近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口号”来进行调(diào)侃(kǎn)式(shì)的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不断家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入股后，估(gū)值超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对外投(tóu)资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于2016年(nián)至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯关联(lián)公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)对外投资(zī)的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公(gōng)司(sī)、上海青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演(yǎn)艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业(yè)类(lèi)型变更为有限责任公司（港澳台法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也(yě)是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富多(duō)样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一(yī)边大笑(xiào)一边反思(sī)的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出(chū)于节目效(xiào)果可(kě)能需(xū)要张狂和外(wài)向一些(xiē)，但(dàn)公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也(yě)要(yào)注意把握分(fēn)寸，尤(yóu)其涉及到国家(jiā)政(zhèng)治和解放军(jūn)形象等(děng)严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁(níng)波(bō)梅山(shān)保税港区(qū)泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员、策家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕划人及(jí)编剧(jù)的(de)李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾讯视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士(shì)去年称，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以(yǐ)跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分(fēn)之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史(shǐ)，脱口(kǒu)秀(xiù)这(zhè)个舶来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也快得(dé)多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席卷而来，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明(míng)星(xīng)投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一(yī)集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出(chū)“一家独大(dà)”的趋势，除(chú)斩获8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测(cè)报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行(xíng)业年均复合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕仍在上升(shēng)期，资本(běn)为何却(què)逐渐远离(lí)了(le)这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜爱，但(dàn)在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不确(què)定性和不可复制性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等(děng)重要(yào)舆情事(shì)件等，都可能让(ràng)经营面临巨(jù)大的(de)风险(xiǎn)。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才(cái)是(shì)这个(gè)行业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作(zuò)为(wèi)大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的(de)原(yuán)因。

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