金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力(lì)合约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办白糖主力(lì)合(hé)约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元(yuán)/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位(wèi)，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合(hé)约盘中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随(suí)即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因(yīn)与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一(yī)般甘(gān)蔗(zhè)的每(měi)三(sān)年一个种植(zhí)周期，这从(cóng)根本决定了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年(nián)4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等主产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广西前(qián)期受(shòu)不利(lì)天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量(liàng)延续下(xià)滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预(yù)测(cè)，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国(guó)际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格(gé)指数出现1年以来的(de)首(shǒu)次回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及(jí)大米(mǐ)的(de)世界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其(qí)中前十位食糖产量约占全(quán)球总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临(lín)甘(gān)蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制(zhì)，世界各地(dì)的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻(wén)风而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累(lèi)计上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是每天晚上都要弄我，天天晚上想弄我怎么办(shì)继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将会给出(chū)答(dá)案。

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