北(běi)京时间周小明王是谁的后代 小明王是男是女五晚间，备(bèi)受(shòu)关注的(de)4月美国非农数据出炉(lú)，其中(zhōng)新增就业25.3万人，高(gāo)于预期的18万人(rén)，打(dǎ)断(duàn)了此前两个(gè)月(yuè)连(lián)续(xù)环比(bǐ)下降(jiàng)的节奏；失业率继续下降至3.4％；更(gèng)受关(guān)注的平均小时(shí)工(gōng)资(zī)环比(bǐ)上(shàng)涨0.5％（预(yù)期0.3％），较上个月略(lüè)有上升。

　　可以被(bèi)视(shì)作(zuò)利(lì)好(hǎo)的是，美国劳工(gōng)部将今年2月和3月非农数据均(jūn)大(dà)幅下修超(chāo)7万(wàn)人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点转换(huàn)，本周持续承压(yā)的美国(guó)地(dì)区银行股也获得喘(chuǎn)息的机会。截至发稿，周五盘前(qián)西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）涨21.26％，第一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数(shù)据发布后，黄(huáng)金短线急挫逾10美元/盎(àng)司；美元指数短(duǎn)线(xiàn)拉(lā)升35点；美国10年期国债收益率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至(zhì)周(zhōu)五收盘，COMEX黄金(jīn)期货6月合约收于2024.8美元/盎司，跌幅为1.5％；COMEX白银期货7月(yuè)合(hé)约收于25.93美元/盎司(sī)，跌幅为(wèi)1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析师周之云(yún)告诉(sù)期货(huò)日(rì)报记者(zhě)，周五晚间公布的非农(nóng)数据(jù)远高于前值且显(xiǎn)著偏离投行们预测的中值。此前公布的(de)ADP数据在3月份(fèn)增加(jiā)14.2万人后，4月(yuè)增(zēng)长了29.6万人，增长幅度(dù)达到9个月以来的(de)最高水(shuǐ)平。

　　记(jì)者注意(yì)到，美国(guó)4月非农数(shù)据公布后，美股期货短线走低，美元指数(shù)短线拉升，贵(guì)金属下跌。尽管科技和金融行业持(chí)续(xù)裁员，但(dàn)不断下(xià)降却仍然高企(qǐ)的劳(láo)动力需远远抵消了裁员的影响，也超过了信贷紧(jǐn)缩带来的(de)大约2.5万(wàn)招聘(pìn)减少。4月非农就(jiù)业的季节性(xìng)因素相对于新冠大流行前也有了有利的发(fā)展(zhǎn)，为就业(yè)人数的增长提供了5万—10万人的支(zhī)持(chí)。

　　“不过，我们还(hái)是应(yīng)该对就业(yè)数据保持(chí)一定的(de)谨慎，因为本周早些(xiē)时候，美(měi)国3月(yuè)份的就业机(jī)会和(hé)劳动力流动(dòng)调(diào)查（JOLTS）已(yǐ)经显示(shì)，3月职位空(kōng)缺继续下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实(shí)指(zhǐ)向了与(yǔ)其(qí)他劳动力市(shì)场数据(jù)相同的方(fāng)向：劳动(dòng)力市(shì)场正在降温。包括最近几周的首次申请失业金人数也(yě)呈现上升(shēng)趋势。”周之(zhī)云说(shuō)。

　　从(cóng)趋势上看，周之(zhī)云认为(wèi)，加(jiā)息会导致(zhì)消费(fèi)者信贷和企业(yè)融(róng)资成本上升(shēng)，进而迫(pò)使雇主削减支(zhī)出包括裁员等，从而(ér)减缓经济增(zēng)长。短期(qī)强劲的非农就业数据会让(ràng)市场对于下半(bàn)年货币政策放(fàng)松进程有所改变(biàn)，进(jìn)而对(duì)商(shāng)品的流动(dòng)性溢价部分有所(suǒ)减少(shǎo)，但(dàn)从(cóng)中(zhōng)长期来(lái)看(kàn)，美国会继续朝着衰退的方向前进，后市继(jì)续(xù)看好贵金属的表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵(guì)金属进(jìn)入(rù)调整(zhěng)期？

　　“4月非农就业新增人数超预(yù)期将(jiāng)引导贵(guì)金属步入(rù)调(diào)整。对于贵金属而言，3—4月的大幅冲高主要受益于其(qí)金融属(shǔ)性，尤(yóu)其是市场预计5月是美联储(chǔ)最后(hòu)一次加(jiā)息，且预(yù)计9月之后可能降息(xī)，这导致美元名义利率回(huí)落，在通胀温和(hé)回落的情况下，美元实(shí)际利率有了明显(xiǎn)的下行。”广(guǎng)州金控期货研究所副总经理(lǐ)程(chéng)小勇(yǒng)说(shuō)。

　　记者(zhě)注意(yì)到(dào)，5月3日，美联储议息会议如期加息25个(gè)基点，将(jiāng)政策(cè)利(lì)率联(lián)邦基金利(lì)率的目标区间从4.75％至5.0％上(shàng)调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔在记者发布(bù)会上的(de)讲(jiǎng)话暗示加(jiā)息临近尾(wěi)声(shēng)，因(yīn)此(cǐ)美元指数(shù)和美(měi)债(zhài)收益(yì)率大幅回落。

　　然而，美联(lián)储会后声(shēng)明表示，委员(yuán)会将密(mì)切关注(zhù)未来发布(bù)的(de)信息(xī)，并评估其对货(huò)币政(zhèng)策的影响(xiǎng)，且鲍威尔在新(xīn)闻发(fā)布会上表(biǎo)示(shì)，美联储(chǔ)焦(jiāo)点仍(réng)在双重使命上。这意味着美联储是否结(jié)束加(jiā)息需(xū)要看到通胀明(míng)显回落。至于是否要开(kāi)始降息，需要看到就(jiù)业(yè)市场出现明显恶化。从历史经验(yàn)来(lái)看，美联(lián)储加息看(kàn)通胀，降息看就(jiù)业。

　　徽(huī)商期货贵金属分析师从姗姗告(gào)诉(sù)记者，美(měi)国银行业风波持续发酵、经济走弱(ruò)预期升(shēng)温(wēn)叠加市场预期美(měi)联储年内或将降息，贵金属(shǔ)振荡偏强运行(xíng)。美国就(jiù)业数(shù)据(jù)超(chāo)预期，美债收益率(lǜ)、美元(yuán)指数(shù)走高，贵金属短线(xiàn)大幅下(xià)挫。这(zhè)份超预期的非农报告，这让美联储陷入困境，美联储希望暂停加息，甚(shèn)至(zhì)可能很(hěn)快就需(xū)要降息(xī)，但就业市场并不配合，美国就(jiù)业市场(chǎng)依然强劲，美联储(chǔ)小明王是谁的后代 小明王是男是女可能在长时间(jiān)内维持(chí)高利率。

　　光大期货(huò)贵金(jīn)属分析师展(zhǎn)大(dà)鹏告诉记者，4月美(měi)国非农就业数据和时(shí)薪增速全面超预期，表明美国当(dāng)前(qián)劳动力市场仍十(shí)分强劲，美(měi)联储控通胀(zhàng)压力加大，这(zhè)也就(jiù)意味着(zhe)美联储可(kě)能会在较长时间内维持高利率环(huán)境，且6月再次(cì)加息的预期开始回升。

　　“美国非农(nóng)数据强于(yú)预期或在短期提振(zhèn)美元指数和美债收益率，从而打压(yā)贵金属(shǔ)的涨势，但中期(qī)看，美联储5月会议(yì)加息25BP后(hòu)暗示停止加息(xī)，货币政策进入新阶段，市(shì)场将(jiāng)加大(dà)对下(xià)半(bàn)年降(jiàng)息的(de)博(bó)弈(yì)，贵金属将获得(dé)提(tí)振而(ér)走强(qiáng)，使均值平台(tái)不断上(shàng)移。”广发期(qī)货贵金属研究员(yuán)叶倩宁表示。

　　记者发现，从2006年和2018年两(liǎng)轮美联(lián)储停止降息(xī)后的表(biǎo)现来看(kàn)，尽管此后美(měi)国经济(jì)仍市场偏强运行一段时间(jiān)，失业率继续(xù)走低，但美联储并未再次加息，而(ér)贵金(jīn)属则在美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)持续下行的情况(kuàng)下(xià)，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同的是，通(tōng)胀率相对更高(gāo)，而黄金价格对降息并未提前预期更多。

　　虽(suī)然目前距离(lí)降息仍(réng)有时(shí)间，美联(lián)储表示美国银行系统仍健康并(bìng)有弹性，但高利率环境下美国银(yín)行(xíng)系统风险(xiǎn)并未解除(chú)，在第一共和银行宣布被(bèi)接管收(shōu)购后，因银行业长期(qī)存在的弱点，又(yòu)有多家区域性银行出现(xiàn)股(gǔ)价暴(bào)跌。存款仍在持续流出使银行融资(zī)成本正在攀升，信(xìn)贷收(shōu)紧将不断向实体经济蔓延，美国2023年一季度实际(jì)GDP年化环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四(sì)季度2.6％的增速大幅放缓，而且远不及预(yù)期(qī)的(de)1.9％，具(jù)体看(kàn)企业投资和库存对GDP拉动转(zhuǎn)负，但消费(fèi)的拉动上(shàng)升反(fǎn)映出一定的韧性。未来随(suí)着(zhe)经济(jì)下行压(yā)力(lì)不断上升，市(shì)场预(yù)期(qī)下(xià)半年美国GDP将(jiāng)出现负增长。“总体上(shàng)在风险和(hé)衰退的共同(tóng)影响下，美债(zhài)收益率和美元指(zhǐ)数将持续(xù)承压(yā)，避险需求提振下，贵金属价(jià)格(gé)有(yǒu)望再创历史新高(gāo)，长线可维持逢低(dī)买入配置思路，短线则可买入黄金和白银虚值看涨期(qī)权把握(wò)突破(pò)行情。”叶倩宁说。

　　程小(xiǎo)勇介绍说(shuō)，从黄(huáng)金的供需数(shù)据(jù)来看，黄金(jīn)的需求(qiú)实(shí)际(jì)上是(shì)明显下降的(de)。世界黄金协会公布的数据(jù)显示，今(jīn)年(nián)第一季度剔除场外交(jiāo)易的全球黄金需求下降13％至(zhì)1081吨，虽然(rán)各国央行和(hé)中国消费者需(xū)求较(jiào)高(gāo)，但其余投资(zī)者购买量(liàng)的减少抵(dǐ)消了(le)这一增长。其中对(duì)黄(huáng)金(jīn)价(jià)格其(qí)关键(jiàn)作用的黄金投资(zī)需(xū)在一季度同(tóng)比(bǐ)下降50％左(zuǒ)右，较去(qù)年四季(jì)度(dù)有(yǒu)所增长，大约(yuē)为273.74吨，去年同期高达558.41吨。其中，实(shí)物金条和硬(yìng)币方面的(de)黄(huáng)金需(xū)求为302.41吨，高于去(qù)年同期(qī)的287.74吨，但低(dī)于去(qù)年四季(jì)度的340.25吨(dūn)；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求下降28.67吨，去(qù)年同期(qī)高(gāo)达270.67吨。白银方面，由于美(měi)国经(jīng)济指标(biāo)耐用(yòng)品订单等指标走(zǒu)弱，商品属性(xìng)更(gèng)强的白银因需求受经济下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因此，金银比价大概率继续(xù)攀升(shēng)。世界白银(yín)协会预计(jì)2023年白银(yín)实物消费较(jiào)2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息(xī)25个基点在议息前已(yǐ)经被充分计提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变为议息后(hòu)的乐观(guān)，因此黄金市场一度表(biǎo)现为极为乐观(guān)，伦敦(dūn)现货黄(huáng)金甚(shèn)至创(chuàng)出了历史新高。

　　“目前欧美央(yāng)行加息靴子落地(dì)，且银行(xíng)业风险仍在蔓延，避险(xiǎn)情(qíng)绪提振贵金属价格(gé)。此外(wài)，随着经济走弱预期升温，预(yù)计美联储下半(bàn)年(nián)大概率暂停加息并将进入降息周期，实际(jì)利率或将继续(xù)下行(xíng)，贵金属(shǔ)中(zhōng)长(zhǎng)期仍具有较高配置价值。”从姗(shān)姗说。

　　展大鹏(péng)则(zé)认为，对于黄(huáng)金而(ér)言，市场寄希望于(yú)美(měi)联储最后一次加息落地然后转(zhuǎn)降息预期，从而刺激价(jià)格(gé)继(jì)续高走(zǒu)，从这(zhè)个角度考虑黄(huáng)金确(què)实存在恢复(fù)上行趋势(shì)的可(kě)能(néng)性。但当前美通胀仍(réng)在高位，美联储货币紧缩动(dòng)作并没有结束，官员(yuán)们(men)的讲话仍偏鹰派(pài)，5％的利率可(kě)能会维系较长一(yī)段时间，且(qiě)高(gāo)利(lì)率(lǜ)环境到底会对经济和金融市场产(chǎn)生怎样的(de)影(yǐng)响也未可知，因此在当前(qián)看多观点出奇一致，且海外看多(duō)头寸比较拥挤的(de)情况(kuàng)下，对待金价节节攀高的观点谨慎为上。

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