个人养老金业务试(shì)点落(luò)地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个(gè)人养老金开(kāi)始进入为期一年的试点，在全国选取(qǔ)了36个试点城市(shì)和(hé)地区进行推进(jìn)。据人力资(zī)源(yuán)和(hé)社会保障部数据(jù)显示(shì)，截(jié)至今年(nián)3月末(mò)，个人(rén)养老金开户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场(chǎng)空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为个人养老(lǎo)金业务的代销主(zhǔ)渠道(dào)之一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密(mì)联(lián)系和(hé)与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金(jīn)销售方面已有多(duō)方(fāng)实践。时值个(gè)人养老金业务(wù)试点推(tuī)行半年(nián)之际，中国(guó)基金(jīn)报记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个人养老(lǎo)金代销中的“苦(kǔ)与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理(lǐ)优势

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业(yè)务正在获得(dé)更(gèng)多(duō)证券公(gōng)司的重视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家(jiā)券商(shāng)获得(dé)代销(xiāo)资格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证监(jiān)会更新名录(lù)中(zhōng)个人养老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券(quàn)华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金最主要(yào)的(de)代销方(fāng)之一，证券(quàn)公司在个(gè)人养老金(jīn)业务(wù)试(shì)点的铺开和推(tuī)广中持(chí)续发(fā)力，个人养老金业务也成(chéng)为大型券(quàn)商们财富管(guǎn)理(lǐ)转型的(de)重要抓手(shǒu)。通过精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结合，试点券(quàn)商充分发挥财富管理优(yōu)势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品主要有(yǒu)四(sì)类：银行(xíng)理(lǐ)财、储蓄存款、养老(lǎo)保险(xiǎn)、公募基金。据人(rén)社部(bù)个人(rén)养老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示，当前(qián)上线个(gè)人养老金产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下(xià)，证券公司代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)资格受(shòu)到明显限制，仅部(bù)分具备保险兼业代理牌照的(de)证券公司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试(shì)点券商(shāng)将视线(xiàn)聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力(lì)“全布(bù)局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年报中表示，其顺利获得首批(pī)个人养老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金(jīn)管理公司共计126只个人养老金基(jī)金产品的上线，基本实现个人养(yǎng)老金公(gōng)募基金产(chǎn)品(pǐn)全(quán)覆盖(gài)。

　　中信建投个人(rén)养老金业务负责人(rén)向中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金等(děng)发行养(yǎng)老(lǎo)基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不(bù)断完善产品池。东方证券亦表示，目前已基本实现(xiàn)了养(yǎng)老公(gōng)募基金的全(quán)覆盖(gài)。

　　银河证券相关业(yè)务负责人指(zhǐ)出，从客户服务办理的角度(dù)看(kàn)，大部分客户(hù)更愿意在产品货(huò)架丰富的(de)机构办理(lǐ)个人养(yǎng)老金(jīn)业务。因(yīn)此在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收益(yì)多(duō)元(yuán)的产品货架(jià)能够带(dài)给客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布(bù)局的“全(quán)面”是个人(rén)养老金业务的(de)基(jī)础。

　　与此同时，从客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融产品的(de)特征和策略的认(rèn)知(zhī)、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资意(yì)愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助客(kè)户(hù)做好(hǎo)“养老规(guī)划”、协(xié)助(zhù)客户(hù)筛选“合适的(de)产品”，就(jiù)成为服务机构的“核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)”。在全(quán)面引入个(gè)人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类(lèi)产品的特(tè)性；结(jié)合存量客户的个(gè)性化画(huà)像(xiàng)和(hé)客户(hù)特点，为客户提供切(qiè)实可(kě)行的产品评(píng)估体系和养老规(guī)划(huà)方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对(duì)于个人投(tóu)资者来说，当前阶段认(rèn)可并(bìng)开通个人养老(lǎo)金账户的理由，一是来自开户渠道的多(duō)重福利(lì)动员，二(èr)是个(gè)人养老金带来的个税(shuì)抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽(suī)然开户(hù)数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率仍(réng)不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养老(lǎo)金退休后才能取出(chū)，这每年12000元自(zì)然是需要在账户内充分(fēn)利(lì)用长期(qī)投资，但(dàn)如何投(tóu)资(zī)也令不(bù)少投资者犯难：买什(shén)么(me)、买(mǎi)多(duō)少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多(duō)。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资者(zhě)目不暇(xiá)接，如何(hé)让投资者选择到适(shì)合自(zì)己的产品，证券公司(sī)的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万名高素(sù)质的投资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄选适合自(zì)身的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品，做好养老(lǎo)规划和资产配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述负责人(rén)称，中信建投(tóu)采(cǎi)取(qǔ)线上线下(xià)相结合(hé)的方式(shì)，注(zhù)重交流和体(tǐ)验，为客(kè)户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细(xì)化形成“甄选100个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金评价标准”，综合基金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业(yè)绩评价、风(fēng)险管理(lǐ)、声誉口碑量(liàng)化评价(jià)，优选值得信(xìn)赖的(de)养老金(jīn)基(jī)金；选出“综合(hé)优选(xuǎn)”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色养(yǎng)老金基金产品清单，满(mǎn)足养(yǎng)老金(jīn)客户个(gè)性化(huà)养老需求。

　　渠道：打造(zào)“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不(bù)得(dé)不承认的是，虽然证(zhèng)券公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大(dà)型(xíng)商业银(yín)行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计(jì)开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三(sān)位，市场占有率超10％，仅次于建设银行(xíng)和工(gōng)商银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜有券商愿(yuàn)意(yì)公布投资者通过其渠道开通(tōng)个人(rén)养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的(de)情况。

　　产品方(fāng)面，国家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老金业(yè)务开办情况。其(qí)中(zhōng)显(xiǎn)示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人养老金业务(wù)的银行中，有22家开设了资(zī)金账(zhàng)户和储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时开展了基(jī)金(jīn)交易业务(wù)、保(bǎo)险(xiǎn)交易业务和理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银(yín)行所拥有的产品和(hé)渠道优势相比(bǐ)，证券公司(sī)个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务的规模相(xiāng)对有限，仍处于(yú)积极开拓阶(jiē)段。

　　不过，虽(suī)然网点数量难以(yǐ)比(bǐ)拼，但券商发力个人(rén)养老金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一(yī)站式”服务作为(wèi)宣传重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其个人养老金(jīn)业务从引导(dǎo)客户形(xíng)成科(kē)学养老理(lǐ)财观念的长远视角出发(fā)，为客(kè)户(hù)提供从产品策略、到产品优选、再(zài)到组(zǔ)合配置的全周期专业资(zī)配服(fú)务和(hé)一站(zhàn)式(shì)的产品选择。中信(xìn)证券(quàn)亦(yì)推出个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解决方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户管理(lǐ)、资产(chǎn)配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并全(quán)方位(wèi)服务(wù)投资者外，“走(zǒu)出去(qù)”也是(shì)部分券(quàn)商开(kāi)拓个人养老金业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向记者介绍(shào)，东方证(zhèng)券基于对个人(rén)养老金目标客群的深入研究，将开发大中型企业(yè)作为个(gè)人养老金客户拓展的(de)重点方向，制定了(le)“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度(dù)”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系(xì)统内成员公(gōng)司开展走(zǒu)进企业(yè)推广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员工提供个(gè)人(rén)养老金上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花(huā)费的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织(zhī)了超过100场的个人(rén)养老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度试(shì)点半年

　　持(chí)有体验成产品(pǐn)胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人(rén)养老(lǎo)金制度实(shí)施已有半年(nián)，相关产(chǎn)品的收益率和(hé)回撤(chè)情况、产(chǎn)品能(néng)否真(zhēn)正(zhèng)满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资(zī)者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如何做到从中(zhōng)长期(qī)保值增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败(bài)的关键(jiàn)。

　　提(tí)供更匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务(wù)上寻求创新突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成(chéng)为券商(shāng)财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心(xīn)方向之一。通过不断(duàn)完善客户服(fú)务体系，满(mǎn)足客(kè)户多层次金融需求(qiú)，促进(jìn)财富管(guǎn)理业务(wù)高质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表(biǎo)示，在客户分(fēn)类服务方(fāng)面，会(huì)根据(jù)国(guó)家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享受(shòu)税(shuì)优(yōu)且对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知(zhī)的客户进(jìn)行第一阶段的(de)重点服务，对其(qí)他客户会(huì)随着试点扩大和(hé)客户(hù)画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东(dōng)方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示(shì)，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司可重点关注(zhù)企事业单位(wèi)员(yuán)工，特(tè)别是大中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员(yuán)工，他们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定(dìng)投(tóu)资意识(shí)和财(cái)务认(rèn)知；这类(lèi)人群对未来(lái)退(tuì)休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增量(liàng)市场，对证券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜(qián)在(zài)客群可以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证(zhèng)券公司可以通过(guò)投研(yán)优(yōu)势和(hé)专业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更(gèng)多(duō)养(yǎng)老投资场景，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不(bù)同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外，证券公司(sī)可(kě)以通过加强顾问服务，帮助客户(hù)有效应对投资组合净值的波动，引导客(kè)户持续参(cān)与养老金投资(zī)，提(tí)升客户(hù)养老投资的获得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务负(fù)责(zé)人表示，会(huì)针对不同风险承受能力(lì)、不同(tóng)年龄结构和不同(tóng)资(zī)金(jīn)体量制定个性化养老策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管部门(mén)要求的金融(róng)机构(gòu)和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等(děng)信息和交易服务；对(duì)1.2万(wàn)之外的资金，提(tí)供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算器、个性化(huà)的补充(chōng)养老解(jiě)决方(fāng)案、定(dìng)期的养老方(fāng)案(àn)跟踪报告(gào)以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为，证券(quàn)公司(sī)需要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应加大资(zī)源投入(rù)，通过教育(yù)和陪(péi)伴，提高客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育活动，帮助客(kè)户(hù)了(le)解个人养老金的重要性、投资策略和长期(qī)规划，激发客户对(duì)个人(rén)养老金产品的兴趣和(hé)参与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优化(huà)方面，建立内容(róng)丰(fēng)富的一站(zhàn)式个人养老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养老资讯和实用养老工具(jù)（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与客户的深(shēn)度互动。

　　第三，在(zài)金融科技应用(yòng)方面，引入智能科技和人工智能技术(shù)，通(tōng)过数(shù)据分析和算法(fǎ)模型，根据客户的(de)风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力、资产状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)组合(hé)，并提供(gōng)实(shí)时投资组(zǔ)合(hé)跟踪和风险管(guǎn)理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实现养老投资保值增值。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业(yè)务负责人则表示，可以通过“人+科技(jì)”，在大(dà)数据智能客户分析系统(tǒng)的基础上(shàng)，可(kě)以针对不同养老诉求的客户(hù)达成“千人千面(miàn)”的(de)个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线(xiàn)下结合）是(shì)后面的“0”，二者有(yǒu)机(jī)结合(hé)，为不同生命周(zhōu)期和(hé)年龄阶段的(de)客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服(fú)务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品胜负手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不(bù)能(néng)满足真正的养老诉(sù)求？这(zhè)些(xiē)问(wèn)题都是(shì)投资者的(de)重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整体(tǐ)收益(yì)水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公募养老基金产品，近七成收(shōu)益告负(fù)。其中，业绩垫底的一只个人养老(lǎo)目标(biāo)基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品(pǐn)收益(yì)在(zài)-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的(de)有平安(ān)稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来回报均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以来回(huí)报为(wèi)2％，另(lìng)有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只(zhǐ)养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示(shì)，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购(gòu)的(de)产品(pǐn)又是为了满足养老需(xū)求(qiú)，投(tóu)资者更(gèng)希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回(huí)撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验(yàn)良好是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力争为客户保值增值，否(fǒu)则(zé)将违背客户通(tōng)过投资达到‘养老(lǎo)目的(de)’的(de)初衷(zhōng)。”银河证券相关业务(wù)负(fù)责人(rén)介(jiè)绍，目前个人(rén)养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安(ān)全、有的类别更侧重资产增值(zhí)；但同时(shí)，每个类(lèi)别很难做到在保证其特点达(dá)到的同时(shí)又(yòu)规避(bì)掉该类产品的(de)风险或(huò)缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退休时点较近的(de)投资者比较(jiào)合(hé)适，性(xìng)价比高(gāo)的中(zhōng)波动中回撤、高(gāo)波动(dòng)高回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是(shì)可以选择(zé)的(de)，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品(pǐn)评价(jià)体(tǐ)系，通过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区分出产品(pǐn)的“性(xìng)价比”（如风险收益比等）、能公平、公正(zhèng)地对同(tóng)类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好的(de)产(chǎn)品(pǐn)、合适的(de)产品推荐给合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金分为目标(biāo)风险型和目(mù)标日期型两(liǎng)大类，投资者(zhě)可(kě)以根据自身(shēn)投资(zī)目标和风险承受能力选择具体的产品(pǐn)。比如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的稳健类产品，通(tōng)过严(yán)格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户相对(duì)稳健的收益。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我国(guó)城镇(zhèn)职工养老(lǎo)金替代率尚有不足，根(gēn)据国际经(jīng)验(yàn)，如(rú)果退休后的养老金替(tì)代率大于70％，即可维持(chí)退休前的生活(huó)水平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投(tóu)资资(zī)金具有(yǒu)长期(qī)性(xìng)，可以达到几十年，能(néng)够承(chéng)受一定(dìng)的短期波动，对于(yú)追求(qiú)长期(qī)投资收益的(de)客户，可以(yǐ)配(pèi)置一定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养(yǎng)老投资的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金相关业务负(fù)责(zé)人(rén)也认为，个人(rén)养老金产(chǎn)品具有一(yī)定的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在资产(chǎn)角(jiǎo)度，想要实现长(zhǎng)期(qī)资金的稳健(jiàn)投资回报，资产(chǎn)配置不可或缺(quē)。通过投资不同(tóng)品种、不同收益特征、低相(xiāng)关性的金融资产(chǎn)，有助于实现风(fēng)险分(fēn)散、降低总体波动，从而更(gèng)好地满足投资者的(de)养(yǎng)老投资目标。

　　推动个人养老金业(yè)务高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且(qiě)长

　　在(zài)个人养(yǎng)老金业务积极(jí)发(fā)展的同(tóng)时(shí)，与渠(qú)道网点和客户众(zhòng)多(duō)的银行等机(jī)构相比，券商(shāng)如(rú)何(hé)突(tū)破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负(fù)责人(rén)表示，银行、券(quàn)商、基金独立销(xiāo)售机构(gòu)都可参与到(dào)为客户提供个(gè)人养老基(jī)金(jīn)服务，几(jǐ)类机构优势互(hù)补，严(yán)格意义上说是竞合而非(fēi)竞争更非“相杀(shā)”关(guān)系，每类机(jī)构或(huò)者每家机构可以根据(jù)自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三方面(miàn)诉(sù)求：一是增强基础设(shè)施建设，能在服务时效性上与银行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的开户(hù)、下单服务；二(èr)是增加(jiā)产品销售范围，在养老品类上(shàng)更加(jiā)丰(fēng)富，除特(tè)殊产品(pǐn)外(wài)，增加(jiā)可为客户提供(gōng)的养老产(chǎn)品（如(rú)养老理财）；三(sān)是(shì)明确养老规(guī)划业务合规(guī)性，为不同的(de)客户提供(gōng)基(jī)于客户需(xū)求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关(guān)业(yè)务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人养老金投资，需要(yào)分别在银行端、个税端进(jìn)行一系(xì)列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务(wù)流(liú)程(chéng)的投资(zī)者(zhě)来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外(wài)，由于(yú)政策对(duì)代销个人养(yǎng)老金产品的管(guǎn)理要求，券(quàn)商暂时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理财类(lèi)、保险类产品，可供(gōng)投(tóu)资(zī)者选择的产品(pǐn)种类较为(wèi)单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰富(fù)的个人养(yǎng)老金配(pèi)置(zhì)方案。未来期(qī)待能够从政策端进(jìn)一步(bù)简(jiǎn)化投资者的(de)办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券(quàn)商在多(duō)样化(huà)个人养老金品种的引入和研发(fā)上的(de)政策支持，丰富客户多元化的投资选择(zé)。”该负责人称。

　　开(kāi)户(hù)热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退(tuì)税(shuì)的开始，不少人发现自己的(de)退税比(bǐ)去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询问之下才发(fā)现，是因为去(qù)年底开通(tōng)了个人养老金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了(le)金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺(cì)激了(le)不少本来不想(xiǎng)开户的年(nián)轻人。

　　根(gēn)据(jù)人社部披(pī)露的数据，截至今年3月底，个(gè)人养老金参(cān)加人数达3324万人。与3月初的2817万人相(xiāng)比，短(duǎn)短的一个月的时(shí)间(jiān)里，增加了500万户，开户(hù)速(sù)度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升，但是(shì)个人养老金累计缴(jiǎo)费约200亿元(yuán)，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会长兼秘(mì)书(shū)长曹德云透(tòu)露，在(zài)截(jié)至2023年(nián)3月开立个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金储存(cún)。

　　从记者(zhě)走访(fǎng)的结果来看，个人(rén)养老金产品(pǐn)的收益率远(yuǎn)低于预期，是大多(duō)人(rén)不愿意(yì)入金的(de)主要原(yuán)因。而选择开(kāi)户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的优惠(huì)政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷”的(de)问题(tí)？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了(le)解客户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好和养老规(guī)划(huà)，也需要业务人员及其所在(zài)机构有比较(jiào)专业且(qiě)综合的服务能力(lì)。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分(fēn)满足个(gè)人或(huò)家(jiā)庭养(yǎng)老的全(quán)面需求，还(hái)需要结合其他商业产品等综合考虑(lǜ)；大(dà)多数(shù)产品流动性差，难以预(yù)防到(dào)退休前(qián)的应(yīng)急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷(lěng)”

　　虽然近(jìn)半年来，个人养老金(jīn)产品(pǐn)正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投资冷(lěng)”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长(zhǎng)曹德云(yún)在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口全球金融论坛上表示，目(mù)前个(gè)人养老金试点效果呈“两低(dī)三不”漏(lòu)斗状，即(jí)建立账户(hù)人(rén)数(shù)占基本养老(lǎo)保(bǎo)险参保(bǎo)人数比例低、已(yǐ)缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账户人数比例低(dī)；产品(pǐn)供应不均衡、选购渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应(yīng)不均衡(héng)的问题(tí)，国家(jiā)金融监(jiān)督管理总局出(chū)手，率先增加养老保(bǎo)险产品的供给。近日，国(guó)家金融(róng)监督管(guǎn)理总局已(yǐ)向业内就关于促进专属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据(jù)征求意见稿(gǎo)，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务(wù)的险企数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外，专属商业养老保险是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意味着个人养老(lǎo)金保险产品名单(dān)也将扩容。

　　据(jù)了(le)解，专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模(mó)式，提(tí)供稳健型、进取型(xíng)两种风格账户供客户选择。据各家保险公(gōng)司披露的专属商业养老保险产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老(lǎo)保险(xiǎn)的(de)收益(yì)率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供给的(de)同时，多家金融(róng)机构呼吁从(cóng)产品设计(jì)端(duān)解决“开(kāi)户热(rè)投资冷”的问题(tí)。

　　在银河证券相关(guān)业务(wù)负责人看(kàn)来，“老龄(líng)风险”与其他投(tóu)资(zī)风险相比(bǐ)，有其更加突出的特(tè)点，包括为退休(xiū)人群提(tí)供(gōng)稳(wěn)定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险、为高龄(líng)人(rén)群储(chǔ)备失能养护和医疗应急资产、为(wèi)退休人(rén)群规划遗产(chǎn)、将养老投(tó美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377u)资与养老保障/养老生活无缝对接等。

　　养(yǎng)老金融产品的(de)设计初(chū)心，必(bì)须切实从客户(hù)需求出发；养老金融产品的(de)设计(jì)理念，必须(xū)紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险(xiǎn)”主(zhǔ)旨；养(yǎng)老金融产品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运用好专业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利用资本市(shì)场具有良好增(zēng)值能力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人（或管(guǎn)理人）的(de)产品设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公司(sī)作为(wè美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377i)财(cái)富(fù)管(guǎn)理服务提供商，可(kě)以与产(chǎn)品发行人(rén)（或管(guǎn)理人(rén)）合(hé)作，根据客户需(xū)求设计出在养老功(gōng)能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述负责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与(yǔ)到具体的产(chǎn)品设(shè)计之中。其个(gè)人养老业务负责人建议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来(lái)除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增(zēng)加(jiā)底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投资者(zhě)的可选标的(de)，更好地分散投资风险。

　　励正(zhèng)集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者(zhě)可以(yǐ)直接(jiē)在(zài)开(kāi)户的时(shí)候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户的(de)时候就可以(yǐ)形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人(rén)养老金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿(shòu)保(bǎo)险股份有限公司总(zǒng)经(jīng)理王玉改近日表示，保险(xiǎn)公司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客(kè)户对(duì)短(duǎn)期资金的需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力个人(rén)补充(chōng)养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人或家(jiā)庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商(shāng)还发(fā)力个人养老金(jīn)账户以外的个人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的(de)“信养(yǎng)计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证券已(yǐ)根据在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性(xìng)、安全(quán)性(xìng)等特点，已退(tuì)休(xiū)人群养老需求的流动(dòng)性、安(ān)全性、稳健(jiàn)性等特点，设计出(chū)多层次、多(duō)元化、个(gè)性化的养老配置(zhì)方案，积极履(lǚ)行(xíng)养(yǎng)老保障社会责(zé)任，力争为(wèi)居民提(tí)供(gōng)持续卓越的养老规划与满足(zú)不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划(huà)”则基于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额(é)终身寿等不同(tóng)品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老收益性资(zī)产和保障性资产，满(mǎn)足客户多样化(huà)、多(duō)层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需(xū)求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养(yǎng)老金业务中(zhōng)的(de)企业(yè)年金(jīn)业务(wù)，银河证券还(hái)上线了自(zì)研的(de)年金综合评价系统。该系统可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值与持股比例等数(shù)据(jù)，结合公募基金、股市债(zhài)市数据，展示客户委托年(nián)金(jīn)组合的评价(jià)结果(guǒ)。此(cǐ)外，也(yě)可以利用年金机(jī)制间接服务背(bèi)后的(de)企业(yè)员工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部(bù)分省市(shì)提(tí)供职业(yè)年金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合(hé)机构条线业务(wù)规划为央(yāng)企与国(guó)企提供(gōng)企业(yè)年(nián)金组合评价等综(zōng)合(hé)金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记(jì)者(zhě)，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设部署(shǔ)的年金综合评价系统及研究咨询(xún)服务，具(jù)有养(yǎng)老(lǎo)属(shǔ)性的综合金融(róng)服务体系均是(shì)公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱(zhù)上(shàng)的积极(jí)筹(chóu)划。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已初步建立了个人养老金及个人养老金融(róng)服务体系，充(chōng)分利用金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)代理销售牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为百姓提供(gōng)更加有温度、有态度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观(guān)察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户开通过程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在(zài)我们介绍之前都已有所了解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认识程度在不断提升。”某大(dà)型银(yín)行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表(biǎo)示。

　　“但(dàn)也有(yǒu)很多人只是开了(le)账户并没(méi)有存钱，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知(zhī)道如(rú)何选择产品(pǐn)或者有其他顾(gù)虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个(gè)人(rén)养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施(shī)。距离个(gè)人养老金制度落地已经(jīng)过(guò)去半年，民众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从(cóng)业人员在(zài)具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困(kùn)难(nán)？不(bù)同年(nián)龄段(duàn)的(de)群体(tǐ)会怎样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记(jì)者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几(jǐ)家银行(xíng)网点和券商营业部，了(le)解个人养老金制度近半年的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年美白精华一次用多少量，美白精华一次用多少量377轻(qīng)人(rén)更(gèng)关注(zhù)税收优惠(huì)

　　中老年(nián)人更在(zài)意退休后多(duō)一份保障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公(gōng)共(gòng)服务平(píng)台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时(shí)间的发展，在产品种类、数量和参与人(rén)数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很多客户(hù)都对个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)热(rè)情高(gāo)涨，有直接到营业(yè)部咨询(xún)的，还有很多是(shì)打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务(wù)的热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有(yǒu)不少(shǎo)企业员工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人等通过企业和单位组织来(lái)了解、参与(yǔ)个人养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资。

　　记者了解了身边两位(wèi)不同年龄段、均已购买个人养(yǎng)老金产品的(de)朋友(yǒu)后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注的问题“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在(zài)上海(hǎi)地(dì)区金融机构工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老金制度后(hòu)，就分一(yī)部分(fēn)在个人养老金账户中，这(zhè)部分强(qiáng)制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会(huì)影响她(tā)未来的生活质量(liàng)，并且放进个(gè)人(rén)养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)是在基本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多(duō)一份积累(lèi)。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段最(zuì)在(zài)意的就是(shì)买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到退休后的生活质(zhì)量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述(shù)两种不同(tóng)的想(xiǎng)法，黄宁也向记者坦言，他(tā)们在(zài)日(rì)常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年(nián)轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保障”推广效果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务取得进(jìn)展的(de)同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老(lǎo)金业务的民(mín)众仍(réng)在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽(suī)然(rán)有3000多万人(rén)开通了个人养老(lǎo)金(jīn)账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业(yè)务的开展中(zhōng)感受(shòu)到(dào)，一些客户开(kāi)了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时间(jiān)太(tài)长，担(dān)心之后如果要大笔用(yòng)钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则(zé)是(shì)认(rèn)为在个人养老金产品并非专门设计且收益优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)、养老目标基金四类(lèi)产品，即使不通过个人养老金(jīn)账户也可以直接买，且(qiě)收(shōu)益差(chà)距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则从券商从业人(rén)员的角度(dù)谈到(dào)了推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端个(gè)人(rén)养老金只支持(chí)代销公募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险承受能力(lì)较低(dī)，想寻求更(gèng)低(dī)风险等级的产品，纯(chún)公募基金难以达到资产(chǎn)配置(zhì)的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人(rén)向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)当然也需要考虑，但眼下的生活和经济(jì)状况才是(shì)更重要(yào)的。

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