在投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示风(fēng)险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期(qī)板块的(de)长期配置价(jià)值。

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价风(fēng)险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管900g是几斤 900g是多少毫升日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投(tóu)资，可能(néng)遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个(gè)亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不(bù)到2千(qiān)万体量。

　　从全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高(gāo)的产品已经(jīng)达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数都(dōu)是(shì)日经225指数收(shōu)益(yì)率（经汇率调整后），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚太市场(chǎng)高居前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠(dié)加(jiā)产(chǎn)品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市场(chǎng)价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这(zhè)个情(qíng)况就(jiù)会产生基金产(chǎn)品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格(gé)超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未(wèi)来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会(huì)产(chǎn)生二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现看(kàn)，今年(nián)年初以来(lái)日本(běn)股市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行(xíng)紧缩预(yù)期(qī)上升，吸(xī)引国(guó)际资本(běn)回(huí)流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复(fù)苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年东京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部分低(dī)估值企业可(kě)能采取股(gǔ)票回(huí)购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万(wàn)亿日(rì)元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是近期(qī)部分利(lì)好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快(kuài)上涨带(dài)来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等问(wèn)题，建议投资者在自己能900g是几斤 900g是多少毫升力(lì)圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲(máng)目追高带来(lái)的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨(zuó)日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净(jìng)流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体量。另外，触底反弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相对居前(qián)。

　　拉长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的是(shì)易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF，今年净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元(yuán)，都位居行业前(qián)列。

　　而(ér)今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的(de)历史低(dī)位(wèi)区(qū)间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势明(míng)显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构分(fēn)析，在政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实科(kē)技自立自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展动(dòng)能要(yào)加快转变，新能源及人工智能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战略性(xìng)新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创(chuàng)业板持续受益于政策红利(lì)，该机构建议关(guān)注(zhù)创(chuàng)业板50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过1个亿的资(zī)金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期出现阶段性行情(qíng)的(de)板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品(pǐn)净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金(jīn)净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前市场对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍(réng)持(chí)续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最(zuì)强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关(guān)品种(zhǒng)，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是(shì)大众消(xiāo)费(fèi)等领域；而长期(qī)来看，可以积(jī)极关注数(shù)字化(huà)对(duì)生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注(zhù)计(jì)算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行(xíng)业。

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