分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施(shī)，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理(lǐ)等(děng)多(duō)方面对重要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透(tòu)明(míng)度(dù)，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高(gāo)收益(yì)的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计(jì)全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产(chǎn)品关联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险，可(kě)能对(duì)资本市场和(hé)金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不(bù)利影响(xiǎng)的(de)货币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一条件的，基金管理人(rén)应当在(zài)10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会(huì)报(bào)告：基金资产净值连续(xù)20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个(gè)交易日超过5000万(wàn)个；中国(guó)证监会(huì)认定的符合重要货币市场基(jī)金(jīn)特(tè)征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货(huò)币规(guī)模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘(hóng)余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首位(wèi)。

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)或(huò)者投资者数量大于5000万个的(de)货(huò)币市(shì)场基(jī)金，监管要求更加严(yán)格(gé)，基(jī)金管理(lǐ)人需要增强抗风险能(néng)力(lì)，并(bìng)明(míng)确(què)风险防控与(yǔ)处置(zhì)机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的(de)利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提升资(zī)管机构的风(fēng)险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理(lǐ)水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的(de)主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明确附加监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营、客户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基(jī)金(jīn)规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相关人员的考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重(zhòng)要货币市场基金的(de)规模相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满(mǎn)足多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发(fā)行(xíng)的证券(quàn)市值不(bù)得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的(de)同(tóng)一商(shāng)业银行发行(xíng)的金(jīn)融工具占基金(jīn)资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期限(xiàn)不得超过90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)交易(yì)行为管(guǎn)理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投资者(zhě)申购申(shēn)请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计提(tí)的(de)风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分货币市场基金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发而动全身(shēn)”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性安(ān)全产(chǎn)生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金防范流动性风险的能力将进(jìn)一步提升，将有(yǒu)效防(fáng)止出(chū)现2016年部分货孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(huò)币市场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基金的风(fēng)险防(fáng)控和(hé)监督管理(lǐ)机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规定(dìng)》也做(zuò)出(chū)了明孙正义为什么是中国姓 孙正义有中国血统吗(míng)确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险的(de)成因(yīn)、表现(xiàn)及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关(guān)市场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发(fā)生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵(qiān)头相关部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预(yù)案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币(bì)基金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理(lǐ)能(néng)力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资者造成(chéng)一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保(bǎo)护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现风险事件(jiàn)，或将对社会(huì)稳定(dìng)产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行规定》提升(shēng)了重要货(huò)币市场基金的资(zī)产安全要求，有利于保护(hù)投资者利益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规(guī)范化、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散(sàn)化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货币基金名(míng)录内，可能是投资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了(le)要(yào)求。

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