踩上AI风口的三(sān)六(liù)零，年内一(yī)度大(dà)涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡(hú)欢离婚也被(bèi)市场(chǎng)质疑成为减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司的基本面较(jiào)为(wèi)糟糕，交出了回(huí)A上市后最(zuì)差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发(fā)布2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净(jìng)利(lì)润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏损。三六零(líng)同时(shí)发布了2023年一季报，实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)19.66亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元(yuán)，去年同期(qī)为(wèi)盈利2.22亿(yì)元。

　　上述财报一出，股吧(ba)等平台投资者(zhě)炸开(kāi)了锅，不(bù)少网(wǎng)友担心(xīn)公司下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念显现退潮(cháo)迹(jì)象。一季报显示，三(sān)六零截至3月31日的(de)股东(dōng)数达到(dào)近33万(wàn)，而截至(zhì)去年底为20万不到，也(yě)就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户数增加(jiā)约13万(wàn)，增(zēng)幅65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其(qí)重要投资(zī)企业哪(nǎ)吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得133亿的营业(yè)收入(rù)，净利润则巨亏69亿元，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六年首次(cì)报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六(liù)零这份2022年(nián)年报显示，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净(jìng)资产为(wèi)317.33 亿元，同比(bǐ)下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入95.21亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％。四大业务板块有三个出现(xiàn)不(bù)同程度下滑，其中(zhōng)贡献营收(shōu)半壁江山的互(hù)联(lián)网(wǎng)广告及服(fú)务收入为47.1亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收(shōu)入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网增值(zhí)服务(wù)收入(rù)为(wèi)10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安(ān)全及其他(tā)业务(wù)收(shōu)入(rù)增长，收入(rù)为(wèi)17.91亿(yì)元(yuán)。

　　公(gōng)司(sī)实现归属于(yú)上市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回A后首次亏损(sǔn)。

　　回(huí)顾(gù)过往财报，2017年到2022年(nián)六个年(nián)度，三(sān)六零营业收入为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利(lì)润的(de)表现则(zé)更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿元(yuán)外(wài)，其(qí)他(tā)年(nián)份均在30亿元(yuán)附近(jìn)徘徊，但到了2021年净利润(rùn)直(zhí)接下滑七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿(yì)），直到(dào)2022年转为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损(sǔn)，首季公司(sī)营业收入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑(huá)22％，净利(lì)润则为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系营业收入下降及(jí)对(duì)联营企业投资(zī)损失(shī)所致。

　　一季度大增13万股东(dōng)

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度(dù)下(xià)跌9成(chéng)、市(shì)值蒸发4000多亿的三(sān)六(liù)零进入2023年突然迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场认(rèn)为在(zài)训练AI大模型上有天然(rán杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译)优势，公(gōng)司及(jí)创始人周鸿祎也(yě)在不同场合、通过不同渠道表达对大模(mó)型的看(kàn)好(hǎo)，传递公(gōng)司的优势(shì)，公司在AI方面曝光度(dù)甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到(dào)两个月涨(zhǎng)幅接(jiē)近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一(yī)度从400多(duō)亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市值。尽管(guǎn)近(jìn)期股价有所(suǒ)回调(diào)，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背景下，三六(liù)零年报(bào)和一季(jì)报出炉后(hòu)，股(gǔ)吧直接炸开了(le)锅，多数(shù)投资者表示大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下(xià)周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者注意到，随着今(jīn)年以(yǐ)来股价的(de)暴涨(zhǎng)，三六零的投资者人数大幅增加。截至到(dào)去年底，公司有股(gǔ)东户数19.92万(wàn)户，几乎连续六个季(jì)度保持基(jī)本不变，但到了今年一(yī)季度(dù)末股东数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资(zī)者涌(yǒng)入相反，一季度以(yǐ)股权(quán)投资(zī)机构为(wèi)代表的十大股(gǔ)东却(què)在(zài)逢高大幅减持。十(shí)大股(gǔ)东名单显示，一(yī)季度“北京中(zhōng)关村资本基金管理有限公司(sī)-北京中发(fā)助力壹号投(tóu)资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业（有限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限合伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上(shàng)述三(sān)大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便按一(yī)季(jì)度均价计套现金额(é)也在(zài)10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去(qù)年财务数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车”）营业(yè)收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告(gào)披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营收12.97亿(yì)元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车(chē)实(shí)现(xiàn)营(yíng)收(shōu)57.35亿元(yuán)，净亏损29亿(yì)元。这意味着，哪吒汽车(chē)2022年亏损(sǔn)进一步扩大，而三年累计亏损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达(dá)到(dào)超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒汽车(chē)的(de)增资权。具体来(lái)看，三(sān)六(liù)零全资子公(gōng)司(sī)三(sān)六(liù)零私(sī)募(mù)基金拟将(jiāng)其持有的(de)对应哪吒汽车(chē)3.53％股权的出(chū)资权转让给(gěi)两家有(yǒu)限合伙企业，对(duì)应的(de)增资额为10亿(yì)元。据此估算，哪吒汽车估值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权(quán)后，三六零持(chí)有(yǒu)哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权(quán)。

　　而到了(le)2022年(nián)12月28日，三六零又发(fā)布对外投资进展公告(gào)称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支(zhī)持哪吒汽车(chē)股份制改造。2023年1月，三(sān)六(liù)零发布《关于对外投资进(jìn)展(zhǎn)》公告显示，为了(le)配合哪吒(zhā)汽车(chē)股(gǔ)改，三六(liù)零的持股比例降至10.72％，对应账面价(jià)值(zhí)为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点(diǎn)哪吒汽车(chē)的(de)估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半(bàn)不(bù)止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数(shù)据出炉后(hòu)，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调(diào)不得(dé)而知。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽车的(de)亏损，三六零(líng)持有股权(quán)的账面值出(chū)现较大投资损失。2022年公司的(de)投(tóu)资收(shōu)益为亏(kuī)损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿(yì)元，剔除出售(shòu)欧朋浏览(lǎn)器(qì)确(què)认的(de)投资亏损(sǔn)5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资(zī)亏损约(yuē)9.4亿元。

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