金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖(táng)期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之(zhī)前(qián)的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起(qǐ)市场关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关(guān)还是6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高(gāo)点(diǎn)，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅(fú)约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业(yè)协会(huì)发布的(de)全(quán)国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有3家尚在(zài)生产外，其(qí)他(tā)省(shěng)(区)糖(táng)厂(chǎng)已全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续(xù)收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗(zhè)单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖(táng)皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码产量延续(xù)下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物(wù)种植面积(jī)增(zēng)长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也(yě)增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳(wěn)，年(nián)产量(liàng)在(zài)1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口部分通过进(jìn)口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组织(zhī)（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产(chǎn)国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产量约(yuē)占全(quán)球(qiú)总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政(zhèng)府实施的(de)出口限制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步(bù)飙升。

　　A股市(shì)场(chǎng)闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继(jì)续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是(shì)否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙(zhé)，还是继续挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出答案。

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