5月以(yǐ)来，嘉实基金、博时基金、富国基金(jīn)、南方基金等多家头部公募基金(jīn)密集申(shēn)报(bào)了跟踪海外半导体(tǐ)指数QDII产品，布局全(quán)球半导体市场(chǎng)，引发(fā)业(yè)内广(guǎng)泛关(guān)注。

　　从国内半导体(tǐ)板块表(biǎo)现来(lái)看，在经(jīng)历一季度(dù)的(de)持续回(huí)调后，半导(dǎo)体板(bǎn)块自(zì)4月中下旬以来又开始持(chí)续下跌。不过资金(jīn)对(duì)主题(tí)ETF越跌越买，区间份额增幅最高达40％。拉长时间看，年内超半(bàn)数半导体主题ETF产品份额(é)出现正(zhèng)增长，最高份额增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体(tǐ)主题ETF的越跌越买，主要是基于(yú)对(duì)板块(kuài)中长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)的肯定(dìng)。尽管(guǎn)半导体板块年内表现震荡，但随(suí)着(zhe)国(guó)产(chǎn)替(tì)代持续推(tuī)进，以及(jí)近(jìn)期(qī)AI行情的带动下(xià)，板块细分领域仍(réng)有较多投(tóu)资机会(huì)。

　　越跌越买(mǎi)，最高份额(é)涨(zhǎng)超1282％

　　从国内半导体板块表现(xiàn)来看，在(zài)经历一季(jì)度的(de)持续回调(diào)后，半导(dǎo)体板块自(zì)4月(yuè)中下旬以来(lái)又开始持续(xù)下跌。以(yǐ)中(zhōng)证(zhèng)全指半导(dǎo)体指数表(biǎo)现(xiàn)为(wèi)例，该指数(shù)在(zài)4月6日攀(pān)至年(nián)内高位后便(biàn)开始不断(duàn)下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近20％。

　　本周板块表现上(shàng)，半导体与半导体(tǐ)生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌幅(fú)居前。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，尽管板(bǎn)块(kuài)持续(xù)下(xià)跌，但资金对主题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，月内半导(dǎo)体芯(xīn)片主题(tí)ETF收益均告负，平(píng)均收(shōu)益率为-7.18％；但份额却悉数上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，工银瑞信(xìn)国(guó)证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF、鹏华国证半导体芯片(piàn)ETF月(yuè)内份额增幅居前，分别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯片主(zhǔ)题ETF产品份额变化，截(jié)至5月12日(rì)，除汇添富(fù)中证芯片产(chǎn)业ETF、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF等三只(zhǐ)产品(pǐn)份额(é)出现下(xià)降外，其(qí)余产品份(fèn)额均(jūn)有大幅增长。其中，嘉实上证科创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛增(zēng)1282.5％。

　　对于(yú)近期半导(dǎo)体(tǐ)板块持(chí)续下跌(diē)，嘉(jiā)实上证科创板芯片ETF基金经理田光远分析，当前半(bàn)导体行业复(fù)苏(sū)不及预期主(zhǔ)要原因，一是国(guó)产(chǎn)替代进程不及预期，国(guó)内半导体企业相(xiāng)比(bǐ)海外(wài)半(bàn)导体大厂起步较晚，在技术(shù)和人才等方(fāng)面(miàn)存在(zài)差距，在国产(chǎn)替代过程中(zhōng)产(chǎn)品(pǐn)研发和客户导入进程可(kě)能不及预期；二是下游需求不及预期，在边缘政治和(hé)全球经济疲软背(bèi)景下，全球(qiú)电子产品等终端需求可(kě)能不及预期(qī)，从而导致对半导体产品需求量减少。

　　“2023年是全球半(bàn)导体行业正处于下行(xíng)筑底的阶段，但我(wǒ)们(men)认为有望(wàng)于今年(nián)看到拐(guǎi)点的出现”田光远表示，在本轮(lún)周期中，率先(xiān)回暖的种类要看(kàn)芯片下游的景气度，有(yǒu)创新(xīn)属性(xìng)和份额提(tí)升属性的环节会率(lǜ)先回(huí)暖。一(yī)方面中国经济(jì)体重要的构成央国企(qǐ)对(duì)资产回报提出要求(qiú)，民营(yíng)企业的(de)竞(jìng)争力提升(shēng)也会更加(jiā)依赖(lài)数字化，成本(běn)效率提升是(shì)数字化的长期关键驱(qū)动力(lì)，另一方面短周期(qī)维度数字经济(jì)有顺周期属性，经济复苏会加大企业数字化投入力度。

　　九泰基金战略(lüè)投资部(bù)副总监(jiān)、九泰泰(tài)富(fù)灵(líng)活配置混合（LOF）基金经理刘源表示(shì)，首先，回顾年初(chū)以(yǐ)来半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块上涨的原(yuán)因，一方面是2022年板块调整(zhěng)幅度(dù)较大(dà)，行(xíng)业估值处于底部位置；另一方面(miàn)市场预期基本面即将见底，再加上有AI主题的催化，所以从年初到4月初(chū)半导体指数出(chū)现了一定的反弹(dàn)。

　　“但事实上，其(qí)中许多个股的(de)股价其实是过度反应的，所以随(suí)着4月中下旬半导体(tǐ)一(yī)季(jì)报披(pī)露，整体呈现强预期、弱现实的表现，再加上(shàng)AI主(zhǔ)题的(de)降温，综(zōng)合因(yīn)素引(yǐn)起行(xíng)业近期的持续回调。”刘源直言。

　　长期看好半导体投资价值(zhí)

　　尽管半导体板块年内(nèi)表现震荡，但从资(zī)金对主题ETF产品(pǐn)越跌越买也能(néng)看出投资者(zhě)对(duì)板(bǎn)块价(jià)值(zhí)的肯定，多位业内人士也表示(shì)，长期看好半导体(tǐ)板块投资价值。

　　“我们认(rèn)为(wèi)当前(qián)无(wú)需过(guò)度(dù)悲观。”嘉实基金(jīn)田光远表(biǎo)示，从基本面上，人工智能(néng)给半(bàn)导体带来了新的需求增(zēng)量(liàng)，从周(zhōu)期(qī)视角，预(yù)计未(wèi)来1-2个季度虽然会有(yǒu)一定业绩的压力，但一方面(miàn)需求会(huì)重新复苏，另一方面(miàn)中(zhōng)国半导体企业有国产替代的(de)中期逻(luó)辑支撑；另外，估值(zhí)方面，半导体板块估值波动较大，且子板块和细分线索(suǒ)较多，始终(zhōng)有估值(zhí)合(hé)理甚至(zhì)低估的机会出现。

　　田光远认为(wèi)，当前该板(bǎn)块很多(duō)优质的公司处于历史估值分位低位(wèi)区(qū)间，随着需求(qiú)回暖或者新产品的突破，会有形成很好的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。他(tā)进一步表示，人类历(lì)史(shǐ)经历了乔丹有多高三次工(gōng)业革命，前两(liǎng)次都是(shì)以能(néng)源为对(duì)象进行(xíng)创新，第(dì)三(sān)次是信息为对象进行(xíng)创(chuàng)新，当前阶段(duàn)的人工智能从(cóng)感知智能走向认知智能后(hòu)，将对人类生产(chǎn)力的(de)提升产生巨大(dà)的影响，也会开启新一轮的工业(yè)革命，它是信息革(gé)命经历(lì)了个人(rén)电脑、互联网革命和移动互联网革命后在(zài)万物(wù)智(zhì)联层面的延伸，将会在经济(jì)、社会、政治、军事等方面全面影响人类社会。当(dāng)前仍处于新一(yī)轮产业革命爆发的早期的(de)阶段，在人工(gōng)智能(néng)带来的技术变革浪潮下(xià)，人(rén)工智(zhì)能(néng)对云管端各方面都产(chǎn)生了影响，云侧变化最为显著(zhù)，很多(duō)环节(jié)发生了改变(biàn)，产生了新(xīn)的(de)投资方向，如算力(lì)芯片的GPU、存储芯(xīn)片的HBM等。

　　“随着人工智能应(yīng)用的(de)落地，端侧和网侧(cè)的新硬件也会产生新的投资(zī)机会。因此(cǐ)我们长(zhǎng)期看好半导体的投资价值。”田(tián)光远建议(yì)投资者(zhě)长期关注(zhù)该板块投资(zī)机会，他认为可以重点(diǎn)配(pèi)置的(de)主线包括以AI为代表的创(chuàng)新(xīn)线、周期见底后的(de)复苏线、以(yǐ)及以(yǐ)半(bàn)导体设备材料国产化为代表的制造线。

　　诺(nuò)安基金科技组基金经理刘慧影也表示，2023年全面看好整个半导体板(bǎn)块，其中，从半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)国产化为主的设备材料EDA板块，到下游需求为主的芯片设计都(dōu)会在今年都有非(fēi)常好的(de)机会。首先(xiān)，基本面(miàn)上(shàng)，美国对(duì)中国的(de)极限制(zhì)裁将加速中国(guó)芯片的国产替代，党的二(èr)十(shí)大(dà)对于科技安(ān)全的(de)强调为芯片的国产(chǎn)替(tì)代提供(gōng)了(le)坚实的理论(lùn)基础。其(qí)次，芯(xīn)片设计板块经过近(jìn)一年(nián)的充(chōng)分(fēn)调整，股(gǔ)价已经充分反映悲观预期(qī)。最后，伴随AI等新需(xū)求(qiú)拉动，整个(gè)芯片设计板块有望(wàng)正式迎来反转。

　　“站在当前，我们(men)将持续跟踪和调研半导(dǎo)体(tǐ)行业库(kù)存、动销数据(jù)和重(zhòng)点(diǎn)公(gōng)司的边际变化，同时动(dòng)态跟踪电子消(xiāo)费品(pǐn)的(de)复苏情况，预判半导体景气的拐点(diǎn)。”九泰基金刘源表示，展望未来，AI的(de)基础模型训练需要大量(liàng)算力，硬件基础设施成为发展基石，算力芯片(piàn)等核心环(huán)节预期将会受益(yì)，后续有望驱动半导(dǎo)体(tǐ)行业持续增(zēng)长。此(cǐ)外，半导体设备公司的一季(jì)报业绩相对较强，国(guó)产化(huà)趋势仍在加速推进，后续半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料(liào)也是(shì)可以(yǐ)关注的方向。存储作为半(bàn)导体中最大的周期品种，也可能在(zài)年内迎来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面(miàn)，我认(rèn)为需要关注景气度修复速度和估值的匹配程度，尽管(guǎn)基本(běn)面改善的(de)趋势比较确定，但改善的过程中股价有可能波动(dòng)较大(dà)，要结合基本面变(biàn)化综合判断配置价值(zhí)，我们也(yě)会通过适(shì)当调仓来(lái)平(píng)衡风险(xiǎn)。”刘源(yuán)补充(chōng)道(dào)。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 乔丹有多高