今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定上限，这标志着(zhe)美国再度陷(xiàn)入债务(wù)违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可(kě)能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就(jiù)提高债务上限(xiàn)进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演(yǎn)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌。那么，引发这一危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债务上限究竟(jìng)是(shì)怎么(me)回事(shì)？美国债务(wù)为何(hé)不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为何要人(rén)为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨(tǎo)论债务上(shàng)限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何而来(lái)，以(yǐ)及其为何(hé)频(pín)频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期(qī)都处于财(cái)政赤字状态(tài)，即(jí)政府支(zhī)出(chū)在多数总统任期内都(dōu)高于其财政收纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也(yě)一直随着(zhe)政府赤字(zì)的规模而增长。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务在(zài)近年(nián)疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债(zhài)务(wù)规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美(měi)国政(zhèng)府背负了庞大支出压力，另一(yī)方面，还因为美国人(rén)口老(lǎo)龄化导(dǎo)致政府(fǔ)医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政(zhèng)府(fǔ)的税收收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是(shì)在小(xiǎo)布(bù)什政府和(hé)特(tè)朗(lǎng)普政(zhèng)府批(pī)准了(le)减税政策之后，税(shuì)收(shōu)压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支出此消彼长的双(shuāng)重压力下，美(měi)国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限也(yě)就(jiù)不足为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务(wù)占GDP的比(bǐ)重

　　美国(guó)债务为何会(huì)有上(shàng)限(xiàn)？

　　而美国政(zhèng)府债务(wù)上限的出现，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯到上世纪初的第一(yī)次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国(guó)国会基本(běn)照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得(dé)美国(guó)政府开(kāi)支愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模越来越大(dà)，引发部(bù)分美(měi)国(guó)议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反对(duì)美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行(xíng)限额(é)规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将(jiāng)加入第二次世(shì)界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案(àn)》，实质上正式确立了对美国(guó)政府债务总额(é)的限制。随(suí)后，美国国会又(yòu)对其进行了修订，以纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多或少(shǎo)地成为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总(zǒng)共提高了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国两党(dǎng)已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提(tí)高一次(cì)——其中共(gòng)和党总统执政期间(jiān)曾(céng)提高49次，民主(zhǔ)党(dǎng)总(zǒng)统(tǒng)执政期间(jiān)共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度进一(yī)步加大，在(zài)最近(jìn)几届总(zǒng)统(tǒng)任(rèn)期内更是如(rú)此(cǐ)：在(zài)奥巴马任期内，美(měi)国最新债务(wù)上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后(hòu)在新冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会(huì)暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致(zhì)美国政府债(zhài)务疯狂飙升(shēng)至27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上(shàng)限，美国(guó)债务(wù)上限已经(jīng)提高(gāo)至现在(zài)的31.4万(wàn)亿美元，相较(jiào)于(yú)1917年最初的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦(bāng)政府设定的举债的最高额度，一(yī)旦(dàn)触及这(zhè)条“红线”，意味着美(měi)国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债(zhài)务(wù)上限，否则白宫无权继续(xù)举债。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对(duì)美国政府(fǔ)造成限制(zhì)，使其不能随(suí)心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但从理(lǐ)论上来(lái)说，这(zhè)一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为(wèi)，美国作为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大(dà)国，本身并不受(shòu)到发行(xíng)美钞的外在约束(shù)。如果美国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信(xìn)用将(jiāng)受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益也(yě)会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过“债务上限(xiàn)”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用(yòng)，保证美(měi)元霸权地位。换句话来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次(cì)债务上限难以提高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调(diào)的美国债务上限，为什么在现(xiàn)在(zài)会(huì)陷入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政(zhèng)府想要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历史(shǐ)中，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过于激烈的博弈(yì)。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐(zhú)步沦(lún)为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作了与执政(zhèng)党讨(tǎo)价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当(dāng)下美(měi)国(guó)两党分别占据两院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参(cān)议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要求他先同(tóng)意(yì)削减开支(zhī)，再谈提高债(zhài)务(wù)上限。而民(mín)主党人坚持不愿(yuàn)让步(bù)，认为应无(wú)条件提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预(yù)定于美东(dōng)时间周(zhōu)二（5月16日）再度与国(guó)会领导人会(huì)面，讨论提高(gāo)美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和国会领(lǐng)袖(xiù)们在周二仍(réng)无(wú)法取得(dé)突破性进展，这(zhè)场(chǎng)危(wēi)机恐怕真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计(jì)划于本周三前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚(yà)新(xīn)几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰(fēng)会，这意味着接(jiē)下来留给拜登和(hé)两党领(lǐng)袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的危机(jī)将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十(shí)多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国也(yě)曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国(guó)总统奥巴(bā)马和众议(yì)院共和(hé)党(dǎng)人在(zài)谈判最(zuì)后一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成协(xié)议，勉强避(bì)免了一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头(tóu)妥协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支(zhī)出。

　　但在(zài)当(dāng)时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引发了全(quán)球资本市(shì)场剧烈波动(dòng)，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导致标(biāo)准(zhǔn)普尔(ěr)首(shǒu)次(cì)下调(diào)美(měi)国的主权(quán)信用评级。这(zhè)使得美国面临(lín)更高的借贷成本——美国第(dì)二年的借(jiè)贷成本(běn)上升了13亿美(měi)元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当时(shí)两(liǎng)党谈判中的一(yī)些(xiē)成(chéng)本削减措(cuò)施(shī)。

　　对(duì)一些(xiē)经济学(xué)家来说，上述的市场动(dòng)荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而更(gèng)重要的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美国多年(nián)的预(yù)算紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的(de)经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究(jiū)所首(shǒu)席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这(zhè)些(xiē)削减(jiǎn)措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济中(zhōng)，并(bìng)且正处于(yú)从大衰退中(zhōng)复(fù)苏的阶(jiē)段(duàn)。他(tā)们(men)只是让复苏持续的时间(jiān)远远超(chāo)过(guò)了应有的时间(jiān)……在(zài)接下来的六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没(méi)有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服(fú)务，因(yīn)为(wèi)它们（财政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如(rú)今这场债务上限(xiàn)危机(jī)，也被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债(zhài)务上限(xiàn)危机的(de)翻版(bǎn)：美(měi)国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面，美(měi)国(guó)经(jīng)济也正处于类似(shì)的衰退(tuì)环境之中。即便(biàn)美国两党能够重演2011年的戏(xì)码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务(wù)上限(xiàn)，由(yóu)此带来(lái)的(de)短期(qī)市场动荡和长期(qī)经济损害，恐怕(pà)也将再次(cì)重演。

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