上市公司退市在A股早已(yǐ)不稀奇(qí)，但连带着可(kě)转债一起(qǐ)退市(shì)却是(shì)个新鲜事(shì)。5月22日(rì)，*ST搜特(tè)因股价连续20个交(jiāo)易日低于1元，触(chù)及退市(shì)指标，公司股票(piào)及(jí)其可(kě)转债(zhài)被终(zhōng)止上市，搜特(tè)转(zhuǎn)债或成为(wèi)首只因(yīn)正股退市(shì)而强制退市的可转债。此外，*ST蓝盾(dùn)也因触及退市指(zhǐ)标(biāo)被终止(zhǐ)上(shàng)市，其可转债已进入退市整(zhěng)理期，引发投资者对可转(zhuǎn)债信用风险的担(dān)忧。

　　可转债(zhài)兼具债券和股票双重属性，自诞(dàn)生以来颇受市场(chǎng16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长)欢迎。一(yī)个(gè)广为流传的说法(fǎ)是(shì)，可转债“下有保底，上不(bù)封顶”，即上(shàng)涨时有“股性”加油，下跌(diē)时(shí)有(yǒu)“债性”托底，投(tóu)资者“进(jìn)可(kě)攻退可守”，几乎稳赚不赔。在可转债30多年(nián)发展中，此前一直(zhí)未出现因正股(gǔ)退市而退(tuì)市的情况，也未发(fā)生过(guò)实质性违约(yuē)事件。

　　随着搜特转债等的退市，零(líng)违(wéi)约历史或(huò)将被(bèi)打破，可转债信(xìn)用风险浮出水(shuǐ)面。虽说可转债退市后，依然可以执行赎(shú)回和回售等条(tiáo)款，但由(yóu)于大多数上(shàng)市公司是(shì)因经营不善导致(zhì)退(tuì)市(shì)，财务(wù)状(zhuàng)况并不乐(lè)观，资不抵债、拿不出(chū)钱(qián)进行赎回的可能性较大。而如果启动破产重整，公司发行的可转(zhuǎn)债(zhài)划归为(wèi)普(pǔ)通债(zhài)权，清偿顺(shùn)序相对靠后，刚性兑付(fù)亦存在很大不(bù)确定性。

　　接连2只可转债(zhài)退市(shì)，投资(zī)者蓦然发现，“长期稳定的(de)羊毛”不稳定了。事实上，可(kě)转债退(tuì)市并非完全(quán)出乎意料，早(zǎo)已在(zài)相关规则中(zhōng)埋下了“伏笔(bǐ)”。根据交(jiāo)易所上(shàng)市规则，上市公司股票被终止上市(shì)的，其发行的可转债及其他衍生品种应当终止上市。过去(qù)A股退市难、退市少，成就了可转债30多(duō)年零退市(shì)、零违约的“神话”。随着全面注册制(zhì)改(gǎi)革(gé)的持续推进，市场(chǎng)优胜(shèng)劣汰加快，常态(tài)化退市机制正(zhèng)在形成，以上市股为锚的可转债也跟着(zhe)出清，违约风(fēng)险随之上升(shēng)。退市(shì)，或将成为可转债(zhài)市场(chǎng)新(xīn)常态。

　　市场在发展，生态在(zài)改变，投资(zī)者没有理(lǐ)由一成不(bù)变，是时候重塑对可转债的认知了(le)。投资者要(yào)改变“闭眼买债”的路径(jìng)依赖，学会(huì)优择品种，规(guī)避(bì)风险。在选择(zé)债券(quàn)时，要理性评估正股基本面、成长性、估值(zhí)水平以及(jí)发债公(gōng)司(sī)偿债能力等，防(fáng)范债券退(tuì)市、违约风险；在取舍标(biāo)的时，应远离正股(gǔ)业绩表现不佳(jiā)、估值较低、退(tuì)市(shì)风险较高的标的(de)，而选择正股(gǔ)经营效益良好、估(gū)值合理且随市场下跌估(gū)值出现(xiàn)压(yā)缩的标的。并密切关注可转(zhuǎn)债市(shì)场风(fēng)格变化，及时调整配置比例和结构，学会(huì)在市(shì)场波动中“游泳”。

　　监管也应当(dāng)跟(gēn)上形势变化。目前关于可转债的(de)退市处理还(hái)有不(bù)少(shǎo)空白和盲点，监管(guǎn)部门应尽(jǐn)快打齐补(bǔ)丁，给予市场明确预(yù)期。比如，可(kě)进一(yī)步明确可转债在退(tuì)市后是(shì)否仍存在交易可能、是否(fǒu)还(hái)拥有(yǒu)转股功能(néng)等(děng)。同时，应加强对(duì)可转债的风(fēng)险防(fáng)控，强(qiáng)化(huà)发行前的(de)信(xìn)用评级(jí)，对于信用资质(zhì)较弱(ruò)的公司(sī)，可考虑提高担保资产与回售(shòu)条款等(děng)相关要(yào)求(qiú)，适(shì)当提升准(zhǔn)入门槛，以更(gèng)好保护投(tóu)资(zī)者利益。

　　全(quán)面注册(cè)制下，证券(quàn)市场将(jiāng)迎来(lái)全方位、根本性的变化。过去一(yī)些“无脑买入”“跟风(fēng)买入”的简单套路行(xíng)不通了，一些规(g16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长uī)则制度上(shàng)的短(duǎn)板(bǎn)不能视(shì)而不见了。各(gè)市场(chǎng)参(cān)与主体还需顺(shùn)时应(yīng)势(shì)，调(diào)整(zhěng)包括可转(zhuǎn)债在内(nèi)的(de)投(tóu)资(zī)方法，完善配套(tào)制(zhì)度，提升风险意(yì)识，共促A股市场健康稳定发展。

未经允许不得转载：旺华配资网_2020年最专业的大型配资平台_股票配资公司 16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长