个人养老金业务(wù)试点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人养(yǎng)老金开始进入为期一年(nián)的试点(diǎn)，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区进行推进。据人力资源和社会保障部数据(jù)显示，截至今年(nián)3月末，个(gè)人养(yǎng)老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为(wèi)个人养老(lǎo)金业(yè)务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联(lián)系(xì)和与投资者(zhě)的深度了(le)解(jiě)，在养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点(diǎn)推行半年之际，中国基金(jīn)报(bào)记者深入多家(jiā)券商，了(le)解个人养老金(jīn)代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金(jīn)业务正在获得(dé)更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人(rén)养老金(jīn)试点落(luò)地，14家券商(shāng)获得(dé)代销资格。截至今年3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新名录中个(gè)人养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证券华(huá)南新增(zēng)获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺开和推广中持续发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务(wù)也成为大型(xíng)券商们财富管理转型的(de)重要抓手。通过(guò)精心布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金投顾服(fú)务结合(hé)，试点券(quàn)商充分(fēn)发挥财(cái)富管理(lǐ)优势，做“精(jīng)”养(yǎng)老基金(jīn)销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个(gè)人养老金可(kě)投资(zī)的产品(pǐn)主要(yào)有四(sì)类：银(yín)行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公(gōng)募基金。据人社部个人养老金产品名(míng)录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人养老金(jīn)产品共有652只，其中储蓄(xù)类产品、理财类(lèi)产品、基金类(lèi)产(chǎn)品、保险类产品(pǐn)分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格受到明显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券(quàn)公(gōng)司可销售养老(lǎo)保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公(gōng)募(mù)基金上进行重(zhòng)点(diǎn)开拓，发力(lì)“全布局(jú)”。

　　例如，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其(qí)顺利获得首批个人养老金基(jī)金销售(shòu)资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司共(gòng)计126只个人养(yǎng)老金基金产(chǎn)品的上线(xiàn)，基(jī)本实现个人(rén)养老金(jīn)公募基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金(jīn)业务负责人向中国基(jī)金(jīn)报记者介绍称(chēng)，中信建投已引进(jìn)华夏基金等发行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池(chí)。东方证(zhèng)券(quàn)亦(yì)表示(shì)，目前已基本实现了养老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证券(quàn)相关业务负(fù)责人指出，从客户服务办理的(de)角度(dù)看，大(dà)部分客(kè)户更(gèng)愿意在产品(pǐn)货架(jià)丰富的(de)机构办理个人(rén)养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多元的产品货架(jià)能够(gòu)带给客(kè)户更好的(de)服务办(bàn)理体验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此(cǐ)同时，从客户投资选择的角度讲，大部分(fēn)客户对于金融(róng)产品的特征和策(cè)略的认知(zhī)、对自(zì)身(shēn)投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户筛选(xuǎn)“合(hé)适的(de)产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入个(gè)人养老金可(kě)投资(zī)的产品类(lèi)型的基础上，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究(jiū)每(měi)类产品的特性；结(jié)合存量客户的(de)个性化画像和(hé)客(kè)户特点，为(wèi)客户(hù)提供切(qiè)实(shí)可(kě)行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人投(tóu)资(zī)者来说，当前阶(jiē)段(duàn)认可(kě)并开通个人养老金账户的理由，一(yī)是来自开户渠(qú)道的多(duō)重福利(lì)动员，二是个(gè)人养老金(jīn)带来的(de)个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然开户(hù)数(shù)量(liàng)众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养(yǎng)老金退休(xiū)后(hòu)才(cái)能取(qǔ)出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是需要(yào)在账户内充分利用长(zhǎng)期投资，但如(rú)何投资也令不少投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪(nǎ)买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让(ràng)投资者选择到适合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证(zhèng)券公司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)拥有近万名高(gāo)素质的投资(zī)顾问，帮助客户(hù)甄选(xuǎn)适合自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建(jiàn)投采取线上线下相结合的方(fāng)式，注(zhù)重交流和(hé)体验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰君安(ān)在推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基(jī)金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人养老金基金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投(tóu)研能力、业绩评价(jià)、风险管理、声誉口碑(bēi)量化评价，优选(xuǎn)值得信赖(lài)的养老金(jīn)基金；选出“综合(hé)优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益(yì)性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色养老金基金(jīn)产品清单(dān)，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化(huà)养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展(zhǎn)“上门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不承认的是，虽然证券公司营业网点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大(dà)型(xíng)商业银行的优(yōu)势相匹敌。

　　此前兴业银(yín)行召(zhào)开的2022年(nián)报发布(bù)会上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末(mò)，该行已经累计开(kāi)立个人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)229.16万户，位列全行业(yè)第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和工商银行。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过(guò)其(qí)渠道开通个人养老金(jīn)账户的情(qíng)况。

　　产品方面(miàn)，国家社会(huì)保险公共服务平台上仅可查询商业(yè)银行个人养老金(jīn)业务(wù)开(kāi)办情况。其中(zhōng)显示，23家(jiā)获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开设了(le)资金账户和(hé)储蓄交易(yì)业务，8家同时(shí)开展了基金交易业(yè)务、保险(xiǎn)交易业务和(hé)理财交易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产(chǎn)品和渠(qú)道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规模相对有(yǒu)限(xiàn)，仍(réng)处于(yú)积极开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力(lì)个人养老金业务，自有其独(dú)特“打(dǎ)法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注意到，多家(jiā)券商在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安(ān)此(cǐ)前(qián)表示，其个人养(yǎng)老金业务(wù)从引导客户形成(chéng)科学养老理财观念的长远视(shì)角出发，为客户提供从产(chǎn)品策(cè)略(lüè)、到(dào)产品(pǐn)优(yōu)选、再到组合配置(zhì)的全(quán)周期专业资(zī)配服务和一站式的(de)产品(pǐn)选择。中信证(zhèng)券亦推(tuī)出个人养老金投资一站(zhàn)式(shì)解决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴(bàn)于一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也(yě)是部分券(quàn)商开(kāi)拓个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务的解(jiě)决(jué)方案。东方证券副总裁徐(xú)海宁向(xiàng)记(jì)者介(jiè)绍，东方证券基于(yú)对个人养(yǎng)老金目标客群(qún)的深入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养老金客户拓展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统(tǒng)内成员公司开展走进企(qǐ)业推广个人(rén)养老金活动，为企业(yè)单位(wèi)员工提(tí)供个人养(yǎng)老(lǎo)金上门(mén)服务，免(miǎn)去客户前往(wǎng)营业厅办理业务路上花费(fèi)的时间(jiān)，提高服务效率，节约客户(hù)时间(jiān)。展业(yè)初(chū)期组织了超(chāo)过100场的个人养(yǎng)老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员(yuán)工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半年

　　持有体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记者曹(cáo)雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的(de)机构正式展业，逐(zhú)鹿个人(rén)养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度(dù)实施(shī)已有半年(nián)，相关产品(pǐn)的(de)收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)诉求等问题(tí)，持续(xù)成为市场关(guān)注焦点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品(pǐn)又是为了满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)需(xū)求，投资(zī)者更(gèng)希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户(hù)体(tǐ)验良好是个人养(yǎng)老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服(fú)务上寻求创新突破(pò)

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财(cái)富管理(lǐ)转型的核(hé)心方向(xiàng)之(zhī)一。通(tōng)过不断完善客户服务体系，满(mǎn)足客户多层次金融需求，促进财富(fù)管理业务(wù)高质量发(fā)展，券(quàn)商在业(yè)务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示(shì)，在客户分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选(xuǎn)择社保关系在(zài)先(xiān)行城市（地区）、能(néng)享受税优且(qiě)对税优敏感、对(duì)理财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重点服务，对(duì)其他(tā)客户会随着试(shì)点扩大和客户(hù)画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁表示(shì)，证券(quàn)公司(sī)可重点关注企事业单位员(yuán)工(gōng)，特(tè)别是大中型城市具有一(yī)定(dìng)经营规(guī)模的企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的(de)优(yōu)势，具备(bèi)一定(dìng)投资(zī)意识和(hé)财务认知；这类人(rén)群(qún)对未(wèi)来退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里老金是一个增量市(shì)场，对证券公司而(ér)言(yán)，针对(duì)潜在客(kè)群(qún)可以(yǐ)全市(shì)场覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风(fēng)险(xiǎn)偏好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同(tóng)风险类型的养老基金，帮(bāng)助客户建立个人养老(lǎo)金投(tóu)资计划(huà)。此外(wài)，证券公司可以通过(guò)加(jiā)强顾问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对投资(zī)组合净值的波动，引导客户持(chí)续参与养老金投资(zī)，提升客户养老投资的获得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人表示，会针(zhēn)对不(bù)同风(fēng)险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制(zhì)定(dìng)个性化养老策略。比(bǐ)如对每年享税(shuì)优(yōu)的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合(hé)监管部门要求(qiú)的金融机构和金(jīn)融产品清单(dān)、通俗(sú)易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息(xī)和交易(yì)服务(wù)；对1.2万之外的资(zī)金，提供更丰(fēng)富的“安养计划plus”养老金(jīn)融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的(de)补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟(gēn)踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有长远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量市(shì)场，承担起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一(yī)，在(zài)获(huò)客及投教(jiào)方面，应加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴，提高(gāo)客(kè)户对个人养老金的认知。走(zǒu)进(jìn)企事业(yè)单位，通(tōng)过(guò)上门服务(wù)的(de)方式(shì)触达企(qǐ)业和客户(hù)，举(jǔ)办专题(tí)讲座、在线研讨会和(hé)投资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个人养老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投资策略和长期规划，激发客户对个人(rén)养(yǎng)老金产品(pǐn)的兴趣(qù)和参(cān)与度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优化方面，建立内容丰富(fù)的一站式(shì)个(gè)人养老金专(zhuān)区，既包括(kuò)产品购买、定投、持仓查询等(děng)基础功能(néng)，提供丰富的养老(lǎo)资讯和实用养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入智能科技和人工智(zhì)能技术(shù)，通过数据分析和算法模(mó)型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产状况和目标退休年限，定制化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实(shí)时投资组合跟踪和(hé)风险管理(lǐ)工具(jù)，帮助客户更好地实现养(yǎng)老投(tóu)资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相关业(yè)务负(fù)责人则表示，可(kě)以通过(guò)“人+科技”，在大数(shù)据智能客(kè)户分析系(xì)统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对不(bù)同(tóng)养老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性化服务(wù)，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者有机结合(hé)，为不同生命(mìng)周期(qī)和年龄阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业的、一对一的养老配置服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜(shèng)负(fù)手(shǒu)

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收(shōu)益和回(huí)撤(chè)率大不大(dà)？产(chǎn)品(pǐn)能(néng)不(bù)能(néng)满足真正的(de)养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意(yì)到(dào)，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水平(píng)并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养(yǎng)老基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩(jì)垫底的(de)一只个人养(yǎng)老目标基金自(zì)成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超(chāo)20只产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的有(yǒu)平安稳健养老一年Y、中欧预见养老2025一年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴全安泰稳健(jiàn)养老一年持有Y，自成立以(yǐ)来回报(bào)为2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华宝、景顺长(zhǎng)城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下(xià)超10只养老(lǎo)目(mù)标基金(jīn)收(shōu)益在(zài)1％以(yǐ)上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成败的核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产(chǎn)品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则(zé)将违背(bèi)客户通过投资(zī)达(dá)到(dào)‘养老目的’的初衷。”银河证券相关(guān)业(yè)务负责人介绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重资产增值；但同时，每个类别很难做到在保证其特点达到的(de)同时又规避掉该(gāi)类产品的风险或(huò)缺陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较近的投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性(xìng)价比高的中波动(dòng)中(zhōng)回撤、高波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也(yě)能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金的保值(zhí)增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个目(mù)的，前提是有(yǒu)一套完整(zhěng)、自洽(qià)、适用、有效(xiào)且动态适配(pèi)的产品评价体系，通过(guò)该(gāi)体(tǐ)系的评价，能(néng)较为清晰(xī)地区分(fēn)出产品的“性价比”（如(rú)风险收益(yì)比等）、能(néng)公(gōng)平、公正地对同类(lèi)或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组合基金(jīn)分(fēn)为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两(liǎng)大类，投资(zī)者(zhě)可(kě)以(yǐ)根(gēn)据自身投(tóu)资目标和风险承受能(néng)力选择(zé)具体(tǐ)的产品(pǐn)。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选(xuǎn)择目标日(rì)期型中的稳健类产品，通(tōng)过严格控制股票资产仓(cāng)位降低产品(pǐn)波动，带(dài)给客户(hù)相(xiāng)对稳健(jiàn)的收益(yì)。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城镇职工(gōng)养(yǎng)老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际经验，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替代率大(dà)于70％，即(jí)可(kě)维持(chí)退休(xiū)前的生活水(shuǐ)平，养老金投资的增值功能也是(shì)一个重要(yào)考量。由于个人(rén)养老金(jīn)取用需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可(kě)以达到几十年，能够承(chéng)受一定的短期波(bō)动，对于追求长期(qī)投资收(shōu)益的客(kè)户，可(kě)以配置一定高比例资金在权益型资产上(shàng)，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负责人也(yě)认为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品具(jù)有(yǒu)一定的(de)普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要(yào)实(shí)现长期资金的稳健投资(zī)回报，资产(chǎn)配置不可或(huò)缺。通(tōng)过(guò)投资不(bù)同品种、不同收益特征、低相关(guān)性的金融资产，有(yǒu)助于实(shí)现风险(xiǎn)分(fēn)散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推动个人(rén)养老金业务高质量(liàng)发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个(gè)人养老金(jīn)业务积极发展的同(tóng)时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银(yín)行等机构相比，券商如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的发展，可以(yǐ)说是(shì)“道(dào)阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责(zé)人表(biǎo)示(shì)，银行、券(quàn)商、基(jī)金独立销售机(jī)构都可参与到为客户提供个人养老(lǎo)基(jī)金(jīn)服务，几类机构优势互补，严格(gé)意义(yì)上说是(shì)竞合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每(měi)类(lèi)机构或者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分发挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三(sān)方面诉(sù)求：一是增强基础设施建设，能在服(fú)务时效性上与银行(xíng)拉平，提(tí)供7×24小时的(de)开(kāi)户、下(xià)单服务(wù)；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老品类上更加(jiā)丰(fēng)富，除(chú)特殊产品外，增加可为(wèi)客户提供的养老产(chǎn)品（如养老理财）；三是明确养(yǎng)老规划业(yè)务(wù)合规性，为不同(tóng)的(de)客户提供基于客户需求和画像(xiàng)的养(yǎng)老规(guī)划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务(wù)负(fù)责(zé)人提出，当前的政策要求下，客户(hù)如(rú)果想在券(quàn)商端参与个人养老金投资，需(xū)要分别(bié)在银(yín)行(xíng)端(duān)、谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里个税端进行(xíng)一系列(liè)前(qián)序(xù)操作步骤(zhòu)，对于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资(zī)者来讲，体验(yàn)不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金产品(pǐn)的管理要(yào)求(qiú)，券商暂(zàn)时无法上线(xiàn)储蓄类、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单(dān)一，难以进(jìn)一步(bù)为(wèi)投(tóu)资者提供更丰富(fù)的(de)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进一步简(jiǎn)化(huà)投(tóu)资者的办理流程，提升客(kè)户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的引入和研发上的政策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老(lǎo)第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所得税退税的(de)开始，不少人发现自己的退税(shuì)比去(qù)年多了不少(shǎo)，仔细询(xún)问之(zhī)下才发现，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个人养(yǎng)老金业务(wù)，并(bìng)入了金(jīn)。这一消息大大刺激了不(bù)少本来(lái)不想开户的(de)年轻人。

　　根据人社部披露(lù)的(de)数据，截(jié)至今(jīn)年(nián)3月底，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比，短短的一个(gè)月的时间(jiān)里，增加了500万(wàn)户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国保险资管业协(xié)会执行副会长兼秘书(shū)长曹(cáo)德云透露，在截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月开(kāi)立个人养(yǎng)老金账户的三千多万人(rén)中，仅900多万(wàn)人完成了资金(jīn)储存。

谨以此文是什么意思，谨以此文用在哪里　　从记者走(zǒu)访的结果(guǒ)来(lái)看，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品的收益率远低(dī)于(yú)预期，是大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要原(yuán)因(yīn)。而选择开户(hù)的原因主(zhǔ)要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机(jī)构出台了(le)不少吸引(yǐn)客户开户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相(xiāng)关(guān)业务负责(zé)人认为，这是(shì)一个专业活(huó)，既需要了(le)解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和养(yǎng)老规(guī)划(huà)，也需(xū)要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投(tóu)资(zī)者认(rèn)为，个人养老(lǎo)金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充(chōng)分满(mǎn)足个人或(huò)家庭养老的(de)全面需求，还需要结合其他商业产品等(děng)综(zōng)合考(kǎo)虑；大多数产品流动性差，难(nán)以预防到退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变(biàn)。

　　中国保险(xiǎn)资管业(yè)协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德(dé)云(yún)在近期(qī)举办的(de)2023清华(huá)五道口全球金融论坛上表示，目前个人(rén)养老(lǎo)金试点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗(dòu)状，即建立账(zhàng)户(hù)人数占基本养老保险参(cān)保人(rén)数比例低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数比(bǐ)例低；产品供应不均衡、选购渠(qú)道不畅、民(mín)众参保意愿(yuàn)不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应不(bù)均衡的问题，国家金融监督(dū)管(guǎn)理总局出手，率先增加(jiā)养老保险(xiǎn)产品的供给。近(jìn)日，国家金融监(jiān)督管(guǎn)理总局已向业内就关于(yú)促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点业务转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商(shāng)业养老保险转为常态(tài)化业务(wù)，参(cān)与该(gāi)项业(yè)务的险企数量将增(zēng)加不少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险是(shì)对接个人养老金制度的主要保险产品，这意味着个人养老金保(bǎo)险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专属(shǔ)商业养老保险采取“保证+浮动”的收(shōu)益模式(shì)，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各家保(bǎo)险公(gōng)司披露的专属(shǔ)商业养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利率，稳健账户结(jié)算(suàn)利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取账户结算利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍(biàn)高于现有(yǒu)的个(gè)人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的同时(shí)，多家金融机(jī)构呼吁从(cóng)产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问(wèn)题。

　　在(zài)银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他(tā)投资风险相比，有(yǒu)其更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群(qún)提供(gōng)稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充(chōng)来源、对(duì)冲(chōng)长寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和(hé)医疗(liáo)应急资产、为退休人(rén)群规划遗产、将养老(lǎo)投资与养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须(xū)切(qiè)实从客户需(xū)求出发；养老金融产(chǎn)品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担(dān)、减少或转(zhuǎn)移上(shàng)述“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应该更多的让利于民、普惠百姓，运用好专业(yè)的金融工具、做(zuò)艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能(néng)否设计出(chū)充分利用(yòng)资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资(zī)产的养(yǎng)老(lǎo)产品取决(jué)于发行人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和(hé)资产管(guǎn)理能力。“证券公(gōng)司(sī)作为财富管(guǎn)理服务提供商，可以与产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面更有竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建投(tóu)也希望(wàng)能参与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责人建议，参考(kǎo)部分发达(dá)国家的经验，未(wèi)来除了股、债配置(zhì)，或在未来(lái)可以考虑(lǜ)增加底(dǐ)层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等(děng)另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者的(de)可选标的，更好地分(fēn)散(sàn)投资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应(yīng)该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在开户的时候做(zuò)投(tóu)资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开户的时(shí)候(hòu)就(jiù)可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与个(gè)人养老金可能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司(sī)总经(jīng)理王玉改近日表示，保险公司可以通(tōng)过“保单质押贷(dài)款”等多种金融工具来解(jiě)决(jué)客(kè)户对短(duǎn)期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方(fāng)案

　　此外(wài)，针对1.2万难以(yǐ)满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全(quán)面需(xū)求，多家券(quàn)商还发力个人养老金账户以外的(de)个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信(xìn)养计(jì)划(huà)”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根据在职群体养老规划(huà)的(de)长期性(xìng)、稳健性、安(ān)全(quán)性等(děng)特(tè)点，已退休人群养老需求(qiú)的(de)流动(dòng)性、安(ān)全(quán)性(xìng)、稳健性等特(tè)点，设(shè)计出多层(céng)次、多元化(huà)、个性化的养老配置方案，积极履行养(yǎng)老保障(zhàng)社会责任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型年(nián)金、增额终身(shēn)寿等不同品类(lèi)产品，覆盖养老收益性资(zī)产和保障(zhàng)性资产(chǎn)，满足客户多样化、多(duō)层级的养老(lǎo)资产配置需求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务中的企(qǐ)业(yè)年金业(yè)务，银河(hé)证券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金综合评价(jià)系统。该系统(tǒng)可以通(tōng)过客(kè)户提(tí)供的(de)“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值(zhí)与持股比例等数据，结合公(gōng)募基(jī)金(jīn)、股市债市数据(jù)，展示客户委托(tuō)年金组合的(de)评价结果。此外，也(yě)可以利(lì)用年金机(jī)制间(jiān)接服务背后的企业员工和(hé)机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基金(jīn)研究(jiū)中心已为(wèi)部分省(shěng)市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计划结合机构条线业务规划为(wèi)央(yāng)企(qǐ)与(yǔ)国企提供企业年(nián)金组合评(píng)价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告(gào)诉记者，公司自(zì)主开发(fā)建(jiàn)设部署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及研究咨询服务，具有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合金(jīn)融服务(wù)体系均是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重视(shì)三大支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立了个人(rén)养(yǎng)老金及(jí)个人养老金融(róng)服务体系，充分利用(yòng)金融(róng)产品代理销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百姓提供更加有(yǒu)温度、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金融(róng)服(fú)务(wù)。”罗黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记者赵(zhào)心怡(yí)

　　“现在个人养老(lǎo)金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人(rén)在(zài)我们介(jiè)绍之前都(dōu)已有所了(le)解，感觉这项制度的普及度和客户认识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户经理林(lín)漪（化名）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开(kāi)了账户(hù)并(bìng)没有存(cún)钱(qián)，或存了(le)钱(qián)没有开始投资，主(zhǔ)要因为不知道如何选择(zé)产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记(jì)者，“这种情况下我(wǒ)们就会再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进(jìn)行详细(xì)介绍和对比分(fēn)析。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人(rén)养老金制度正式落地(dì)，在(zài)北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市(shì)（地(dì)区(qū)）启动实(shí)施。距离个人养(yǎng)老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接受(shòu)度和业(yè)务(wù)进(jìn)展情况如何(hé)？从业人(rén)员(yuán)在具体实操过程中又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的群体会怎样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访(fǎng)上(shàng)海地区几家银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老金制度近半年(nián)的落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国(guó)家社会保险公共服务平台数(shù)据可知，个人养老(lǎo)金制度经过(guò)半年时间的发展，在(zài)产品(pǐn)种类、数(shù)量(liàng)和参与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富管理相关岗位(wèi)的黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨(zī)询的(de)，还有很多是(shì)打电话过来(lái)问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后(hòu)”普遍对个人养老金业(yè)务的热情(qíng)和关注(zhù)度比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和(hé)开户外，还有不(bù)少企业(yè)员(yuán)工、学校(xiào)教师(shī)、退伍军人等通过企业(yè)和单(dān)位(wèi)组织(zhī)来了解、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同(tóng)年龄段、均已购(gòu)买(mǎi)个人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)朋友后发现，两人所关注的(de)问题“焦(jiāo)点”的确(què)有(yǒu)所不同(tóng)。

　　一位在上海地区(qū)金融(róng)机构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每(měi)年(nián)都将(jiāng)收入的(de)一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一(yī)部分(fēn)在个人养(yǎng)老金账户(hù)中，这部分(fēn)强制储蓄的钱即使存长期也不会影响她未来的(de)生活质量(liàng)，并且放进个人养老金账户是在基本养老保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不(bù)久的“90后”表示(shì)，他(tā)现阶(jiē)段最(zuì)在意的就是买个人(rén)养老金可以享(xiǎng)受税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后的生(shēng)活质量还(hái)有点(diǎn)遥远。

　　针对(duì)上(shàng)述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦言(yán)，他们(men)在(zài)日常介(jiè)绍个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的过(guò)程中确实会(huì)考(kǎo)虑到不(bù)同年龄群体的不同需(xū)求和想法，进(jìn)而更好(hǎo)地“对症(zhèng)下药”，比如给刚工(gōng)作不久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸(xī)睛(jīng)”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的(de)同时，还有不(bù)少已经了解个人养老(lǎo)金业务(wù)的民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截至2023年(nián)3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通(tōng)了(le)个人养(yǎng)老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万(wàn)人。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的(de)开展中感受到，一些(xiē)客户开了(le)户但没(méi)存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心(xīn)之(zhī)后如果(guǒ)要大笔用钱时会很(hěn)“棘手(shǒu)”；另外一些客(kè)户则是(shì)认为(wèi)在个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)并非专门设计(jì)且收益优势(shì)不明显，目前个人养老金可(kě)以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财(cái)、养老(lǎo)保险产品、养老目标基(jī)金四类产品(pǐn)，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务(wù)过(guò)程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销(xiāo)公募基金(jīn)，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级的产品(pǐn)，纯(chún)公募基(jī)金难以达到资产配置(zhì)的需(xū)求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一(yī)部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退休还(hái)较遥远的(de)群体来说，养老需求当然也需(xū)要(yào)考虑，但眼下的生活和(hé)经济(jì)状况才是更重要的(de)。

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