钠(nà)电池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺(yì)科技(jì)是真跨(kuà)界(jiè)还是奢望，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大(dà)议题莫(mò)过于跨(kuà)界钠电(diàn)池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺(cì)激(jī)着传(chuán)艺科技股价迅速飙(b苏州是几线城市呢iāo)涨4倍(bèi)，甚至期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股价又在(zài)4个(gè)多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也(yě)只(zhǐ)收(shōu)获(huò)了短暂的上涨(zhǎng)，而(ér)后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式的(de)涨跌折射(shè)的是市(shì)场对传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到(dào)现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如(rú)何撬动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落(luò)地产能骤增、锂价持(chí)续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸(kuā)下海口的(de)产(chǎn)能又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预(yù)期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃(yuè)进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能(néng)力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低(dī)，导致(zhì)其研发(fā)进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随着钠电关(guān)键技术完成突(tū)破以及锂价不断飙升，钠(nà)电才(cái)作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日(rì)中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人(rén)杨磊(lěi)和杨崇(chóng)义合作设立(lì)控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向(xiàng)合(hé)计(jì)64名(míng)分析师(shī)和个(gè)人投(tóu)资者披露跨(kuà)界钠电的(de)各种细节。根据规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项目中试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价(jià)更(gèng)加疯涨。加上(shàng)6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息催涨股价的前车在(zài)前，传艺科技开始有意无(wú)意地“主(zhǔ)动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公司股(gǔ)价也(yě)往往在公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股(gǔ)价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股(gǔ)价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向(xiàng)下(xià)，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时(shí)间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月时间已经较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录表》中对外发布钠(nà)电池业务(wù)未来规划、技(jì)术(shù)水平(píng)等涉及公司(sī)经营的重(zhòng)大信息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才(cái)正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交易(yì)所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长(zhǎng)兼总(zǒng)经理邹伟(wěi)民(mín)、时(shí)任(rèn)董秘许小丽还遭(zāo)深交所通报(bào)批评(píng)。

　　产能“大(dà)跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上下，背(bèi)后(hòu)纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让(ràng)市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据公司此前对(duì)交易(yì)所回(huí)复函和2023年度定(dìng)增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成(chéng)本约(yuē)54亿(yì)元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装(zhuāng)修及设(shè)备(bèi)成(chéng)本约50亿(yì)元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司(sī)决定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全(quán)供应(yīng)链项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开(kāi)始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的(de)钠电产能规划，来源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说(shuō)法(fǎ)，传艺(yì)科技在上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多(duō)资(zī)金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿(yì)元(yuán)的投(tóu)入(rù)。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元(yuán)的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类设(shè)备和印(yìn)制电(diàn)路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台(tái)式机(jī)电脑键盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等(děng)输(shū)入(rù)类设(shè)备及通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电子(zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营规模不断扩(kuò)大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿苏州是几线城市呢元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了(le)9000万元，净利润(rùn)增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿(yì)元，短期(qī)借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收账款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深(shēn)交所的(de)回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有(yǒu)资金仅1.61亿元，银(yín)行授信未(wèi)使(shǐ)用(yòng)额(é)度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深(shēn)交所(suǒ)的(de)回函

　　很明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠银(yín)行贷款解(jiě)决(jué)。后(hòu)一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技及(jí)子公司(sī)拟向工商银行、农业(yè)银行等组(zǔ)成的联(lián)合(hé)银(yín)团申请(qǐng)不(bù)超(chāo)过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新(xīn)的调研记录(lù)，“截至(zhì)目前(qián)，牵头(tóu)银行已审批通过，参团银行处于(yú)正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋(móu)定增。今年3月30日，公(gōng)司披露《2023年度向特(tè)定对象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟(nǐ)募(mù)资不超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电(diàn)池(chí)制造(zào)二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算(suàn)，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定增(zēng)募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变更用(yòng)于该项目。

　　简(jiǎn)单(dān)加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技10GWh钠(nà)电(diàn)项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年(nián)末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实(shí)现年(nián)销售(shòu)250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电项目(mù)真如邹伟民(mín)在(zài)近日(rì)的(de)演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公(gōng)司营收将在当前基础(chǔ)上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的(de)股价(jià)显示，市场(chǎng)对(duì)这(zhè)个故(gù)事并(bìng)不再买账，除了资金实(shí)力(lì)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)外，核心(xīn)还在其大干快上后产能如何消化的问(wèn)题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池(chí)商业化元(yuán)年(nián)的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等诸多(duō)巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产(chǎn)能，竞争者初露(lù)威胁，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨(jù)头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大(dà)佬们已经走在前面，率先在(zài)两(liǎng)轮电动车和(hé)低速(sù)电动车领域实现(xiàn)装车应用。而传艺科技(jì)除了在岁(suì)末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江(jiāng)苏新能源、德博新(xīn)能源(yuán)签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况时(shí)，公(gōng)司都以“目(mù)前(qián)订单下游运用覆盖储能、低速电动车及(jí)电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良好，并(bìng)已与多(duō)名客户签订(dìng)了销售订单”“公司已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和(hé)合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和订单金(jīn)额，一直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地(dì)正(zhèng)数倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析(xī)师汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最(zuì)新发布数(shù)据则(zé)称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池产能将增(zēng)加至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种(zhǒng)预测(cè)，今(jīn)年钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业(yè)产能利用率，钠电池落地的产能中(zhōng)可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电(diàn)池(chí)的市场规(guī)模(mó)接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较大(dà)比例的替代。”汪奇认为，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批量应用(yòng)到多元(yuán)化场景。

　　然传(chuán)艺科技却(què)十分(fēn)自信，其在调(diào)研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公(gōng)司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年(nián)钠电池市场的绝大部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录表

　　需(xū)要注意的(de)是(shì)，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池是在此前(qián)锂(lǐ)价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到(dào)台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均(jūn)价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价持续(xù)下跌会否影(yǐng)响钠电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用(yòng)，平(píng)衡锂价，保(bǎo)证锂资源的供应安全(quán)，不(bù)太可能成为(wèi)主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂(lǐ)电和钠电建设(shè)成本(běn)接近，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右(yòu)。其(qí)进一步向(xiàng)钛媒(méi)体(tǐ)APP分(fēn)析，“钠离子(zi)电池性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电(diàn)池，高(gāo)能量密(mì)度(dù)的也接(jiē)近(jìn)三元(yuán)523电池。目(mù)前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以(yǐ)目前已经和(hé)钠电(diàn)池成本基本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下降，目(mù)前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池成本(běn)已(yǐ)经(jīng)优(yōu)于钠电池。今年碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在20万以(yǐ)下时(shí)，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总(zǒng)裁(cái)助理刘继茂就告(gào)诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完善后，规模(mó)量产后钠离(lí)子(zi)电(diàn)池正(zhèng)、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠(nà)离子(zi)电池的理论BOM成(chéng)本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看碳酸锂存在降价可能，但只要碳酸锂价格高于(yú)15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池(chí)的(de)成本优势就依(yī)然存在，并(bìng)且随着技术不断发展、产业不(bù)断成(chéng)熟，钠离子电池(chí)的降本空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该(gāi)成本临界点仍有进一(yī)步下探(tàn)的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业(yè)规模化完(wán)成后，能和锂离子电池的成本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的成本。但能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价格(gé)在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子(zi)电池有一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的企业都言(yán)锂价下跌(diē)无碍(ài)钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降(jiàng)，钠电池利(lì)润(rùn)率下降(jiàng)或(huò)也(yě)是(shì)必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月9日的调研记录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目频(pín)频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能(néng)消(xiāo)化之外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投(tóu)资上缺(quē)乏长远定力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可(kě)谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目。然2018年(nián)4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃面板生(shēng)产项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项目的(de)实施地点从一厂搬(bān)迁至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项(xiàng)目的(de)实施地点变更为重(zhòng)庆(qìng)市合川区工业园区核(hé)心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传艺科技(jì)变为全资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变(biàn)。公(gōng)司终止实(shí)施3D玻璃面(miàn)板生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目(mù)剩(shèng)余资金全部投入(rù)轻薄型(xíng)键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并(bìng)将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平方(fāng)米中高(gāo)端印制电路板建设项目(mù)。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目(mù)中的SMT工(gōng)序实施地点由江苏省高邮(yóu)市(shì)经(jīng)开区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投(tóu)入(rù)“钠(nà)离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更(gèng)募(mù)投计划(huà)的地点、资(zī)金乃(nǎi)至项目，直接的(de)后(hòu)果就(jiù)是原有的投入打水飘、投资效率低下(xià)以及(jí)建成项目实际(jì)效益与(yǔ)预计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定期报告显(xiǎn)示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年产18万(wàn)平(píng)方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预(yù)计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多(duō)时间过去了(le)，截至2022年12月31日，该项目投资(zī)进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当(dāng)初(chū)的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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