于城镇青(qīng)年(nián)人口(kǒu)数量，而后者来自于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口，这两(liǎng)部分增量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是(shì)建(jiàn)国以来的一轮(lún)“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口最(zuì)高超过(guò)2500万，到90年代开始明显步(bù)入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年(nián)的出(chū)生人口，这两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的(de)人(rén)口转移也在减速。新增城镇(zhèn)人(rén)口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年(nián)随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长，但(dàn)可能仍然较难(nán)回到十三(sān)五(wǔ)期间超2000万(wàn)的规模(mó)。当前我国(guó)城镇化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间有限(xiàn)，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数(shù)量整(zhěng)体将(jiāng)呈(chéng)现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)

　　青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率有(yǒu)两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并(bìng)未进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出(chū)现(xiàn)超预期(qī)下降。根据今年(nián)3月(yuè)统计局披露的青年(nián)就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口(kǒu)中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)分(fēn)别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率(lǜ)的下降主(zhǔ)要有(yǒu)三方面原因。

　　一是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在(zài)校生(shēng)增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里，该(gāi)年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前(qián)十年增速(sù)。

　　二是部分群体因(yīn)就(jiù)业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经(jīng)济和就业好转(zhuǎn)后(hòu)会回(huí)到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统(tǒng)计局曾在发布(bù)会(huì)指出当月“就业人员(yuán)规模比1月份(fèn)下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业(yè)形势恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)。从社会风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市(shì)场的年轻人(rén)减(jiǎn)少，加上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三(sān)战”，客观(guān)上会将部(bù)分(fēn)青年人初次(cì)就(jiù)业时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降(jiàng)。

　　4.结论(lùn)：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失(shī)业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增加只能解释当(dāng)前(qián)青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母(mǔ)端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负增长(zhǎng)，未来青年失(shī)业率的变动可能出(chū)现(xiàn)以(yǐ)下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加，同时(shí)劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失业人(rén)口会(huì)随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势(shì)。青年劳动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期(qī)来源，抬高青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的长期中枢。未来失业(yè)率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失(shī)业率的两(liǎng)个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时，有(yǒu)必(bì)要(yào)明晰这一概念的两个要点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就(jiù)业(yè)，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就业(yè)人口(kǒu)并未(wèi)包含在内。因此，许多(duō)针对(duì)青年(nián)失业率的讨(tǎo)论以全国(guó)青年人口数量为出发(fā)点，未区分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没(méi)有劳动意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动(dòng)年(nián)龄人口。按(àn)照(zhào)统计局的定义，“劳(láo)动力指年满16周(zhōu)岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加或要求参(cān)加社会经济活动的(de)人员(yuán)。包括就(jiù)业人(rén)员(yuán)和(hé)失业人员(yuán)”，因此没(méi)有就(jiù)业意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动统计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上(shàng)的人(rén)口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于(yú)劳动力(lì)，约为7.8亿(yì)，而就业(yè)人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口可(kě)能为3372万人左右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率来自全国月度劳动力调查(chá)。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度(dù)于2005年正式(shì)实施，每年(nián)进(jìn)行两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样(yàng)调查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳动力市场变化情况(kuàng)，建立了31个大城(chéng)市月度劳动力调查(chá)制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动力(lì)调(diào)查(chá)范围扩大至65个(gè)城(chéng)市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正(zhèng)式在全国(guó)范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分之一左右(yòu)。全国每月调(diào)查约(yuē)12万(wàn)户，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而(ér)每(měi)10年一(yī)次的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就(jiù)业(yè)数据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据(jù)进行修(xiū)正，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳动统计(jì)年鉴》显示，2019年(nián)末全国就(jiù)业人员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差异仍然(rán)存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示(shì)

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现(xiàn)明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就(jiù)业：从三因素框架看“疤(bā)痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经(jīng)济学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发(fā)布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有(yǒu)限(xiàn)公司

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