编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节(jié)为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等多个(gè)领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了科技一(yī)众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位顺(shùn)势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成(chéng)长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明(míng)远，目前在管的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来看，在他的(de)成名作(zuò)信(xìn)澳新(xīn)能源(yuán)产业最新季报(bào)中，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比亚(yà)迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道(dào)中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上季(jì)持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票(piào)里寻(xún)找(zhǎo)价值，去(qù)翻更(gèng)多的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是(shì)多(duō)位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其白(bái)酒信仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中的压(yā)舱石地(dì)位依然(rán)稳(wěn)固，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械(xiè)制(zhì)造成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占(z20分米等于多少米 20分米等于多少厘米hàn)比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情确立，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段也(yě)总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱(ài)尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过(guò)除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了(le)五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示，仅是(shì)前(qián)五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一的变(biàn)化是(shì)他用中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油替换了上一季的药明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了(le)调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质(zhì)公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在(zài)和(hé)张萍合管(guǎn)的银华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山(shān)西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的(de)为(wèi)爱(ài)美客、安(ān)井食品、海(hǎi)大(dà)集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢复后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒(xǐng)这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医(yī)药方面(miàn)，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重仓股(gǔ)的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金域医(yī)学(xué)替(tì)换(huàn)了(le)CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重(zhòng)仓的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩(jì)相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率(lǜ)先推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链上游的施成外，本周一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在(zài)管基金中(zhōng)，任职(zhí)管理(lǐ)最长的(de)就是代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而(ér)据(jù)《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中还(hái)出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家高科技公司(sī)，主营业务中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等新兴(xīng)产(chǎn)业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数(shù)字(zì)经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会(huì)继(jì)续(xù)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时(shí)的(de)冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快速(sù)走红的类(lèi)型(xíng)。天天基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经(jīng)理了(le)，而他在管的7只(zhǐ)基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全(quán)线飘红(hóng)，特别是动态策略混(hùn)合年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基(jī)金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产业链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源(yuán)产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分(fēn)板(bǎn)块还能(néng)维(wéi)持较长时(shí)间的高速增长(zhǎng)，而经过(guò)市(shì)场的调整，我们(men)看到(dào)行业中的优质(zhì)公司(sī)对应(yīng)2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在(zài)当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一(yī)定有一(yī)段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回(huí)撤全部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的(de)代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首选(xuǎn)新能源。

　　对(duì)比(bǐ)分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季(jì)报(bào)和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位似乎进一步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能(néng)从(cóng)第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极(jí)为(wèi)罕见的情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示：“报(bào)告期(qī)内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有进行大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)，依然围(wéi)绕已(yǐ)经建立全(quán)球比较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我(wǒ)们(men)对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向20分米等于多少米 20分米等于多少厘米(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平(píng)已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国(guó)移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相(xiāng)对较(jiào)多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特别(bié)从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年(nián)初以来，在他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)8只基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)，特(tè)别是兴(xīng)诚价值一年持有的(de)收益率接近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价(jià)值一年(nián)为例(lì)，对比基金(jīn)四(sì)季(jì)报(bào)和今年一季度可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了一个(gè)席(xí)位，而新调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是(shì)中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四(sì)家。而从相关标的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚(jiān)守的(de)价值投(tóu)资，同(tóng)时(shí)也谈(tán)到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维持(chí)得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投(tóu)资风格同为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全(quán)部(bù)超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能(néng)源基建(jiàn)为例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低估值类(lèi)股票的痕迹。

　　一季(jì)报显(xiǎn)示，鲍无(wú)可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从上一季(jì)的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季的(de)前十(shí)。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水(shuǐ)电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持(chí)续(xù)青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业(yè)模式(shì)的迭代以及(jí)底层芯(xīn)片制造(zào)，我们都希(xī)望国内企业(yè)能(néng)在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基(jī)本(běn)上是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核(hé)心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的(de)核(hé)心竞(jìng)争力为例，第一季度他在前十中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中国移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提(tí)拔为(wèi)第一重仓的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看(kàn)重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的(de)估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其去年3月接手的银河(hé)智联主题(tí)净值(zhí)快速拉升(shēng)，截(jié)至(zhì)本(běn)周四(sì)的年内涨幅已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的(de)成名作(zuò)银河创(chuàng)新成长。从郑巍(wēi)在管(guǎn)基金的当季重仓行业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生活还(hái)有(yǒu)较(jiào)强的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)属性(xìng)外，其余产(chǎn)品(pǐn)几(jǐ)乎(hū)一边(biān)倒地偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新(xīn)的十大重仓股除去用友(yǒu)网(wǎng)络和海(hǎi)康(kāng)威视外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华(huá)股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标(biāo)的均(jūn)是第一季(jì)度新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国(guó)网通信。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出的标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中望(wàng)软(ruǎn)件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信20分米等于多少米 20分米等于多少厘米息技(jì)术等的概念范(fàn)畴展开。一(yī)季度智联主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇(yù)非议人物同(tóng)期成名(míng)的(de)还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基金经理(lǐ)中最(zuì)年(nián)轻者，他可谓(wèi)是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全(quán)部更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期(qī)大火的(de)芯(xīn)片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文(wén)在线的(de)年内涨幅(fú)已经超(chāo)过了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年(nián)内至今(jīn)仍然(rán)体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能(néng)源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合(hé)同主题范围(wéi)内的科(kē)技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长(zhǎng)的(de)消费及原材(cái)料放在(zài)前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金(jīn)网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外(wài)，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万家(jiā)行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新(xīn)进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年(nián)内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉(jué)和医疗器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些相对低调(diào)的(de)领域也开始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明(míng)星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位(wèi)任职已经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍(réng)然(rán)管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度(dù)头三大(dà)重仓(cāng)股竟然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实(shí)际上在(zài)当季的重(zhòng)仓行业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次(cì)于(yú)房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思(sī)路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加(jiā)了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备(bèi)、医药(yào)等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期(qī)价值，同时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通(tōng)股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端(duān)制造板块闻名，目(mù)前(qián)他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以(yǐ)看到一(yī)季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同(tóng)的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中(zhōng)占据(jù)明显的数(shù)量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来，虽(suī)然(rán)在基金十(shí)大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大(dà)体包括华(huá)测导(dǎo)航、东山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据了(le)十大重仓中(zhōng)的(de)半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个(gè)周期的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目(mù)前该板(bǎn)块(kuài)去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机(jī)。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有不可(kě)忽视(shì)的一(yī)环就(jiù)是(shì)军工装(zhuāng)备(bèi)。同(tóng)时作为成(chéng)长股(gǔ)三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔(gé)三(sān)差(chà)五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做出了一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的(de)所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步(bù)对(duì)照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳(nà)和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来(lái)两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全(quán)年维(wéi)度在(zài)高确定性(xìng)的航空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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