钠电池产能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已(yǐ)经(jīng)给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题材(cái)搭配公司释(shì)放钠电池项目(mù)进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连(lián)板(bǎn)”妖股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套路完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔出30亿元定(dìng)增预案投建年产5.5GWh钠电池(chí)项目，传艺(yì)科技(jì)也(yě)只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，股价过山车式的涨(zhǎng)跌(diē)折射的是市场对传艺科技高调(diào)跨界(jiè)钠电赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月(yuè)，规划(huà)产能(néng)已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的(de)传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿(yì)元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持(chí)续(xù)下(xià)行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下海口的(de)产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项目如(rú)何让人(rén)信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠电负(fù)极(jí)嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密度较低，导(dǎo)致其研发进(jìn)度(dù)大大(dà)落后(hòu)于了锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关键技术(shù)完成突破(pò)以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们重(zhòng)视。尤其2021年7月(yuè)，宁德(dé)时代推出第一(yī)代钠离子(zi)电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场(chǎng)。

　　时值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于去(qù)年6月22日晚间(jiān)高调宣布(bù)入局。彼时的公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然(rán)人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合作设立控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技有(yǒu)限公司（公(gōng)司持股(gǔ)75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电(diàn)话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者披(pī)露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传(chuán)艺科技(jì)钠电(diàn)池项目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产，二(èr)期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺(yì)科技宣布跨界后(hòu)一(yī)口气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠(nà)电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价(jià)的(de)前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项目进展，而公司股价也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一(yī)度(dù)摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较(jiào)于跨(kuà)界钠(nà)电池前10元(yuán)/股左(zuǒ)右的(de)温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开始(shǐ)掉(diào)头向下，无论其(qí)如何(hé)发(fā)布“利好”消息(xī)，股价(jià)也(yě)再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经(回族女人为什么离婚少jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会并在《投资者关系活动记录表》中对外发布(bù)钠电池业务(wù)未来规(guī)划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式(shì)通过《关(guān)于对深圳(zhèn)证券交易所关注函回复的(de)公(gōng)告》补充披露相关(guān)事项，传艺科(kē)技及公司(sī)董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电(diàn)产(chǎn)能规(guī)划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公(gōng)司(sī)定增(zēng)预案(àn)，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司(sī)此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规(guī)划的10GWh钠电池项目的(de)投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺(yì)科技规划的(de)钠(nà)电产能远不止这(zhè)公(gōng)告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公(gōng)司(sī)董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿(yì)元，新(xīn)征410亩土(tǔ)地，用30个月的(de)时间，新上钠离(lí)子电池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月(yuè)底有望批(pī)量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开演讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源(yuán)：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟(wěi)民的说法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿元资金外(wài)，还需(xū)要更多资金，仅(jǐn)另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技(jì)主(zhǔ)营式微(wēi)，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水平显然(rán)难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输(shū)入类设备和印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电子零(líng)组(zǔ)件(jiàn)，具(jù)体包括笔记本/台(tái)式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设(shè)备及通讯用板、消费电子(zi)、计算机用板(bǎn)等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模(mó)不断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当年(nián)公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之(zhī)后(hòu)随(suí)着行业式(shì)微，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于(yú)2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年(nián)末(mò)，公司(sī)货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借(jiè)款8.41亿元(yuán)；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至(zhì)94亿(yì)元(yuán)以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足见其在(zài)投资(zī)钠电项目时自(zì)有资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的(de)一(yī)期(qī)2GWh产能，传(chuán)艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银(yín)团申(shēn)请(qǐng)不超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截(jié)至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批通(tōng)过，参团银(yín)行(xíng)处(chù)于(yú)正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷(dài)款，二期(qī)谋定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股票预案》，拟募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中的(de)24亿(yì)元拟投(tóu)入钠电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增(zēng)募投(tóu)资(zī)金中的1.75亿(yì)元变更用(yòng)于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒体(tǐ)APP向公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池(chí)全供应链(liàn)项目计(jì)划到(dào)2024年末全部竣工投产(chǎn)，达(dá)产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传(chuán)艺科技(jì)的钠电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进(jìn)现实，几年后公司(sī)营(yíng)收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近(jìn)来腰(yāo)斩的(de)股价显(xiǎn)示，市场对这个故事并不再买账，除了(le)资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大(dà)干快(kuài)上后(hòu)产能如何(hé)消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时(shí)代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞(jìng)争者初露威(wēi)胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看(kàn)，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新能源配套(tào)雅迪(dí)极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速(sù)电动车领域实现装车应用。而传艺科(kē)技除了在岁(suì)末年初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签订项目合(hé)作或战略合作协(xié)议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者(zhě)问及客户情况(kuàng)时，公司都以“目(mù)前订单下(xià)游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电(diàn)动车及电动工具等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后客户的(de)反馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与多名(míng)客户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公(gōng)司已(yǐ)与多家(jiā)知名两轮电动车品(pǐn)牌开展送样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈等工作”等(děng)进行(xíng)回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一(yī)直(zhí)语焉(yān)不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能(néng)源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预(yù)计(jì)钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测，今年钠电池落(luò)地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预见。

　　“参(cān)考锂电池(chí)行业产能利用率(lǜ)，钠电池落(luò)地的(de)产能中可以实现装(zhuāng)机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模接(jiē)近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比(bǐ)例(lì)的(de)替代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小(xiǎo)批量(liàng)应(yīng)用(yòng)到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却(què)十分(fēn)自信(xìn)，其(qí)在调(diào)研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际(jì)出(chū)货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部(bù)分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活动(dòng)记(jì)录(lù)表

　　需(xū)要注意(yì)的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到(dào)台前的(de)，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月(yuè)20日电碳价(jià)格(gé)均(jūn)价已(yǐ)经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时(shí)间(jiān)，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会(huì)否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便宜，就会让钠(nà)离子的(de)发展陷入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要(yào)发展，因(yīn)为(wèi)它是锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设(shè)成本接近，目(mù)前(qián)三元钠电量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电(diàn)池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步(bù)向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离(lí)子(zi)电(diàn)池性(xìng)能比较(jiào)接(jiē)近磷(lín)酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度的也接(jiē)近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至(zhì)16-18万元/吨(dūn)，锂电池(chí)成(chéng)本(běn)大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还(hái)有降(jiàng)本的空间。兴储世纪(jì)总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模(mó)量产(chǎn)后钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价格(gé)可降至5万(wàn)元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸锂(lǐ)存(cún)在降价可能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在(zài)，并且(qiě)随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电(diàn)池(chí)的降本空间有望进(jìn)一步打开(kāi)，该成本临界(jiè)点仍(réng)有(yǒu)进一(yī)步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模(mó)化(huà)完成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能(néng)量密(mì)度的限制，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域(yù)优势较小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在(zài)内，诸多入局钠(nà)电池的企业(yè)都言锂价(jià)下跌无碍钠电(diàn)池商业化进程。但(dàn)随着锂价持续(xù)下(xià)降(jiàng)，钠电池利(lì)润(rùn)率下降(jiàng)或(huò)也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的(de)调研记(jì)录中曾表示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般(bān)给到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸(suān)锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资金和产(chǎn)能消化之外(wài)，市场还担忧(yōu)传艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资(zī)的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科技在投资(zī)上(shàng)缺(quē)乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投计(jì)划可谓(wèi)“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投向薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项(xiàng)目、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目，已(yǐ)经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生(shēng)产项目则(zé)被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路(lù)板(bǎn)生(shēng)产线技改并扩产(chǎn)项目的(de)实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该(gāi)项目的实施地点(diǎn)变更为重庆市合川区工(gōng)业(yè)园区核心区(qū)高(gāo)阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公(gōng)司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再生(shēng)变。公(gōng)司终(zhōng)止实施3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘生(shēng)产项(xiàng)目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台(tái)提升(shēng)至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工(gōng)序(xù)实(shí)施地点由江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路(lù)33号改(gǎi)建至江(jiāng)苏省(shěng)高邮市经开(kāi)区(qū)凌(líng)波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再(zài)“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资(zī)（已投入募资2.41亿(yì)元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制造(zào)二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率低(dī)下以(yǐ)及建成(chéng)项目实际效(xiào)益与预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩产项目建设期仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制电路板建设(shè)项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿(yì)元。然两年多时间(jiān)过去(qù)了(le)，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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