中国金(jīn)融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决(jué)，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二(èr)八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公(gōng)布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期(qī)的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上(shàng)年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以(yǐ)幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设成(chéng)本(běn)、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券展业(yè)的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示(shì)，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步(bù)进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并(bìng)开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比(bǐ)例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手(s沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表hǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注(zhù)的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场(chǎng)监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示(shì)，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控股券商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对(duì)瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公(gōng)司之间达成协议(yì)和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述(shù)协议(yì)和合并计划的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股(gǔ)东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人参股证券公司的数量(liàng)不得(dé)超(chāo)过2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入(rù)财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基(jī)础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财(cái)富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中后台支持以及集(jí)团跨境合(hé)作(zuò)四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛(shèng)集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打(dǎ)造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资银行股东(dōng)背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国(guó)家(jiā)对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方(fāng)面的(de)业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为(wèi)客户在(zài)同一策略下(xià)提供差异化选择及(jí)多元化(huà)的(de)投资(zī)方案。

　　外(wài)资券(quàn)商队(duì)伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了(le)在境(jìng)内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注(zhù)册地(dì)为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包(bāo)括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首家新(xīn)设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在(zài)内，目前国内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券商的(de)设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满(mǎn)等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大(dà)韧性、潜(qián)力和活(huó)力(lì)，坚定看(kàn)好中(zhōng)国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者(zhě)带来了(le)实(shí)实(shí)在(zài)在的机遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感(gǎn)受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待遇(yù)，外资券商(shāng)、资产管理机构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对(duì)本土(tǔ)证券公司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演变。

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