5月10日，有消(xiāo)息(xī)称部分银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和通(tōng)知存款自(zì)律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多(duō)是对公(gōng)业(yè)务，而通(tōng)知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限拟(nǐ)下(xià)调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续(xù)货币(bì)政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基金研(yán)究部首席经(jīng)济学家李湛、长(zhǎng)城基金(jīn)总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金(jīn)固定收益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存(cún)款定(dìng)价的无(wú)序竞争，降低(dī)银(yín)行(xíng)负债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏观经济复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进(jìn)一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款利率很难上行。预(yù)计下半年货币(bì)政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自律机(jī)制(zhì)建(jiàn)立(lì)了存款利(lì)率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。

　　随后(hòu)，国(guó)有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利率定价自(zì)律机(jī)制(zhì)发布《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》，在相(xiāng)关(guān)指标(biāo)中(zhōng)引入(rù)了(le)存(cún)款定价惩罚措施。而(ér)此(cǐ)前(qián)4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调(diào)，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大(dà)且存款持(chí)续(xù)高增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企(qǐ)业固定(dìng)资(zī)产(chǎn)投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利(lì)于对(duì)公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实体经济综(zōng)合(hé)融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产端收益下降(jiàng)较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体(tǐ)净息差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩(suō)明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供(gōng)需关(guān)系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协定(dìng)存款和通知(zhī)存款介于活期(qī)与定期存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定(dìng)期存款利率(lǜ)进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定存(cún)款与(yǔ)通知存(cún)款自(zì)律上限下调也是要将(jiāng)存(cún)款产(chǎn)品线(xiàn)的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况(kuàng)考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好的落实(shí)央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的存款利率管控为(wèi)上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年(nián)来贷(dài)款利率下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率定价(jià)方式(shì)的(de)改变也拉开(kāi)序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历了两轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多(duō)是延续去年9月这一轮(lún)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)调(diào)，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率补降的进度。就今年(nián)的经济背景而言，疫后(hòu)脉冲式复(fù)苏后(hòu)经济边际走弱(ruò)，经济(jì)修复(fù)存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款增加，降低(dī)存款利率可(kě)以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净(jìng)息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在(zài)商(shāng)业银行的(de)活(huó)期类存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，有利于引导超额(é)储(chǔ)蓄(xù)向消费投资转化，符合“不(bù)搞大(dà)水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集(jí)中在活期和定期存款，实(shí)际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和定期存(cún)款之间(jiān)的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有(yǒu)必(bì)要一次性调整通知存款和协(xié)定(dìng)存(cún)款利率(lǜ)上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率(lǜ)下调(diào)的有效性(xìng)。银行一季(jì)度净息差(chà)水平均创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行(xíng)整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过(guò)存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋(qū)

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数(shù)据，居民贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比多增幅度较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷(dài)情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当务(wù)之(zhī)急。中小银行或有动力(lì)持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因(yīn)此银行降(jiàng)息潮可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上的降(jiàng)息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等(děng)发(fā)达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质(zhì)较好的(de)发(fā)债主体，其信用债收(shōu)益(yì)率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：首先，利(lì)率的方向仍是由实体经济资金供需决定(dìng)的，而(ér)央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺应市场环境，一方(fāng)面也代表着(zhe)政(zhèng)策意(yì)愿强调信号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一(yī)年，我们仍面(miàn)临内生(shēng)动力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通(tōng)过降准以及结(jié)构性货币政策等多(duō)项举措给予了实(shí)体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激(jī)活(huó)内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济(jì)运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍(réng)会维持资金合理充裕的(de)环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍维持(chí)低位，后(hòu)续是否进一(yī)步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下(xià)调(diào)的概率不大，而存(cún)款利率上限的调整(zhěng)空间仍存(cún艾特是什么意思)在(zài)，而是否进(jìn)一步下调要看银(yín)行(xíng)自身经营需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率(lǜ)水平。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市(shì)场化定(dìng)价情况(kuàng)作为合(hé)格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存(cún)款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持(chí)贷款利率维持(chí)低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷(dài)低(dī)于预期(qī)，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经济(jì)进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息周期基(jī)本结束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目前，我(wǒ)国(guó)国有大(dà)型商业银(yín)行和股份制商业银行的定期存款利(lì)率已告别“3时代”。压(yā)降存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净(jìng)息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力(lì)加剧(jù)明显，监管层(céng)面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范(fàn)围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存(cún)款持续高增，在揽储压力不(bù)大的基础(chǔ)上，银行自身也有动力去下调存(cún)款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通(tōng)知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银行息差压力(lì)大是普遍现象，此次政策调整有望带动中(zhōng)小银(yín)行主动(dòng)跟随下调存款利(lì)率。另一(yī)方面，由(yóu)于(yú)此(cǐ)前(qián)经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期(qī)被放大，大量资(zī)金集中在银行存(cún)款端，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的(de)释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下(xià)信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本下降，存款降价叠加(jiā)艾特是什么意思资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修(xiū)复，有利(lì)于增(zēng)强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促进企业(yè)投(tóu)资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行(xíng)的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知(zhī)存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律机制、定价较低的银(yín)行(xíng)产生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利率，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行(xíng)的活(huó)期(qī)类存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客户活(huó)期(qī)存(cún)款收(shōu)益(yì)向(xiàng)对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解商业银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势(shì)，另一方面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费(fèi)投(tóu)资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自(zì)律上限调整降低了银行(xíng)负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存(cún)款占总存款的比重在13％左(zuǒ)右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上(shàng)限后，预计行业资(zī)金成本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行对公活期存款成(chéng)本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及(jí)经营压(yā)力(lì)。此(cǐ)外，银行负债(zhài)端成本的(de)下(xià)降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非降息(xī)的确定性(xìng)信号

　　中国基金报(bào)：未来存款利(lì)率是否(fǒu)还有进一步下降的空间(jiān)？对股债市场(chǎng)有(yǒu)何影响？

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：近年(nián)来，贷(dài)款和(hé)存款利率的(de)非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银(yín)行净(jìng)息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一(yī)方面，为支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款(kuǎn)加权平均利率较(jiào)2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额考核压力(lì)使得(dé)各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以来上市(shì)银(yín)行存量存款(kuǎn)平(píng)均成本(běn)率基本持(chí)平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银(yín)行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近《合格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期(qī)，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率(lǜ)，利多永(yǒng)续经营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如利(lì)率债、稳定股息率的(de)央(yāng)企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空(kōng)间。从银(yín)行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这(zhè)使得控制(zhì)存款成(chéng)本尤为重要。

　　此(cǐ)外，从政策角度，居(jū)民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资(zī)。短期看，存款利(lì)率(lǜ)下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍(réng)有(yǒu)下行(xíng)空间。如果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带动(dòng)存款利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于(yú)压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股(gǔ)票也将(jiāng)因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解(jiě)读为边际(jì)再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政(zhèng)例会均表明(míng)当前货币(bì)政策(cè)基(jī)调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而在此基础上(shàng)强调“着力(lì)支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策利(lì)率就(jiù)必须(xū)进行对等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息(xī)的确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安全(quán)性

　　中国(guó)基金报(bào)：当前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资(zī)工具(jù)应(yīng)该兼顾(gù)考量收(shōu)益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基(jī)金以及其他(tā)固收类基(jī)金(jīn)在具一(yī)定流动性(xìng)的同(tóng)时(shí)，相较活期存款和(hé)相当部分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超额收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和风险偏好适(shì)中投资者(zhě)的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利率整体下行，4月以来下行加(jiā)速(sù)，当前无论从(cóng)绝对利率水(shuǐ)平还(hái)是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水平(píng)，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但一(yī)致预期导致行(xíng)情走的比较迅速，市(shì)场进(jìn)一(yī)步(bù)盈(yíng)利(lì)空(kōng)间被压缩，若看不(bù)到央行货(huò)币(bì)政策(cè)增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存(cún)量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好(hǎo)、历史(shǐ)回(huí)撤控制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频(pín)数据的弱化趋(qū)势显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会(huì)议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构(gòu)，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市(shì)场对经济(jì)的(de)“弱复苏”预期进一步(bù)强化，因此股(gǔ)票市场也进入到“休整期”。在市(shì)场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股(gǔ)息策(cè)略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下(xià)，建议(yì)关(guān)注行业估值水平较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低利率环境(jìng)，需要我(wǒ)们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者(zhě)而言(yán)，如果不(bù)具备(bèi)相关专业知识，可以选(xuǎn)择把(bǎ)投资理财交给少数(shù)专业的人来(lái)做，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管(guǎn)理自己的钱袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图(tú)跑(pǎo)赢通胀，但前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适合(hé)自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方向(xiàng)和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着(zhe)存款利(lì)率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保(bǎo)持资(zī)金(jīn)保值增值，投(tóu)资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货币基(jī)金、公(gōng)募中短债基(jī)金、商业银(yín)行现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等(děng)级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活的产品(pǐn)。

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