今(jīn)年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他们看(kàn)来(lái)，首先，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的(de)行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首(shǒu)发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题系(xì)列指数有助于资本市(shì)场从科技领域、能源产业(yè)等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央(yāng)企，支持央(yāng)企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官(guān)宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司(sī)旗(qí)下的(de)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同(tóng)时对(duì)外发布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央企股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限(xiàn)。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大(dà)于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工商银(yín)行(xíng)托管(guǎn)，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管(guǎn)，招(zhāo)商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外(wài)，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系，引导(dǎo)央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)发现，推动央企估值回归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资(zī)本市(shì)场的行(xíng)情主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公(gōng)司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一只央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工(gōng)作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保有量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基(jī)金公司上报(bào)的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革(gé)红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金(jīn)公司(sī)也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以(yǐ)来全(quán)市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富(fù)、南方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中(zhōng)证国新(xīn)央企现代能源(yuán)ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题(tí)产品的发行，意味着，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源(yuán)配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指明了方向，成熟(shú)完善(shàn)的(de)估值体系对于资本(běn)市(shì)场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景(jǐng)之(zhī)下，央国企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基(jī)金(jīn)，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位基金公(gōng)司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对(duì)国有(yǒu)上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各类因素做进一(yī)步的(de)研究(jiū)和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是(shì)央企(qǐ)作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作(zuò)用；三(sān)是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不断完善(shàn)中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国(guó)资(zī)央企(qǐ)有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企的(de)估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场(chǎng)认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其(qí)他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国资(zī)委旗(qí)下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国(guó)企上市(shì)公司质(zhì)量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑(sù)的(de)核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合(hé)机(jī)构投资(zī)者、个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性的需(xū)求。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司(sī)定制，主要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证(zhèng)券作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　妙哉妙哉是什么意思，奇哉妙哉是什么意思　2、问：中(zhōng)证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦(jiāo)高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于(yú)主(zhǔ)流指数(shù)表现出(chū)更低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好的盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来(lái)看，在(zài)认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续(xù)做(zuò)市商如何(hé)安排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基金指数投资部副总经理(lǐ)，而(ér)汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回报指数(shù)过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市(shì)值优势明显，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空(kōng)间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追求(qiú)分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配置(zhì)效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮(lún)了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分(fēn)位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横(héng)向对比还是纵(zòng)向比较，央(yāng)企整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平与(yǔ)其经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机(jī)构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革(gé)的投资主线更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮(lún)国企改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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