美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业(yè)务或(huò)部分(fēn)业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这(zhè)是继西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾(yú)4％的该行(xíng)股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银(yín)行发布(bù)声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)被出(chū)售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出(chū)正常水(shuǐ)平的存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到(dào)50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平(píng)线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参(cān)议院银行委员会(huì)就近期大(dà)型银行倒闭事件举(jǔ)行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善是导致(zhì)破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银(yín)行、签名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业模(mó)式(shì)，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本(běn)密集型的科技(jì)以及生物医学初(chū)创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集(jí)中于财富管理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数(shù)字资产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专家(jiā)和议(yì)员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员(yuán)正在(zài)评估近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可(kě)能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太(tài)平洋合众银行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和股市(shì)波(bō)动已引(yǐn)起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在(zài)美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美(měi)国成年人表示他(tā)们(men)担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成(chéng)年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽(jǐn)管盖洛(luò)普并未(wèi)在银行业(yè)较为平(píng)静的时(shí)期测量(liàng)过这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危(wēi)机得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄罗斯(sī)两处(chù)石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一架无人机(jī)袭击(jī)，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处(chù)位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去(qù)年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原(yuán)油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次(cì)加息，本(běn)轮(lún)已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅(jǐn)略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受(shòu)到宏观避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国(guó)再度(dù)出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成(chéng)美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避(bì)险，主要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文(wén)件警告(gào)称，如果(guǒ)不(bù)提高债务上限，美国经济将面(miàn)临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期(qī)情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再(zài)次进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险资(zī)产带来(lái)短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债(zhài)g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能演(yǎn)化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度(dù)级别的拉(lā)升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏(hóng)观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化(huà)分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升和通胀(zhàng)居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的议息(xī)会议中暂(zàn)停(tíng)加息(xī)，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油(yóu)盘面连续大跌的情况与3月(yuè)中旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘面快速下跌。不(bù)同点有两(liǎng)个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留意是否会重现以上(shàng)两(liǎng)点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备持续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周(zhōu)出(chū)现大幅(fú)减少，而美国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入(rù)“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为(wèi)首(shǒu)的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力(lì)，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供(gōng)给(gěi)端尤其(qí)是(shì)OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价(jià)格向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现(xiàn)周线级(jí)别的(de)行(xíng)情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于(yú)芃森看来(lái)，美(měi)联(lián)储年内加息基本全部落(luò)地，后期将不再存在加息(xī)对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅(fú)加息后对市场的影(yǐng)响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到(dào)来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一(yī)段(duàn)时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期货(huò)假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有(yǒu)明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示(shì)，进入5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增(zēng)幅(fú)明(míng)显，但原料通(tōng)关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶(jiē)段性扰(rǎo)动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广(guǎng)西东(dōng)油(yóu)恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部(bù)分地炼(liàn)维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升(shēng)，尽管近期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修(xiū)增(zēng)加，但当前(qián)沥(lì)青供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥(lì)青(qīng)短(duǎn)缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表(biǎo)示(shì)，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季(jì)节性淡(dàn)季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游行业(yè)的(de)开(kāi)工率看，道(dào)路需求(qiú)表现偏(piān)弱，防(fáng)水需求(qiú)表现(xiàn)稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般。5月(yuè)份基(jī)建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的(de)回(huí)升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛(máo)盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预(yù)期的压力(lì)，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势(shì)运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏(piān)弱运(yùn)行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移(yí)，沥青综合加(jiā)工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青总(zǒng)体(tǐ)库存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成(chéng)本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由(yóu)于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰(fēng)，开工(gōng)率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工率将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在(zài)4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需依(yī)然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油(yóu)库存(cún)进入(rù)4月后去(qù)化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在提前备(bèi)货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随着集中检修(xiū)将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应(yīng)将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装置负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了周度回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加快，PTA2309合约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓(huǎn)的(de)走势。

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