昨夜，美国银行股持续暴跌(diē)，内(nèi)外盘商(shāng)品(pǐn)期货(huò)全线下跌。

　　当地(dì)时间周(zhōu)二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性(xìng)银(yín)行股又崩了，第一共和银行股价重挫，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌(diē)20.0％，签名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银(yín)行股再次(cì)大跌，导致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月的(de)美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约目前反映出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高(gāo)出20个基点，这暗示未(wèi)来(lái)两次FOMC会(huì)议(yì)中有(yǒu)一次加息(xī)的(de)可能性约为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交(jiāo)易员认为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加(jiā)息。除了大(dà)幅降低加息的可能性外，掉(diào)期交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美(měi)联储降息的(de)押注有所(suǒ)增加，他们预计到年底联邦基金利(lì)率预(yù)计(jì)在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段(duàn)，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌幅近4％，为(wèi)去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货主(zhǔ)力合(hé)约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油(yóu)期货(huò)收(shōu)跌(diē)2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决(jué)众议院(yuàn)议长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限方案。白(bái)宫称：众(zhòng)议(yì)院共和党人(rén)必须(xū)在没有(yǒu)任何要求和条(tiáo)件的情况(kuàng)下打消违约(yuē)的可能性(xìng)，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿(yì)美元，但同时还要削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦(lún)警告称，如(rú)果美国国会不提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违约(yuē)将在美国引发(fā)一场“经济(jì)灾难”，使(shǐ)未(wèi)来(lái)几年的(de)利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将(jiāng)导致失业率(lǜ)上升，同时使美(měi)国家(jiā)庭在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称，提高(gāo)或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债(zhài)务(wù)上限是国(guó)会的(de)一项“基(jī)本(běn)责任”，如果违(wéi)约将产生一场经济和金融(róng)灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加未来(lái)的投资(zī)成本。如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国企业将面临信贷市场的恶化(huà)，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人家(jiā)庭(tíng)和(hé)依赖社(shè)会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连任美(měi)国总(zǒng)统

　　北京时间4月(yuè)25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的(de)连任竞(jìng)选。法新社称，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一场新的激(jī)烈(liè)竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为了民(mín)主挺身而(ér)出(chū)的时刻(kè)，为了他们的(de)基本自(zì)由(yóu)挺身而(ér)出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美(měi)国总统的原(yuán)因。加入我们(men)，让我们完成(chéng)这(zhè)项任务。”拜登还(hái)附上了(le)一段视频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析(xī)称，目前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但他的年(nián)龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视。拜登已经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项民调显示，70％的美国人包括51％的(de)民主党人，认为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人(rén)中，69％的人认为年(nián)龄是一个主要或次(cì)要原因。

　　国内期交所公(gōng)布(bù)劳动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货交(jiāo)易所公布劳动节期(qī)间有关(guān)工作安排，调(diào)整(zhěng)相关(guān)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自(zì)4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货(huò)合约的交易(yì)保证金(jīn)比例(lì)调整为12％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调(diào)整为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例(lì)调整为13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％；锡(xī)期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易(yì)日收盘(pán)结算时，黄金期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源方(fāng)面，自(zì)4月27日起(qǐ)第一个未出现单(dān)边(biān)市的交(jiāo)易日收盘(pán)结(jié)算时(shí)，国际铜期货合约的交易(yì)保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日(rì)收盘结算(suàn)时，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为(wèi)12％；白糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品(pǐn)种持仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大的合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边市的第一个(gè)交易日结算时起，上述品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度恢复至调整(zhěng)前(qián)水平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙(yǐ)烯期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金(jīn)水平调整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平调(diào)整为9％；其(qí)他期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平维持不变。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期(qī)货持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌(diē)停板(bǎn)单边(biān)无连续(xù)报(bào)价的冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟(de)第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易(yì)保证金水平调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平恢复(fù)至节前标准(zhǔn)；其他(tā)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不变。

　　中(zhōng)金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)相关(guān)品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现单(dān)边(biān)市的第一个(gè)交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时冷水下锅玉米煮多长时间才能熟，玉米冷水下锅要煮多久才熟(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各合约的交易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪(hù)深300、上证50、中证1000股指期权各合(hé)约的保证金调整系数根(gēn)据相应股(gǔ)指期货的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进行调(diào)整。

　　广期(qī)所公告称，自(zì)4月27日结算时(shí)起，工(gōng)业硅期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在(zài)工业硅品种(zhǒng)持仓量最(zuì)大的(de)合约未(wèi)出现(xiàn)涨(zhǎng)跌(diē)停板单(dān)边无连(lián)续报价的(de)第一(yī)个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走(zǒu)势背离，期(qī)货主力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元(yuán)/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期(qī)生猪现(xiàn)货偏强的主要原因(yīn)有四点(diǎn)：一是(shì)短(duǎn)期二次育肥造成(chéng)货源有所(suǒ)收紧；二(èr)是来(lái)自(zì)政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致调运不便(biàn)；四是“五一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要以预期(qī)为主，昨(zuó)日盘(pán)面下跌的主要逻辑依旧在于(yú)产(chǎn)业基本(běn)面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较(jiào)浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥(féi)采购量(liàng)增加，政策(cè)消息(xī)稳市(shì)信号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水，反弹至养殖成本附(fù)近明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来(lái)看(kàn)，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着(zhe)今年一季度(dù)去(qù)产能不及预期(qī)，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今(jīn)年下半年(nián)市(shì)场不会出(chū)现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽松大(dà)概率(lǜ)延长至今年下半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初(chū)生仔猪来(lái)看，农(nóng)业部监测数(shù)据显示，去年(nián)9月(yuè)到(dào)今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪(zhū)数量各月环比增幅逐月增(zēng)加，至(zhì)少对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相对(duì)充足。从出栏(lán)体重(zhòng)来看，当前生猪出栏(lán)均重仍(réng)接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预(yù)计(jì)二育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规模化(huà)、集团化方向发(fā)展，而且规模(mó)化(huà)占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪存(cún)栏量(liàng)明(míng)显高于(yú)去年(nián)同(tóng)期，产能较为充裕。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细(xì)化为(wèi)“强化(huà)以能繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的(de)生猪产能调(diào)控(kòng)”，将全(quán)国能繁(fán)母猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保(bǎo)有量(liàng)，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库(kù)存来看，随着(zhe)屠宰场持续入(rù)冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价差恢复(fù)，冻(dòng)品持(chí)续出库(kù)，目前(qián)冻品的(de)高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费(fèi)意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉(ròu)消费的助力。但是，实际需求却一直不温不(bù)火。目前看，今年生(shēng)猪(zhū)的需求大概率(lǜ)将回归到正常年(nián)份(fèn)水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入库以及二育支撑，终端需(xū)求无(wú)实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾(wěi)，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着二季度气(qì)温升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市场整(zhěng)体处于供大(dà)于求状态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续回落(luò)为主，盘面升水(shuǐ)状态下(xià)短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生猪整体(tǐ)供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑猪价短(duǎn)线反弹。然而，假期效(xiào)应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本(běn)面。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个交易(yì)日(rì)，期货盘面资金已(yǐ)经提前(qián)反映(yìng)了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将保持低位(wèi)盘整运行状态(tài)。不过，市场预期二(èr)季(jì)度二(èr)次育肥缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐(zhú)步(bù)增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏(lán)量大概(gài)率(lǜ)环比下降。而11月份正(zhèng)值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增预期下，相对(duì)支撑(chēng)当期生(shēng)猪(zhū)价格，故目前(qián)盘面11月价格相对坚(jiān)挺(tǐng)。不过在国家良(liáng)好(hǎo)调控之下，能繁母(mǔ)猪产能并未(wèi)过度去化(huà)，生猪存(cún)出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基础条件。在国家(jiā)政(zhèng)策端稳(wěn)定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定成(chéng)本，择机卖出套(tào)保锁定利润为(wèi)主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中(zhōng)大幅下跌，连(lián)续第三个交易日下滑，并触及约一(yī)个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化(huà)多集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件为(wèi)盘面带来(lái)了压力(lì)；另一方面，市场对于(yú)第(dì)二波新冠疫情可(kě)能到来从而降(jiàng)低国内需求的担忧(yōu)则(zé)进一步加速(sù)了(le)盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品事业部(bù)分析师姜颖告诉期货(huò)日报记者(zhě)，根(gēn)据(jù)新(xīn)加坡、日本(běn)等海外经(jīng)验，第(dì)二(èr)波疫情的波及范围预(yù)计很大概(gài)率将小于第(dì)一波，短期(qī)情绪释(shì)放后(hòu)，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本(běn)面。从(cóng)相(xiāng)关因素的梳理来看，目前处于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师(shī)孙(sūn)啸介绍，开斋节(jié)后市场(chǎng)延续了产(chǎn)地(dì)未来供(gōng)需转宽松(sōng)的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船(chuán)期现货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的(de)下跌。巨大的back结构也(yě)显示出市(shì)场(chǎng)对东南亚地区(qū)棕榈油食(shí)用需求转入淡(dàn)季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限制的担忧(yōu)。产地(dì)供需偏(piān)宽松的(de)预(yù)期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产量后(hòu)得到强化。数据显示(shì)，印尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历(lì)史同期最高(gāo)水平，仅(jǐn)环(huán)比1月微降(jiàng)0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平均季(jì)节性(xìng)减(jiǎn)量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整(zhěng)体产量可能非常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚(yà)出(chū)口骤降(jiàng)，斋(zhāi)月(yuè)节备货结束、主要(yào)进口(kǒu)国植物油供应充足，印(yìn)度3月棕榈(lǘ)油库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存(cún)则继续增高至345万吨，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的影响(xiǎng)或将冲(chōng)击(jī)印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示(shì)，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步(bù)入季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今年4月份(fèn)工作日(rì)较少，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库(kù)存(cún)预计(jì)开始小幅度累库(kù)，且随着复产利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续(xù)面(miàn)临累库(kù)压力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度(dù)食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处于季(jì)节性中性位置(zhì)，其(qí)中棕(zōng)榈油进(jìn)口(kǒu)量高达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存(cún)问(wèn)题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存依旧(jiù)在(zài)344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前(qián)已经走负的国际豆(dòu)棕(zōng)差(chà)，预计4—6月国际棕(zōng)榈(lǘ)油进口需求大(dà)概(gài)率出(chū)现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内方(fāng)面，郭(guō)文伟表示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒挂，远月有(yǒu)所(suǒ)修(xiū)复(fù)，近月进口偏低(dī)，远月买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进(jìn)口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别在35万、45万、40万吨。目前国内(nèi)棕(zōng)榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温(wēn)升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消费(fèi)进一步好转，需求(qiú)有望回升(shēng)，国内棕榈油继续呈现去库(kù)走势。

　　展望后市，孙啸认为(wèi)，短期(qī)连(lián)盘(pán)棕榈油仍(réng)将随油(yóu)脂(zhī)整体弱(ruò)势运行，有下破(pò)可(kě)能。5月份东南亚天气值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨(yǔ)迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区(qū)增(zēng)产节奏将被(bèi)打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短期(qī)棕榈油尚存利多因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商进(jìn)口利润深度亏(kuī)损，5月(yuè)船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明显减(jiǎn)少。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着天气(qì)升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽(suī)可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步恢(huī)复(fù)的(de)大势，国(guó)内库(kù)存短期内仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕(yù)的预(yù)期(qī)基本一(yī)致。天(tiān)气情况(kuàng)有所好转，马来西(xī)亚与印尼步(bù)入(rù)增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存在累(lèi)库预期。与此同时(shí)，国(guó)际(jì)豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油(yóu)价格丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来(lái)存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈(lǘ)油长期需求不容乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利多因(yīn)素对盘面有(yǒu)一定(dìng)支撑，价(jià)格或(huò)以(yǐ)区(qū)间调(diào)整为主。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格(gé)局，叠加全球(qiú)宏观经济环境偏(piān)弱(ruò)，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖(yǐng)说(shuō)。

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