中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍(réng)是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除(chú)了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布(bù)各家(jiā)券商(shāng)2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业(yè)务手续费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在(zài)行业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持股权(quán)，成为(wèi)摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户(hù)开发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格(gé)境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中(zhōng)国(guó)时间最早(zǎo)的(de)一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银(yín)证券(quàn)表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完成(chéng)了(le)创业板注册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得关(guān)注的(de)是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局(jú)（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证(zhèng)券出具了带强调事项段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划(huà)，截(jié)止报告日(rì)，上述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上述合并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局(jú)

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等(děng)业务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增(zēng)了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持(chí)服务、集(jí)团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一站式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将(jiāng)定位于(yú)“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续为中国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核(hé)发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发(fā)，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外(wài)资本市(shì)场的机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值个(gè)人(rén)客(kè)户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私(sī)人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配置(zhì)和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决(jué)方案和(hé)财富规(guī)划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同(tóng)一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金(jīn)融(róng)机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元，业(yè)务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国(guó)内(nèi)的外资控(kòng)股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容(róng)忽赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿(ná)大宏(hóng)利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国(guó)安(ān)联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对(duì)外开放稳(wěn)步(bù)推进，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即(jí)在(zài)2022年(nián)年(nián)报中(zhōng)表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的(de)冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么金融科技对行业发展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲(chōng)击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演变。

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