4月以(yǐ)来，棉纺织市场延续消费旺季强劲(jìn)势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负(fù)荷高位(wèi)，加(jiā)之市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国(guó)外(wài)金融市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存(cún)，消费延续(xù)偏(piān)弱局面(miàn)下(xià)，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内外棉花价差不断收(shōu)缩，最终至4月底(dǐ)5月初结束了内外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直(zhí)维(wéi)持倒挂(guà)的格(gé)局(jú)，近期(qī)随着国内(nèi)棉价连(lián)续攀升，价(jià)差(chà)逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表(biǎo)现相对(duì)较强的原因在于国内(nèi)供需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订(dìng)单表现也好于预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减(jiǎn)产(chǎn)预(yù)期推动国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供(gōng)需趋于宽(kuān)松(sōng)，上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)受限。”申银万(wàn)国期货(huò)棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉(mián)纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)，大多纺企纱(shā)线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个(gè)百分点(diǎn)；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开(kāi)工负荷及订单排单(dān)时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由(yóu)于大部分纺企纱线产品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促(cù)使部分(fēn)企业增(zēng)加(jiā)原棉储备库存(cún)，为棉花(huā)市场消(xiāo)费提供(gōng)了坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现(xiàn)货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对(duì)高(gāo)价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍(réng)以(yǐ)刚需(xū)采购为(wèi)主(zhǔ)。5月(yuè)进(jìn)入淡(dàn)季(jì)后，下(xià)游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购销也较为(wèi)冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨也并未有效传导到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端利多的推动下强势(shì)上涨。中棉协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国(guó)植棉(mián)意向面积为(wèi)4155.75万亩(mǔ)，同比(bǐ)下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个(gè)百分(fēn)点。4月份(fèn)以来，新疆地区(qū)陆(lù)续出现低温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出(chū)苗带(dài)来了(le)不利影响，进一步加剧(jù)了市(shì)场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧(yōu)，也为减(jiǎn)产炒(chǎo)作提供了助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一度(dù)回落，但近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生长产生(shēng)不利影响(xiǎng)，再度引发了(le)市场对(duì)于天气的关注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年(nián)新(xīn)疆地(dì)区(qū)棉花播种面积普遍下(xià)降，根据(jù)我们(men)的调(diào)研结果推算(suàn)，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或(huò)下降(jiàng)8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南(nán)北(běi)疆气温普遍偏低，尤其是北疆(jiāng)因(yīn)积(jī)温不(bù)足，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极端天气，导致(zhì)部分棉田重(zhòng)播(bō)，预计新年(nián)度(dù)棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行(xíng)业人士对新年度供(gōng)应收紧预(yù)期增强，普(pǔ)遍提高现货售卖价格。4月份国内价(jià)格明显上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意(yì)向(xiàng)种植(zhí)面积下(xià)降(jiàng)和播(bō)种吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢期低(dī)温天(tiān)气(qì)的双重作用下(xià)，新年度棉花减产概率大大增加(jiā)。需求端，目前下(xià)游纺织(zhī)企业的开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负(fù)反(fǎn)馈并不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是纺织(zhī)行业淡(dàn)季(jì)，下游需求存(cún)在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国(guó)内(nèi)棉价形(xíng)成一定的(de)压力。但中长期(qī)内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力军。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业(yè)者(zhě)担忧(yōu)持续加息的(de)紧缩(suō)政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品(pǐn)服装(zhuāng)的(de)消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉(mián)花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国外地区棉花消(xiāo)费量为(wèi)1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降57％，较(jiào)4周(zhōu)均值下降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担忧国(guó)外棉(mián)花(huā)市场阶(jiē)段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公布(bù)了对(duì)于2023/202吃肉的生肖有哪几肖，吃肉的生肖有哪几肖呢4年度棉(mián)市的(de)供需(xū)预(yù)测(cè)，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小(xiǎo)幅(fú)下调(diào)15万(wàn)吨至2519万吨，同(tóng)时将全球棉(mián)花消费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年(nián)度全(quán)球棉花消费(fèi)将(jiāng)显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强，支(zhī)撑国际棉(mián)价重心上移。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在国内经济向好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长明显，叠加极(jí)端(duān)天(tiān)气对棉花正常出苗生(shēng)长(zhǎng)带(dài)来(lái)袭扰，供应(yīng)预期收缩(suō)，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国(guó)内棉花价格随(suí)之水涨船高；而国外弱预(yù)期背景(jǐng)下，消费下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监测(cè)，4月初国(guó)内外棉(mián)花价差（国内(nèi)棉价-国外棉价(jià)）为(wèi)-1565元/吨(dūn)，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月以来首次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国(guó)内外棉(mián)花(huā)价差延续(xù)正值。国(guó)内(nèi)棉(mián)花价格回归至外棉价格上方，或使纺企用棉成本增(zēng)加，后续与外棉市(shì)场的竞争压力或(huò)增加。

　　对于后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡(dàn)季后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实(shí)质性(xìng)利好，天(tiān)气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改造加工设备(bèi)，对于(yú)产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉花(huā)产量(liàng)面临(lín)减少，新棉抢收大(dà)概率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期棉(mián)价重心有望继续抬升。

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