用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段(duàn)进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络净亏(kuī)损3.97亿(yì)元，创公司(sī)2001年5月上市以来单季(jì)最(zuì)大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以来连续第三年净(jìng)利(lì)下(xià)滑。与此对应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收(shōu)、净利(lì)同步(bù)大增、股价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例(dōng)的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单(dān)季最(zuì)大亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发(fā)布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元(yuán)的(de)历史最高点之后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新(xīn)高之后，用友网络股(gǔ)价(jià)就总(zǒng)体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大跌前，用友网络在(zài)股价相对高(gāo)点进行了定增融(róng)资。此次定增(zēng)吸引了不少机构(gòu)参(cān)与，包括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资(zī)约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增(zēng)，投(tóu)入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在定增结束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场预(yù)期，2021年(nián)净利润(rùn)为分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例7.078亿元(yuán)，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的2022年各季度业绩更是连(lián)续爆雷：一季报净(jìng)利润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六(liù)成。而葛卫东的(de)总持股数(shù)，也从(cóng)2022年一(yī)季度的76分号的用法有哪些词语，分号的用法及作用举例26万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前十大股东(dōng)，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也(yě)惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段(duàn)是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务(wù)企业的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件(jiàn)服务企业的信(xìn)息化(huà)，现(xiàn)在的(de)3.0阶(jiē)段是(shì)服务企(qǐ)业(yè)的数智化(huà)。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务市场。在(zài)此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的战略发展(zhǎn)阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完(wán)全基于互联(lián)网架构的企业(yè)互联网开发(fā)平台。2017年以来，其云(yún)平台、财务(wù)云(yún)、人力云等云产品得(dé)到逐步发展，各(gè)领域云上(shàng)线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及(jí)领域服务快速发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个百(bǎi)分点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要收(shōu)入来源并(bìng)继(jì)续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端(duān)市场份额来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)却还是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业软件发展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到(dào)40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在(zài)4月(yuè)启用(yòng)自(zì)己研(yán)发的(de)MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后(hòu)，用友网络股价(jià)直接(jiē)跌停(tíng)。尽管(guǎn)华(huá)为目(mù)前仅为自用，并(bìng)不一定会(huì)面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场(chǎng)对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其(qí)在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务(wù)和股(gǔ)价上，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长(zhǎng)，且(qiě)增幅远高于营收增幅。对应到(dào)股价上，在此期间，用友(yǒu)网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍(bèi)。

　　但在用(yòng)友网络3.0转型的(de)第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏步不(bù)前，净利(lì)润却大幅下跌，股价也(yě)因此(cǐ)大跌，公司市(shì)值严重缩(suō)水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京(jīng)在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的(de)市值还是(shì)有(yǒu)很大的(de)提升空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的第二阶段(duàn)，道阻且(qiě)长。

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