编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被(bèi)完整曝光。首季行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带(dài)火了科技一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远(yuǎn)，目前(qián)在管的(de)产品从(cóng)10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平线上(shàng)。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康(kāng)德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒吃(chī)药大类(lèi)赛(sài)道中(zhōng)龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而他也一如既(jì)往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众所(suǒ)周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位(wèi)顶流的最(zuì)爱(ài)，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足(zú)见(jiàn)其白酒(jiǔ)信(xìn)仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值(zhí)得(dé)关注(zhù)的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段也(yě)总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝筹精(jīng)选混合(hé)中，3月(yuè)31日(rì)时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现在(zài)他管(guǎn)理的易(yì)方达优(yōu)质(zhì)企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续上榜的(de)老面孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中国(guó)海洋石油(yóu)替换了(le)上一季的(de)药(yào)明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争力(lì)强的优质公司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和(hé)张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒股。对比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业(yè)和舍得(dé)酒业。

　　由此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是想利用次高(gāo)端和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为爱美(měi)客、安井食品(pǐn)、海(hǎi)大集团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度就(jiù)是前(qián)十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向上(shàng)，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于(yú)另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至(zhì)十大重仓(cāng)股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持(chí)了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重(zhòng)仓的前者年内(nèi)目前涨(zhǎng)幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公(gōng)司主营回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国家药品监(jiān)督(dū)管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的(de)就是代表作新能源(yuán)产业股票。从被调出的(de)三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研(yán)发(fā)的(de)公(gōng)司，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的(de)创新，以及半(bàn)导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯(féng)明(míng)远，2020年股基状元陆彬(bīn)则是在新能源大潮中快速走红的类型。天天基金(jīn)网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一(yī)般。但(dàn)他此前(qián)曾公开(kāi)表示(shì)，看到(dào)了新能(néng)源类似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报中(zhōng)，他表(biǎo)示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经过市(shì)场的(de)调(diào)整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的(de)终局如(rú)大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司一定有(yǒu)一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开(kāi)局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示目前在管产(chǎn)品年内回(huí)撤全部(bù)超(chāo)过了10％，以(yǐ)他的代表作之一的广发小盘成长来看，基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)表明他的(de)重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一(yī)季(jì)报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的是(shì)完(wán)全(quán)一致的10只股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极(jí)为罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数两位来统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓(cāng)量(liàng)与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度(dù)的(de)调(diào)整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储(chǔ)能、新能(néng)源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较(jiào)多(duō)的基金经理(lǐ)，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金(jīn)中，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价值(zhí)精选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计外，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席(xí)位，而新调(diào)进来(lái)的中国(guó)铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到(dào)了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到(dào)了今年(nián)大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们(men)还没有(yǒu)足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的(de)深(shēn)度价(jià)值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产品年(nián)内净(jìng)值(zhí)增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报最高的景顺长城能(néng)源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到(dào)其(qí)偏(piān)爱高估息和(hé)低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季(jì)的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却(què)退出(chū)了前(qián)一季的前十。同时(shí)他(tā)加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资(zī)源股格外(wài)垂(chuí)青(qīng)。此外，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下是(shì)AI发(fā)展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企业处(chù)于落(luò)后位置(zhì)，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新(xīn)型商业(yè)模(mó)式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片制造，我(wǒ)们(men)都希望(wàng)国内(nèi)企业(yè)能(néng)在(zài)不(bù)远的将来迎头(tóu)赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作(zuò)相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长(zhǎng)城的基金经理余(yú)广是2012年(nián)的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理也接近了13年。当(dāng)前(qián)，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们(men)分(fēn)别(bié)是核(hé)心(xīn)竞争力(lì)、核心(xīn)招(zhāo)景混合(hé)、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了(le)四(sì)个席位，其(qí)中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字(zì)头，它们就(jiù)是中国海(hǎi)油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进入(rù)的还有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后(hòu)两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低(dī)的估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我们较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名作银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基(jī)金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能(néng)源属性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全(quán)部(bù)超(chāo)过了30％，特(tè)别(bié)是(shì)海光信息(xī)、中科(kē)曙光、卓易信息、大华(huá)股份(fèn)均(jūn)已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被调出的(de)标的(de)，中国(guó)长城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格执行(xíng)基金合同的(de)配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题继续(xù)增(zēng)加了软件(jiàn)服务(wù)、信息(xī)技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应用展开投资。二(èr)季度，将会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技术(shù)、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得志(zhì)，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)几(jǐ)经浮(fú)沉，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是(shì)他的成(chéng)名(míng)作华安媒体互联网混(hùn)合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股只(zhǐ)有王府(fǔ)井(jǐng)和华大九天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最新的(de)标的来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大(dà)火(huǒ)的(de)芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪(jì)。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表(biǎo)示：“当(dāng)下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在(zài)策(cè)略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和(hé)配置基金合同主题范围内的(de)科技(jì)创(chuàng)新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家科(kē)技(jì)创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓(cāng)中(zhōng)年内(nèi)涨幅超(chāo)过70％的金山办公交相辉映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本(běn)基金增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报(bào)来看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期(qī)，目前在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例(lì)超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的(de)汇川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来重仓中(zhōng)就没有了(le)三(sān)一(yī)重工，但实际上(shàng)在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业(yè)的(de)配置。目前组合配置偏向(xiàng)周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关(guān)配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺(shùn)周期装苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如(rú)兰石重装年报的(de)十大流通股股东中，富(fù)国(guó)天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创(chuàng)板(bǎn)两年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新兴(xīng)产业为(wèi)例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点是，消(xiāo)费电(diàn)子(zi)赛道股票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具(jù)体说来，虽(suī)然在基(jī)金十大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详(xiáng)的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精(jīng)密、电(diàn)连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入(rù)到消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的大(dà)范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预(yù)期今年下半年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车(chē)产业链上的布(bù)局，我判断(duàn)可能(néng)对(duì)收入利(lì)润拉(lā)动更大(dà)。消(xiāo)费电子的复(fù)苏可能只是一(yī)个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因(yīn)素显示，目前(qián)该板块去库存可(kě)能也(yě)进(jìn)入(rù)到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或(huò)是行业复苏契(qì)机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中(zhōng)的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的(de)表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼(yǎn)的(de)输(shū)出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同(tóng)时(shí)管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的(de)军(jūn)工安全混合为(wèi)例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空(kōng)航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照(zhào)两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周刊》发现(xiàn)重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端(duān)装备(bèi)龙头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电和西部超导替(tì)代了前(qián)者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两年确定(dìng)性的(de)产业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平台(tái)型(xíng)企业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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