芦哲 首席宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点

　　·核心(xīn)观点:我们将影响青(qīng)年(nián)失业率的(de)因素(sù)拆解为三方面：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口，②青(qīng)年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加不(bù)能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因(yīn)素是青年人(rén)口和劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失(shī)业(yè)率。假如今年(nián)3月(yuè)分母(mǔ)端的青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平(píng)，新增约132万青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只能(néng)将(jiāng)失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失(shī)业(yè)率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口会(huì)随着经(jīng)济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青年劳动力的下(xià)降可能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动(dòng)参与率(lǜ)），据此可(kě)将青年(nián)失业率拆解为(wèi)青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必(bì)来自失业增加，不要忽(hū)略分母，劳动力的下(xià)降，也是(shì)抬高失业(yè)率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子(zi)端(duān)的(de)青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是主动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业(yè)的结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从(cóng)制造到服(fú)务(wù)、知识密集程度由低到高两个(gè)特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅(fú)降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度，青(qīng)年就业(yè)从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较(jiào)高(gāo)行业，但是知识(shí)密集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度青年失(shī)业人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的(de)主力(lì)是知(zhī)识密(mì)集程度(dù)较低的(de)餐饮、零(líng)售等服务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产性(xìng)服务业复苏较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁(suì)就业的分(fēn)化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另(lìng)外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个(gè)点(diǎn)。近三年青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因(yīn)：一是16-24岁在(zài)校(xiào)生大(dà)幅增加493万；二是部分(fēn)群(qún)体因就业形势(shì)恶(è)化而(ér)退出(chū)劳动市场；三是就业观念的(de)变(biàn)化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时(shí)间推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至(zhì)632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人口的增(zēng)加只能解释(shì)当前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年(nián)失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青(qīng)年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随(suí)着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的(de)长期(qī)中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青(qīng)年(nián)劳动参与率出现明显下降；外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经(jīng)济(jì)和(hé)就业恢(huī)复偏慢(màn)。

　　目(mù) 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失(shī)业人口(kǒu)仍增(zēng)加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人(rén)口和(hé)劳动参与(yǔ)率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以来最高值。在疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城(chéng)镇(zhèn)调查(chá)失业(yè)率较去年同期大幅下(xià)降(jiàng)0.9个(gè)点，但青(qīng)年(nián)失业率却较(jiào)去年4月逆势(shì)攀升(shēng)2.2个点。本篇(piān)报告将重点研(yán)究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失(shī)业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业人口(kǒu)；②青(qīng)年总人(rén)口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率(lǜ)时，经常认为失业率上升一(yī)定(dìng)是失(shī)业增加(jiā)的结果，这(zhè)个(gè)判(pàn)断对于全(quán)年龄段(duàn)失(shī)业率(lǜ)来说(shuō)并没有问(wèn)题，因为我国的劳(láo)动力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上升，2015年后略有下降，到2021年末下(xià)降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则(zé)不(bù)能(néng)忽视(shì)分母的变动，因为青年劳动力(lì)波动幅度更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)从496万(wàn)增加(jiā)到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年(nián)劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提(tí)高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因(yīn)就是失业率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳(láo)动力数量基本稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整体(tǐ)失业率变(biàn)动的(de)是失业人口数量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但决定(dìng)青(qīng)年失(shī)业(yè)率变动的却是青年劳动力总量(liàng)（分母）。

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失(shī)业人(rén)员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露了当前青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人数的(de)基本情(qíng)况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动力市场(chǎng)的青年(nián)3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人数(shù)2587万人、失业人数632万(wàn)人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月(yuè)青年失业(yè)形势好于(yú)去年(nián)同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，但从新(xīn)增青年失(shī)业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万，去(qù)年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月(yuè)青(qīng)年失业形势(shì)要好于去年(nián)，这与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复(fù)也有关系。

　　从(cóng)节奏(zòu)来(lái)看，受夏季(jì)毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半年逐渐提高，7月(yuè)达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计(jì)5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成(chéng)青年失(shī)业(yè)者是主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点认为，青年群体由于工作经验(yàn)和技(jì)能相对不熟练，往(wǎng)往在企业裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查(chá)数据，青年(nián)失业(yè)主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作(zuò)过的失(shī)业群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这(zhè)部分(fēn)失业(yè)人群(qún)后，剩下的青年失业人口中，第一(yī)大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三分之二的青年失业人员接受过(guò)大学教(jiào)育(yù)。各(gè)年(nián)龄(líng)段失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度(dù)越高(gāo)。16-24岁(suì)失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接(jiē)受过大学(xué)教育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口(kǒu)的受教育程度也大致类(lèi)似，青年(nián)人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业(yè)人员的受教育程(chéng)度大幅(fú)高于35岁以上。按(àn)照接受(shòu)过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从低(dī)到高(gāo)

　　青(qīng)年失业人(rén)口的行业与青年就(jiù)业分(fēn)布基(jī)本一(yī)致。青年失业人口呈现(xiàn)出(chū)行业聚集的特(tè)点，主要集(jí)中在(zài)5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全(quán)部(bù)青年(nián)失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人口(kǒu)的行业分布(bù)是由就业(yè)分布决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模(mó)的失业。因此，在挖(wā)掘青年失业人口来自何处(chù)之前，需要研究青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃水的生产(chǎn)供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经(jīng)济分(fēn)类的农业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青(qīng)年就业比(bǐ)例增加(jiā)超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业流向较(jiào)高(gāo)行业(yè)。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人(rén)员的受教(jiào)育(yù)年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识密集(jí)程度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以上，依次(cì)是(shì)：科学研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软(ruǎn)件和信息(xī)技术(shù)服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例的增幅(fú)均居前列。如(rú)图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业(yè)比例变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业。

　　但是(shì)知(zhī)识(shí)密集型行(xíng)业的(de)青年(nián)失业情况比整体失业更严峻。我们用(yòng)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的青年失业比例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业(yè)总人(rén)数），除以各行业(yè)的青年就业比例（该行业的青年(nián)就(jiù)业人(rén)数/青年(nián)就业总(zǒng)人数），来作为各(gè)行(xíng)业失业率的近似(shì)替代(dài)指标。以这个指标来看，知识(shí)密(mì)集(jí)型行业的青年失业率大多高于(yú)全(quán)年龄段失(shī)业率，如信息技(jì)术(shù)、教育、科研服务(wù)、公共管理等行业，体(tǐ)现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业人口仍增加的(de)原因

　　一季(jì)度服务业(yè)复苏出现分化(huà)。今年一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点(diǎn)，而建筑(zhù)业(yè)、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一(yī)季度复苏(sū)情(qíng)况较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地产业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术服务业的(de)缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业率的分(fēn)子端来看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务(wù)业(yè)就业复苏的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平(píng)的整体提高(gāo)，青(qīng)年就业大量流(liú)向知识密集(jí)型服务业，如教育、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一方面，年初疫情影响(xiǎng)减弱后，经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程度较低的生活(huó)性服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏较慢。所以服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏结构分化，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应(yīng)届生就业(yè)压力大(dà)；而住宿餐(cān)饮等行业就业(yè)已经出(chū)现(xiàn)回暖，但对于三分之二接受过(guò)大学(xué)教育(yù)的青年失业人(rén)口而言(yán)，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青年(nián)劳动(dòng)力，主要由青年人口和劳动(dòng)参(cān)与率决定。2022年我国(guó)开始步入人口负增长时代，城镇青(qīng)年劳(láo)动力可能将步入长期(qī)下降(jiàng)通道(dào)，这(zhè)将(jiāng)从(cóng)分母端推升(shēng)青年失(shī)业(yè)率，或成(chéng)为疫情(qíng)后(hòu)就业“疤痕效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力首先取决于(yú)城镇青(qīng)年人口数量，而后者(zhě)来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村(cūn)到城镇的迁移人口，这(zhè)两部分(fēn)增(zēng)量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人(rén)口，而前者正好是(shì)建国以来的(de)一(yī)轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出生人(rén)口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个(gè)时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村(cūn)向城镇的人口(kǒu)转移也在(zài)减速。新(xīn)增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计今(jīn)年随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人(rén)员流(liú)动恢复，新增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动(dòng)参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来(lái)呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预期下(xià)降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年(nián)的劳动(dòng)参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年(nián)人(rén)口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年，该指(zhǐ)标已经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁(suì)在(zài)校生增(zēng)加了(le)706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段(duàn)的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)，在(zài)未来经(jīng)济和(hé)就业好转后(hòu)会回到劳动(dòng)市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计(jì)局曾在发布会指出当月“就业(yè)人(rén)员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明(míng)就业形势恶(è)化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从(cóng)社会(huì)风气来看，对(duì)学(xué)历(lì)的推崇导致本(běn)科毕业即(jí)进入(rù)就业市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公(gōng)竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分(fēn)青年人初次就业时间(jiān)从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下，对(duì)应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来(lái)自分母端(duān)，城镇青(qīng)年劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑(lǜ)到2020年我国(guó)人(rén)口已(yǐ)经(jīng)开(kāi)始负(fù)增长，未(wèi)来青(qīng)年失业(yè)率的(de)变(biàn)动可(kě)能(néng)出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：

　　①青年失业人(rén)口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失(shī)业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下(xià)降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会越来(lái)越重要，这也是(shì)人(rén)口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明(míng)晰这(zhè)一概念的两(liǎng)个要点：一(yī)是调查失业率是城镇就业范围，并非针对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我(wǒ)国城乡就业大约(yuē)分(fēn)别(bié)占63％、37％，近四成的就业人口并未包(bāo)含(hán)在内。因(yīn)此，许多针对青年失(shī)业率的(de)讨论(lùn)以全国青年人(rén)口数量(liàng)为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各(gè)概念均是指城镇(zhèn)就(jiù)业口径。

　　二是失业(yè)率的(de)分母不含(hán)没有劳动意(yì)愿的劳(láo)动(dòng)年(nián)龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要求参加(jiā)社会(huì)经济(jì)活动的人员(yuán)。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此(cǐ)没有(yǒu)就业意(yì)愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约为7.8亿，而就业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可(kě)能为3372万人(rén)左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失(shī)业率来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进行(xíng)两(liǎng)次全国劳动(dòng)力抽样调查，调查范(fàn)围为(wèi)中(zhōng)国(guó)大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上人口。2009年(nián)3月，为更及(jí)时准确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制度。2013年(nián)4月，又将月度(dù)劳动力(lì)调查范围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查样本(běn)比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全(quán)国每月调查约(yuē)12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人(rén)口(kǒu)调查样本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽(chōu)样调(diào)查(chá)样本(běn)比例为1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因而人口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就业(yè)人(rén)员总数会(huì)根据普(pǔ)查(chá)数据(jù)进行(xíng)修(xiū)正，但结构数据(jù)仍(réng)会(huì)存在(zài)差异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年(nián)的(de)年鉴将(jiāng)这一(yī)数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据的(de)差(chà)异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动统计年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险(xiǎn)提示

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率(lǜ)出(chū)现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处(chù)

　　研报(bào)撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济学家），占烁（cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报告(gào)发(fā)布机构：德(dé)邦证券股份有限公司

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