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命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中(zhōng)特(tè)估”投资范(fàn)式(shì)之一：低估值、高分红(hóng)

　　低(dī)估值、高分(fēn)红，是包(bāo)括能源链(liàn)、“一(yī)带(dài)一(yī)路”和(hé)运营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征(zhēng)：1）截至2022年(nián)底，能源链、“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运营商PB估值分别处于2016年以(yǐ)来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年初以(yǐ)来的大幅上(shàng)涨后(hòu)，当(dāng)前这(zhè)些(xiē)板块估值仍(réng)处于历(lì)史(shǐ)平均水平(píng)附近。2）与此同(tóng)时，能源链、“一(yī)带一路”和运营商(shāng)股息率显著高于市场整(zhěng)体，较高的(de)分红也成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守的重(zhòng)要(yào)支撑。

　　二、“中特(tè)估”投(tóu)资范式之(zhī)二(èr)：政策(cè)的(de)持续(xù)支撑和(hé)催化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成为“中(zhōng)特估”中“一带一(yī)路(lù)”和运营商(shāng)板块修复的重要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一带一(yī)路(lù)”十周年(nián)之际，从沙(shā)伊和解、中俄(é)深化合(hé)作(zuò)联合声明、中(zhōng)巴联合(hé)声明(míng)等(děng)，以及(jí)后续5月召开(kāi)在即的第三届“一带一路”国际(jì)合作高(gāo)峰论坛，“一带一路”相关(guān)利好不断(duàn)，板块行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去年10月(yuè)以来(lái)，数字经(jīng)济(jì)上升为(wèi)国家战略，相关政策密集出(chū)台。今年(nián)国务院改组又(yòu)新设国家数据局。运营(yíng)商(shāng)作为(wèi)“数字经济”的基(jī)础设施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范式之(zhī)三：景气修复预期

　　2023年中国(guó)复苏(sū)+人民币(bì)升值的全年宏(hóng)观主线驱动盈利能力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为(wèi)原(yuán)材料高度依赖海外供应(yīng)、同时(shí)下游需求基本集中在国内市场的方(fāng)向之(zhī)一，将充(chōng)分受益于人民币升值(zhí)的宏观趋势。2）中国经济复苏，下游领域(yù)需(xū)求(qiú)预(yù)期回(huí)暖，能源(yuán)产业链尤其是(shì)行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特(tè)估”重点(diǎn)关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一(yī)路(lù)”和运(yùn)营商等之外，当前我们建议关注机械（造(zào)船）、交运（命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么公(gōng)路、铁(tiě)路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　1）机械（造船(chuán)）：船舶(bó)制造业作为国家重点支持(chí)的战略性(xìng)产业之一，近年来(lái)经历了(le)行业调整和产能过剩(shèng)的(de)困境(jìng)，但近期板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市(shì)场需(xū)求正在增长，带(dài)来包括化学品船(chuán)与成品(pǐn)油轮(lún)船的订(dìng)单大幅提升。另一方面，国(guó)企(qǐ)改革推动造(zào)船(chuán)企业重组(zǔ)整合和产命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么能优(yōu)化之下，国内(nèi)船舶制(zhì)造业已在逐步实(shí)现结构调整和(hé)产能优(yōu)化(huà)。

　　2）交(jiāo)运（公路、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确定性强，承诺高分红，类(lèi)债(zhài)属性突(tū)出(chū)。经济增速下行，高速(sù)公路、铁路、港口资(zī)产(chǎn)稳健性凸显，业绩成长及确定(dìng)性较高。同时近(jìn)几年，高速(sù)公路及铁(tiě)路板块上市公(gōng)司更加(jiā)注重(zhòng)投(tóu)资人回报，多家公司发布(bù)股东回(huí)报(bào)计划(huà)，大幅提高(gāo)分红比例以(yǐ)及(jí)承诺未来几年高(gāo)分红水平，给投(tóu)资(zī)人带来确定性的高股(gǔ)息回(huí)报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济复苏大(dà)背景(jǐng)下融资需求回暖，基本(běn)面有支撑(chēng)，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求(qiú)连(lián)续三个月超预(yù)期回暖(nuǎn)，在(zài)稳增长和扩投(tóu)资的(de)政策基调下，后续信贷、社(shè)融仍有望平(píng)稳增长。此外，作为业绩(jì)稳(wěn)定且高(gāo)分(fēn)红(hóng)的板块，当前银行(xíng)PB估(gū)值处于2016年以来11.6％的(de)较低位置，修复空(kōng)间较大。